瑞信:想救楼市?房价先跌30%!
投资银行瑞信近日发表研究报告称，该行对内地房地产市场的看法亦愈趋审慎,并将对内地明年房价的预测由原来下跌5%修订至下跌10%～15%。瑞信董事总经理陶冬表示，中国最好的"救市"办法就是让全国房价下跌30%，成交量才会明显上升。
瑞信表示,A股大幅下滑和环球金融市场的衰退,将进一步打击已经积弱的内地房地产市场。成交量萎缩(平均按年下跌40%～50%)、国内大多数城市房屋库存持续上升至逾14个月,以及未来12月供应充裕等因素将使楼价压力倍增。此外,该行认为政府的楼市放宽措施于短期内的影响亦很小。据此，瑞信将原来对内地房价下跌5%的预测,修订为预期北京、广州、深圳和成都楼价下滑15%,而其他城市则有10%的跌幅。同时,对中国2008年和2010年后的楼价预测,则分别维持于跌15%和持平。
高盛：预期明年楼市将再跌35%
10月24日，高盛发布研究报告指出，回顾过去楼市低潮，至少持续18个月，所以若有评论认为楼市见底，实属言之过早。高盛预期，由今年第三季度至09年第四季度间，本地二手楼将会再跌20%，而新楼跌幅更扩大至35%。此外，高盛认为，虽然环球金融危机已有所纾缓，但经济衰退延续，肯定会削弱对商业物业的需求。因此，预期写字楼租金在09年至10年间，将会下跌25%至35%，零售物业租金跌幅介乎15%至20%。
三季报凸现地产企业三软肋
今年三季报数据显示，房地产上市公司的净利润同比增幅远高于A股的平均水平，但是，存货激增、经营性现金流告急以及单季度业绩环比下滑等问题，已经凸显了房地产公司在行业调整中的经营困境。
存货占款超4000亿
据WIND资讯的数据统计，按照申银万国的行业分类并剔除ST公司，86家A股房地产上市公司三季度末的存货合计达4015.2亿元，而2007年第三季度末，86家房地产公司的存货合计为2519.78亿元，同比增加1495.42亿元，增幅为59.35%。与2007年末相比，三季度末的存货也增加1002.91亿元，增幅达33.3%。数据显示，三季度，86家公司中有54家存货周转率同比下滑，68家公司的存货周转率低于0.4，这意味着，绝大多数房地产公司的存货周转天数，高于房地产开发2.5年的平均周期。
现金流持续恶化
数据显示，地产公司普遍面临经营性现金流持续下降和财务费用上升等问题，整体资金状况不容乐观。
统计显示，今年前三季度，86家公司中有60家经营性现金流同比下降，现金流量净额为-371.87亿元，而去年同期，这一指标是-228.85亿元，同比减少143亿元。
业绩增速放缓
今年前三季度，房产上市公司净利润依然保持了40%以上的增长，但从单季度看，房地产公司的业绩已经环比下滑。第三季度，86家公司实现的营业收入、营业利润和净利润分别为：320.83亿元、47.93亿元和37.32亿元，环比今年二季度，分别下降24.5%、46.9%和46.5%。从代表未来业绩的"预收账款"这一指标看，房地产业盈利能力下滑也已成定局。申银万国地产行业分析师殷姿指出，重点公司今年盈利增速从42%下调至24%，明年从25%下调至7%。由于部分公司将计提存货减值准备，这有可能导致行业风险的提前释放。(来源：中国证券网) |
