华尔街金融巨头的瞬间崩塌，导致世界经济进入寒冬。与此同时，看似廉价的海外企业资产或股份，成为一部分国内企业家眼中的香饽饽。随着收购价格的降低，中国各个行业的企业都开始瞄准了海外那“诱人”的馅饼，海外抄底并购之声不绝于耳。而并购的行业早已突破了金融业，渗透到各个产业。钢铁、石油、汽车、电信等重要产业似乎都愿意抓住此次“千载难逢”的机会来壮大自己。
但这场遮天蔽日的金融海啸真的是中资企业海外投资并购的“千载难逢”之机吗？
昨日，有报道称中投公司已联合宝钢集团、中国神华重新启动与澳大利亚第三大铁矿石出口商FMG公司的股权购买谈判。
11月3日，澳大利亚铁矿石生产商吉布森山发布公告称，首钢旗下的两家公司拟出资约1.625亿澳元，每股0.6澳元的出价相当于年初首钢意图收购该公司时开出的每股2.60澳元报价的23%。
11月4日，澳大利亚金达必发布公告称，鞍钢集团提议希望斥资1.6亿澳元溢价增持其公司股权，成为该公司最大的股东。鞍钢集团已溢价成为澳大利亚金达必金属公司的最大股东。
“多积累能源增强话语权”
“我国能源资源对外依赖程度较高，大量进口而又缺少价格话语权，使得能源资源进口在价格上屡屡吃亏。改变这种状况，除了要增加能源资源自我供给能力外，更重要的就是要'走出去’，参与能源资源开发与合作，并购是一个捷径。”中共中央政策研究室经济局副局长白津夫称。
“对于中国公司来说，现在是采取行动的最佳时机。”威普企业管理咨询有限公司董事总经理鲁杰罗认为，人民币不断升值，在进行并购出价方面更有优势。同时外国股票市场现在在大幅下跌，跌速快于中国市场。即人民币买的东西比美元更多，以美元、欧元标价的资产价格变低了，这对中国是双重的优势，这对中国公司海外并购是一个很好的时机。
“对于铁矿石企业的并购是一个很好的时机。”兰格钢铁信息中心分析师周晓明认为，全球对铁矿石的需求锐减，矿产品价格大幅度下跌，很多矿业企业资金链吃紧，全球金融危机导致矿产资源类企业估值较低，为资源储备相对不足的国内矿业企业通过兼并收购进行资源整合提供了机遇。此外，我国对于铁矿石的需求仍然很依赖于进口，所以乘此机会海外收购一些矿企，对钢铁行业的长远发展还是很有意义的。
“这次金融风暴后，西方国家的价值评估体系发生崩盘，信用体系也面临瓦解。当企业到海外进行重组时，对于该公司股票的估值，公司价值的评估都无法准确计算，那么风险就太大了。并购需要能套期保值，高抛低售。而在目前的环境下，企业抛售的是不良资产和债务资产。中国企业没有必要接下这么多的包袱。”何君创业研究咨询收购兼并高级顾问郑仲莹昨日向记者分析。
在金融危机下，此时的海外并购行为不仅仅是产品、产业结构的调整，而且是战略布局，在看不清楚根源、影响的情况下进行战略投资带有很大的风险性。
“像钢企并购海外矿业公司在目前是不太适宜的，在目前全球钢铁市场如此低迷的情况下，铁矿石的需求太低了。钢铁市场什么时候回暖根本预计不了，而这期间损失的成本或许将大于以后的收益。”参与过中石油、中石化等诸多公司海外并购的郑仲莹提出了自己的建议。
全国工商联并购公会理事、万盟投资管理有限公司董事长王阳表示，现在对于明年市场的变化还看不准，此次金融危机渗透到实业中的影响还没完全显现，会不会更加剧烈，会不会出现第二轮、第三轮的风暴我们都不知道。尽管目前海外收购的价格较低，但还需慎重，不妨等等。目前形势下，要坚信现金为王。
“一体化下没有廉价资产”
现在出海并购时机怎样？对于这个问题，相关专家表示，如果单从一个长期的时间段上来看企业并购价格的话，现在的确是一个比较好的时间点：因为受金融危机的影响，许多公司的市盈率大幅下降——相对于常态时期，目前的价格是比较低的。
但事实上，在这个发端于世界金融中心的百年一遇的金融危机下，每个经济体都是其中的一环，随着危机的深入，没有哪一环可以完全幸免。全球化给中国企业带来了前所未有的发展，也会伴生不可避免的反作用，但是，现在已经很难说哪一种作用是真正的反作用。中国企业在这次危机中或许会找到百年一遇的机会，更加快速地全球化，更好地发展。
清华大学中国与世界经济研究中心主任、经济管理学院金融系主任李稻葵日前在其发表的文章中指出，中国目前的处境不言自明。高达2万亿美元的外汇储备事实上就是中国经济的对外投资。因此“中国经济不应该在金融风暴时对外投资”这类说法是站不住脚的。我们对外投资是既定事实，2万亿美元的外汇储备已经投资于境外，问题在于如何重新布局。
进而言之，这决定了中国必然是美欧金融大救助的重要参与者。即便不做任何调整而维持现状，事实上就是支持了美欧金融大救助。后者需要中国继续持有美元和欧元，当然对美欧更有利的是，中国外汇储备更多地用于购买美欧国债。
“'走出去’之后危机重重”
“在抄底和不抄底的问题上，国内学术界已经分成了两派。但是从宏观上把握的话，当务之急是做好防范风险的工作。对于国内经济来说，应该是对外驻防守堤，防范风险；对内内陆挖坑，扩大内需。”对此，国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长魏加宁这样表示。
对此，吕随启表示，全球经济发生危机，中国经济也出现了一定的问题。“中国货币流动性有限，能解决自己的问题都很难。'走出去’靠的不是这样的资金，而应该是相对闲置的钱。”吕随启表示。
对于那些需要卸载资产的海外企业来说，由于市场不景气，资产现金流出现不足，只能减少部分资产，获得更多股东的风险共担。“对于咱们来说，出海仅仅是占领份额的问题。现在走出去相对容易些。但一窝蜂的不计后果的做，是非常盲目的。”吕随启表示。
中国人民大学教授、金融与证券研究所副所长赵锡军表示，对于企业来说，海外并购到底是馅饼还是陷阱，要看企业自身是否具备并购的能力。如果有能力，那么此时的机会难得；如果尚不具备海外扩张的能力，就不能盲目出海。
资料来源：北京商报 |
