主持人：凤凰网网友大家好，今天我们直播室请来了两位专家，就我们近期大家热议的钢材期货上市的话题展开一场访谈。今天请来的这两位专家，一位是北京中期研发部金属分析师吴峥峥，另外一位是银河期货研究中心的金属分析师周伟江，请两位专家向凤凰网友来做一下自我介绍。
周伟江：各位网友大家好，我是银河期货金属研究中心周伟江，今天来凤凰网跟大家聊一下有关钢铁期货方面的基础知识。
吴峥峥：各位网友大家好，我是北京中期的金属分析师吴峥峥，今天非常容幸跟大家在网上见面，接下来跟大家简单聊一下钢材市场，钢材期货上市的基本概况。
主持人：两位专家，我们都知道在2月19号这一天，证监会已经发布了钢材期货合约征求意见稿，随着这个意见稿的发布，意味着大家热盼已久的钢材期货上市终于进入了倒计时的阶段。
之前有消息一直在传，说钢材期货的上市日期可能会定在在3月9号，也就是3月第二个星期的周一。我不知道作为业内人士有没有在之前了解到，大概是不是这个时间，又有没有最新的消息？
吴峥峥：目前来看，3月9号上市的可能性仍然是很大的。但是目前来说，因为其他的一些交易品种，像稻谷和PVC，交易所也是逐渐进行推广，因此交易所在3月份可以说会有多个品种集中上市的情况出现。
但是我们目前看，不要去揣测交易所的行为。因为这个可能是3月9号上市，也有可能是推迟上市。我们只要把我们基础的、日常的一些工作做好，这是我们目前的主要任务。
不然的话像盛传已久的股指期货问题，已经推迟两年了。浪费了期货公司大量的财力跟物力，也是没有一个上市的初步日程。因此目前我们对钢材期货上市也不做任何预期。
主持人：我想请问一下两位专家，刚才您这边也提到，就是在上市之前还要做很多基础性的工作。除了征求意见稿要经过证监会的审批，经过后期的完善以外，从市场参与方来说，还需要做一些什么样的准备工作，才能迎接好钢材期货上市呢？
周伟江：这个准备工作需要做非常多，交易所在2月20号刚刚在网站上发布合约的征求意见稿，当然这个征求意见稿仅仅是所有需要准备工作很小的一部分。围绕这个合约，我们有这个什么时候建立这个交割仓库，这些交割仓库设在哪些地方比较合适。还有如果交割的话，你的交易费用该怎么处理。还有之前的很多交易规则，包括交易制度，都会因为钢材期货的上市而做一些修改，而这些修改不是说在交易所里面呆着，就可以把这个制度改了，而是需要交易所做大量的基础性调研工作，这样就需要很长时间。当然前期交易所也准备了很长时间。
之前我们也讲过，几年前交易所就想推出这个钢材期货，但是始终是没有非常好的时机。今年正好赶上了，所以说我们也觉得，这些工作如果能做的比较完善的话，就有可能在3月9号推出。
吴峥峥：目前来看，意见稿已经下发下去了，目前交易所也是正在整理来自钢铁行业、期货行业，还有国家质监部门，还有商贸部门的意见，经过综合大家的意见之后，可能会推出一个最终的和约草案，所以说我们目前仍然在等待交易所最终方案的出台。
主持人：我们根据这一次的征求意见稿，可以看到证监会审批通过的，是两个期货品种，分别是直径为8毫米的线材，另外有5个尺寸的螺纹钢。那么在种类非常繁多的钢材品种之中，为什么会选择这样两个品种来上市呢？
吴峥峥：因为目前我们来看，线材和螺纹钢，这两个在国内算是比较成熟的钢材品种。目前国内的钢材品种主要分为22类，但是线材和螺纹钢，这两个产量已经超过了国内钢材总产量的三分之一。而国内的线材和螺纹钢产量，占到了全球总产量的三分之二以上。
也就是说国内的这两个产能，也是非常大的。目前来说，无论从生产、贸易，还是流通，都是具有一定的市场影响力。涉及到的企业，涉及到的物流，都是非常广泛的。对于线材和螺纹钢，形成一个较大范围的影响力，也是至关重要。
周伟江：我稍微补充一下，因为交易所上市一个品种，不是说我上市哪个品种，就可以直接上了，而是需要很多基础。一方面，市场现货基础必须要大。因为现货基础比较大才有很多参与者。而线材和螺纹钢，就是刚才吴峥峥也说过，它的产量将近我们中国产量的30%，市场的容量也比较大。
我们现在有将近1000家钢材生产企业，还有15万家贸易企业。这些企业和这些客户，将来都有可能会参与这个市场，而我们期货交易所，无非是需要有很大的成交量，有很多的参与人群。这就是非常好的一个条件。
另外一方面，这么多品种为什么要上这两个？因为这两个品种一方面很简单，我们钢材生产流程来看也是很简单，基本是把粗钢冶炼完之后，稍微的轧制一下就是线材跟螺纹钢了，所以标准非常简单。不像一般的比如钢板，或者是其他一些高端钢材，相对来说是比较复杂的，不太容易界定成一个标准品。这也是交易所出于这部分考虑，推出线材和螺纹钢的原因。
吴峥峥：标准品是8毫米的线材，同时替代品中，我们关注到是6.5毫米。目前来说6.5毫米这个钢材，也是在逐渐退出它的历史舞台。主要还是向8毫米高标准靠拢。目前来看，8毫米也是下一步关于国内钢铁行业振兴，产业升级的要求也是相吻合的。
主持人：确实就是了解到，数据提供支持来看。中国是目前在钢材这个领域里面，从产量和消费上来说都是第一大国。有资料显示，中国的产量已经相当于第二到第八这几个国家的总产量，甚至还要超过它们的总和。
那么在这样一个背景下，如果说我们推出了钢材期货，对钢材现货市场，会不会产生一些积极的影响？对于这个市场的参与主体，又会产生哪些影响？请二位专家对这个来谈一谈。
周伟江：我们认为期货一旦推出之后，肯定会对现货价格产生影响的。就像我们前面很多成功的例子，像我们的金属铜，还有铝，锌，还是金属这一块。像铜的话，基本上现货企业，都是非常关注这个期货价格的。我们期货市场参与人群比较多，这个价格相对而言，形成的是比较公正的，不会受人为的操纵。
这样，现货市场就很容易利用价格，来制订长远的采购，或者销售战略。我们也这样认为，如果钢材期货能够成功推出的话。这个价格能够被市场接受的话，我们觉得将来贸易企业，或者钢材生产企业，都可以利用这个价格，做一些长远的规划。不管对企业的采购还是企业的销售，都有一定的帮助意义。这是我们期货市场，本身具有的功能和作用。
主持人：那峥峥这边呢？
吴峥峥：其实交易所推出钢材期货，目前来看对于现货市场的影响，我也是同意周先生的意见，依然是较大的。目前来看，我国现有的钢材电子交易市场在上海、武汉和北京，都已经运行将近4年多的时间了。
因此对于国内钢材的影响，是在逐步的减弱。但是我们看到需要全国推出一个统一的平台，像我们上海期货交易所，出面进行钢材价格全国的引领。也是对于现货的价格，作出全国统一一个标准、统一一个品牌的初衷，也是可以达到的。
主持人：刚才咱们正好说到目前电子交易这一块，钢材电子交易。那么钢材为什么最终还是要归结到期货交易所来？钢材电子交易的功能性，或者在其他很多方面是不是对期货交易来说有替代作用，最终为什么还是要回到期货交易所来呢？
吴峥峥：其实目前我们来看已经存在的钢材远期电子交易，也是期货变相的一种方式，但是这种也是由于中国证监会，有一个最低20%保证金的要求。因此合约设置的相对来说比较有局限性。我们期货目前设置的合约保证金是在7%，这样更有利于企业去利用资金，规避市场上价格波动，带来的风险，用更小的成本来规避这样的一个风险。
同时，如果把目前已有的电子交易平台，统一到交易相对比较活跃的上海期货交易所的话，这样也对于全国钢材市场价格，起到一个引领市场的作用。
周伟江：我来谈一下电子市场，我对目前的电子市场的看法，可能跟峥峥是不一样的。先别说什么时候取缔，我们看一下市场的例子。我们现在期货品种有很多，像糖、橡胶，包括铝，这种电子，都是很多的。现在的话，我们在推出期货品种之前，电子市场已经存在很长时间了。
我觉得一种电子市场能够存在很长时间，并且被人们认可肯定是有原因的。像我们白糖期货，成交量应该在全国是数一数二的期货品种，但是在广西有白糖的电子交易，依然是非常好的，也就是说这两个市场真的是相互配合、相互融合，大家都有各自的用处，不能说期货上来了，就把电子市场取缔了。
另外一方面的话，我们也看到现在围绕钢铁电子市场，我们看有北京的、上海的，包括广州的都有，但是这些电子市场来说，目前成交量都比较小。我了解上海大宗电子交易市场的话，它每天成交量也就是2、30万。
当然的话成交量小一方面毕竟是受政策的影响，因为它的保证金是20%。刚刚峥峥也讲过，保证金是比较高的，这样的话会限制很多现货企业的参与。另外一方面的话，就是因为它成交量比较小嘛，所以它的价格的话可能会失真，当这个价格被所有人接受的时候，或者被很多人接受的时候，这个价格才是真实的价格。
主持人：因为它的成交量太小。
周伟江：对，因为它的成交量很小，只有2、30万吨，你想想我们一年5万吨的钢铁产量，所以说这个价格总的来说的话，还是不够完全被市场接受。所以说的话，我们认为的话，如果钢材期货一旦推出的话，可能会对电子市场产品一定的冲击，但是短期内的话，我觉得这两个市场是共同存在的，共同影响市场价格。
主持人：他们之间互补的作用体现在哪里，比如说电子市场，它的存在与期货的区别在哪里？
周伟江：我觉得电子市场的话，它现在目前来说的话，电子市场也有这个买空、卖空的功能。像我们在2008年，这一波钢材下跌的过程中，也有很多贸易企业参与到这个市场。但是就像我刚才讲的一样，毕竟成交量很小。我来一个大的贸易商，可能就把这个市场控制了，这样的话，价格毕竟没有被市场广泛接受。
现在这两个市场之间，如果刚刚开通期货市场，电子市场依然会按照惯有的逻辑去发展。当然，我们肯定不能否认电子市场的作用，毕竟它已经存在这么长时间，各项运行机制已经成熟，很多现货企业包括钢材生产企业和贸易企业，它已经习惯了，每天来参与电子市场。
所以我们认为更多个人投资者会参与期货交易，而不会参与电子交易。而更多的现货生产企业和贸易企业，会参与大宗电子交易市场，这两个市场。总的来说客户群体都不太一样，所以会有部分的竞争，但更多是一种合作的关系。
吴峥峥：只有真正的参与者，积极的参与到期货市场交易，价格才能被真正市场化。因此上海期货交易所品种的推出，有利于目前来说，参与电子化交易的投资者，可以加入到期货市场的交流形态中来。一方面可以减少资金的控制，另一方面可以更好为生产、流通和贸易，做到保驾护航的作用。
主持人：刚才两位专家都提到了，电子交易的保证金的比例在20%，而最新的征求意见稿里面提到，钢材期货保证金最低的比例仅有7%。那么在通常状况，大概是在10%左右。根据当前国内市场的最新报价来看，线材、螺纹钢品种在市场上的现货价格，大概在3400元到3800元每吨之间，这样一个价位。
周伟江：今天是3500元。
主持人：按照期货合约的交易单位来说是10吨。
吴峥峥：每手10吨。
主持人：这样的话，它的每张期货合约的面值不到4万块钱，应该在3.5万。然后再乘上保证金的比例，那么一手交易的持仓成本可能都不到3000块钱了。这个门槛在业界，被认为应该是一个很低的门槛。这样去设计，是不是有利于投资者，尤其是中小投资者，去参与钢材期货的交易？对于期货业会产生一些什么样的积极影响？
周伟江：我先谈一下保证金吧，你刚才谈这个保证金7%，是交易所规定的最低保证金。当然保证金本身也是可以变化的。比如我们也讲过，当持仓量，螺纹钢超过75万，现在超过45万，保证金都会提高，这是期货交易所收的最低保证。
而我们期货公司来说，一般会加很多保证金。比如说如果交易所收7%，我们13%、或者15%，这都是很正常的保证金增加比例。这样的话，就算你刚才说的持仓成本，一下就翻了一倍，这是从保证金来说的。
还有另外所谈的如果保证金很低，是不是为了吸引很多中小投资者？我觉得交易所肯定是也有这方面的考虑。一个期货品种，它必须吸引很多中小投资者来参与，这样它才会活跃，比如说我们这个合约定的很大，保证金很高，可能不仅仅是中小投资者不会参加，就是现货企业都不想参加了，我觉得这方面还是应该考虑的。
吴峥峥：目前来看我国的期货市场主要有两部分投资主体构成。一部分是以机构为主的套期保值户，另一部分是以散户投资者为主的投机户。我想一个投机者如果想在期货市场上获取一定的超额收益，同样也会承担一部分由于套期保值者在市场上的保值所带来的风险，会转嫁到中小投资者身上。
市场上两部分力量是不可或缺的，而目前来看，如果把交易门槛设的很低的话，这些中小投资者就会踊跃的加入到期货市场上参与钢材期货交易。对于交易所来说，他当然想看到交易量比较活跃的情况，毕竟像去年我们推出的黄金，由于设置的门槛较高，目前来看，交易量和成交持仓量都处在较低的水平。
因此交易所在推出新合约的时候，肯定会考虑到交易规模的。但是对于我们期货公司来说，目前一定要严格控制风险，因为期货市场还是一个高风险市场，因此像周先生说的那样，会把保证金提高到13%，甚至到15%，这样做是为了我们中小散户投资者利益着想。
主持人：根据我们之前凤凰网这边做了一项调查来看，投资者普遍认为钢材期货的这样一个设计，确实是门槛很低。在我们做的“你是否愿意参与钢材期货”这个调查里面。选项里面说“我想试试，我觉得门槛很低”这样的投资者比例占到了77%。而因为“价格波动，风险较大，我不想参与”这个比例仅有7%。那么从调查来看，从某个角度上说明，中小投资者去参与钢材期货的热情还是很高的。
两位专家能不能在我们这里，给大家提供一些，我们去参与交易的时候，有哪些可能获利的机会和操作经验，以及我们需要规避哪些方面的风险，从这个角度来详细的聊一聊？
吴峥峥：您刚才说这个调查的数值，已经达到了70%以上，说明目前中国的期货市场已成为投资者喜欢参与的一个资本市。也可以说是仅次于股市，这样一个波动比较频繁的市场。也可以看出来中国近几年来，对于投资者的培育进入到了一定阶段。毕竟期货市场也是一个高端的投资市场，因此投资者进入期货投资，应该具有一定的知识的储备。
接下来，我们回忆一下2008年1月9号上市的黄金期货，我们可以从黄金期货的案例中给新入市想参于钢材期货的投资者，吸取一点教训。我们可以看到在2008年1月9号，黄金上市当天是大幅度上涨，一度触及涨停。
但是随后产生了一个连续大幅下挫的行情。这主要就是由于投资者，第一是不了解期货交易的规则，不了解保证金交易的情况。因此在之后的大跌中，产生大幅亏损。另外一方面，投资者没有了解对于黄金这个品种，目前中国没有定价权，定价权牢牢掌握在欧美手中。但因为当天的价格已经远远高于外盘同时期的价格，所以这个价格是非常不理性的。
投资者在参与钢材期货交易的时候，也要谨慎的去分析当前的价格形势是什么样的。目前我们有电子交易平台，可以给予投资者一定的参考，这个价格如果说偏离现货市场价格太多的话，投资者在投资的时候须谨慎，因此我们建议投资者在新品种上市之初，还是保持一个观望，或者是谨慎入市的态度为主。
主持人：那伟江这边？
周伟江：总的来说还是像峥峥说的一样，钢材期货品种最早是1993年上市，十几年都没有再开了。应该说我们的中小投资者，对这个钢材期货，还不是很了解的。所以说一旦这个品种刚刚推出的话，我们倒是不太建议大家是先怎么获利，而想建议大家先对这个品种进行一个综合的了解，等了解清楚之后，再入市操作。所以我也认为钢材期货一旦推出，如果很成功的话，还有很多机会，不太建议大家刚来就赶快介入。
吴峥峥：对，要观察一下持仓量，还有成交量的情况，看看市场是不是参与的情况比较活跃，确定了之后，投资者才可以谨慎的参与到市场的价格波动中去，这样投资者承担的风险相对来说是有限的。
主持人：期货公司在投资者教育方面包括分析师内部培训方面，是不是也在做了一些相应工作呢？
周伟江：这个已经做的很多了，去年在交易所说开始上钢材期货，应该是从二月十几号上海期货交易所，中国期货行业协会，在广州、上海、北京，举行了规模非常大的分析师培训。培训后，我们这些分析师就赶快进入了各个公司里面，组织了公司内部培训，之后再培训客户。
现在客户培训工作已经做的非常深入了，已开始进入实质性的开发阶段了。毕竟现在钢材期货确实是呼之欲出，总的说培训工作还是比较扎实的。
吴峥峥：对于投资者教育工作，期货公司责无旁贷。在交易所下发命令后，我们期货公司也是紧密的配合交易所，进行投资者教育工作，这方面全国的期货公司，我想做的应该是相当到位了。
主持人：刚才在我们聊天的过程之中，伟江这边提到1993年时，苏州商品交易所曾经推出过6.5毫米线材期货。那么根据资料来看，当时不仅仅是苏州，像天津、北京、重庆、沈阳等等这些交易所，都先后推出过这个品种，当时这个品种好像还不到一年的时间。
周伟江：一年的时间，1994年被国务院叫停了。
主持人：那么当时叫停的原因是什么？为什么会把当时成交活跃的交易品种给关停了呢？
周伟江：我们先看一个数字，苏州期货交易所，刚刚推出期货的线材期货合约之后，那时候全国有50多家期货交易所，有22家都推出线材期货，本身大家如果全部推出的话，肯定是很混乱的，这是第一方面。
第二方面，更多是市场的建设问题，因为我们的期货市场，也就是90年代初期刚刚建立的，1993年的3月上钢材期货的话，不管是制度建设，还是投资者培育，包括我们一般期货公司，或者是整个期货市场的管理。总的来说，还没有达到能够监管这么大成交量、这么大成交额的情况，更多是从这方面考虑的。
因为当初我们也看到，它尽管很活跃，但是确实出现了很多不和谐的因素。像很多客户接连大幅度的亏损，包括很多现货企业本身都抱着套期保值的目的来的，但是当他看见价格出现一个小幅波动之后。就开始改变初衷变成投机了。对于期货价格来说，波动是非常剧烈的。而那时候，政府也不太愿意看到一个产品的价格波动的太过剧烈，这是第一点。
第二点就是那时候包括交易所制定的期货合约都不太合理，我今天上午还专门问以前苏州期货交易所的人，问他们的期货合约是怎么设置的。像那个时候，钢铁的价格也就是两三千块钱。打个比方，一手是十吨，但是最小变动价位是十块钱。
也就是说，它的板只有3%，你想它一下可以跳十个点，这样一天之中没跳几下它就到板了。我觉得就凭这一点，任何品种如果这样的话，都不太合适。就按三千块钱来算，如果是一个板的话，上下就是90块钱，但是它跳一下就是十个点。如果一个品种从开盘到涨停跳九下就可以涨停了，这个合约本身设置就不太合理。
当然还有另外一个考虑，那时候我们苏州上市的线材期货把仓库都设置在华东地区。我们很多其他地方的企业，交割起来非常不方便。并且那个时候交割品都不统一，也不标准。
很多企业都随意的把它们的产品，扔进期货交易所的交割仓库。这样很多企业也不太乐意，或者说也不太满意期货交易所提供的交割服务。所以说，从客户包括监管，或者是合约本身这些问题所导致，最后国务院痛下决心把它关停了。
主持人：也就是说从当时的市场发展阶段，以及包括期货合约设计等方面，都还有不足之处，所以才最终导致这个期货合约的关停？
周伟江：对。
吴峥峥：对，其实主要就是从三方面，第一方面就是交易所不规范，50多家交易所，20多家都在上同一个品种。而且同一个品种的标准、规格都还是不统一的。每个地方有每个地方钢材可以交割的品种，所以造成了交易所的混乱，交割品种上的混乱。
第二部分，我们可以看参与期货交易的主体，那个时候也是以投机者居多，像伟江刚才说的，一天的价格几个点可能就已经达到了涨跌停的程度，也就是说市场参与者投机的理念特别强。由于当时中国刚开期货市场一年多，关于投资者教育和法规这方面都不成熟，因此导致了投资者在这个市场上大幅亏损，造成了价格的大幅波动。
第三点就是交割，合约的一个设置，对于这个标准仍然没有统一的度量，因此也造成了现货市场上的混乱，期货交易所上的混乱。同时1993年、1994年，物价大幅上涨，国务院当时把还有白糖，稻谷等品种同时都给关了。之后随着全国期货市场的整顿，目前来说，交易所已经仅剩三家，期货交割、合约设计，都已经达到了比较成熟的水平，因此在目前推出钢材期货也是恰逢其时的。
主持人：我们也注意到，这一次的关于交割的问题，并没有把它统一到交易所指定的某一个仓库。而是分在了比如说像宝钢等几个大型钢铁企业的仓库。在这一点上，我不知道两位专家是如何看待的？
吴峥峥：交易所是希望通过期货市场来对价格进行风险监控，对市场形成一个期货价格的引导，因此交易所并不希望进行大规模的钢材交割的情况。
目前来看，有可能是以厂库交割为主，就是目前像鞍钢、宝钢这些大型钢厂。它们已经获得了厂库交割的资格，主要交易所仍然是希望利用我们的钢材市场，可以让更多的贸易企业、生产企业、流通企业，在这个市场上可以作为规避生产、经营、风险的场所。
主持人：到最终实际交割的量，可能占的比例是比较低的，是这样吗？
吴峥峥：交易所希望是这样，但是目前由于品种还没有真正上市，同时注册的品牌目前也正在审批之中。已经审批下来的，有几个大厂的品牌，现在已经出炉了。陆续可能还会新批下来很多种品牌，这也是对于国内钢材市场品牌化，或者说质量，也得到了一定的保障。
周伟江：厂库交割对于我们上海期货交易所来说，还是首次。毕竟钢材品种跟其它品种不太一样，像钢材第一不太适合长距离运输，因为它的附加值比较低；第二是钢铁很容易生锈，如果长距离运输的话，也会导致它的贬值，或者品质出现问题。在此背景下，交易所推出了厂库交割，很多贸易企业或者是期货公司客户，如果想提货的话，就可以直接到这些企业里面去拿货。
吴峥峥：而且厂库交割的时间，比集中交割的时间会延长三个月。也就是说正常集中交割的是出厂之日，三个月之内必须要完成它的注册，以及交割的手续。厂库交割可以由原来的三个月，延长到六个月，对于产品的质量会得到一定的保障。
主持人：从现在来看，国际市场上已经推出钢材期货的有几个交易所。之前像印度、日本、迪拜，还有伦敦交易所。都曾经推出过钢材期货，那么这些交易所推出的品种，在我们的钢材期货上市之后，会不会像铜、黄金等品种一样，从外盘对我们的价格产生某种影响。对于这方面，有没有什么经验值得借鉴？
周伟江：刚才你也讲过了，包括伦敦、日本、印度，还有迪拜。这几个交易所都上市了钢材品种，但是它上市的品种，跟我们目前国内上市的品种，是不一样的。像伦敦上市钢坯期货，但目前来看，品种不是非常成功，成交量非常差。印度是上市钢板、海绵铁这样的期货，跟我们还是不一样。印度本身的钢材交易，也不是很合理的，价格不为市场所接受。日本上市的废钢期货，跟国内的线材螺纹钢，差距更大。最后是迪拜，它上市螺纹钢，但迪拜的市场相对来说比较狭小，参与人群也比较少。想形成一个迪拜的全球价格，我觉得可能性不大。所以上海期货交易所上市的线材和螺纹钢，更多的是国内各种力量相互博弈的结果，跟国际市场的影响相对小一点。
吴峥峥：其实期货市场的价格，是建立在现货市场已经相对比较成熟的情况来说。目前中国作为生产大国、销售大国，又是一个贸易大国。它对于价格的影响力，远远超过我们之前提到的这四个国家。目前来看，这四个国家推出的钢材品种，从成交量上、持仓量上来说都是比较小的，对现货价格的影响，作用也是非常低的。但我国的情况跟这四个国家都是不同的。
我倒是觉得我们国家的价格形成之后，反而会对它们的价格起到一定的指引。不像铜、铝这些品种，我们每天要盯着伦敦的行情走势。这回可能是让外国人，来看我们钢材的价格走势了。
主持人：那么可能我们这个交易所得出的价格，对海外的市场反而会产生某种影响？
吴峥峥：有这种可能。
主持人：请二位专家能不能预测一下，以现在现货市场来看，在钢材期货上市之后，它的价格走势大致会是什么样？
吴峥峥：目前来看全球经济，仍然是处于由美国次贷风暴引起的，大规模经济衰退的阶段。
而中国相对来说，由于十大经济振兴政策逐步出台，可以看到股市、贷款量逐步的攀升，因此对于国内投资者的信心，或者是消费者信心，是产生了相对平稳的作用。
但是我们可以看到，同时期欧美国家，他们的房地产价格，一直在连续下滑，股市也是连续下跌。同时消费者信心指数，也创出了历史的低点。目前全球的经济形势，中国呈现了内热、外冷的局面。因此对于2009年以及未来的经济走势，我们预计全球经济有可能在2009年下半年出现一个真正的底部，在2010年才会呈现复苏的情况。
对于钢材近10年的统计，我们发现其价格走势与GDP增速是密切相关的。正相关指数可以达到80%以上，因此在GDP没有呈现出一个起稳或者说上升的阶段，对于钢材的价格仍然会起到一定的抑制作用。只有等到经济增长呈现出恢复状况，我们的钢材价格才可能有一个小幅的稳定攀升。因此我们预计钢材上半年可能会形成一个相对的阶段性底部，而2009年下半年，才可能会出现一个小幅度的上涨。
主持人：伟江这边有没有自己的判断呢？
周伟江：我觉得对这个价格的预测，尤其是现在全球形势不太好的情况下，更多还是看经济形势什么时候能够好转。就像刚才峥峥说的意思是，09年起稳或者09年出现一个底部，更多的还是对宏观经济预测导致的。
所以在这种经济形势不好的情况之下，我们认为钢材价格短时间内想反弹的可能性还不是很大。还要等待宏观基本面逐渐向好之后，才能做更多判断。现在就算钢材期货推出之后，我觉得短期内向上的可能性也不大，更多还是在低位区间小幅盘整为主。
吴峥峥：更多是看开盘价，会开在一个什么位置上，与我们现在现货市场的价差，是一个正价差，还是一个负价差的情况。 |
