原料决定钢材价格方向 供需调节其价格

　　一、当前的我国钢材的产能和产量

　　数据来源：中国钢协

　　自九十年以来我国粗钢月产量逐年提升。特别是2007年之后，月均产量超过了3500万吨，而07年11月到08年8月之间的月产量超过4000万吨。金融危机过后，世界各国钢产量大幅减产，但我国09年一季度月均粗钢产量为4000多万吨，如果这样按当前数字来推算今年钢产量为近5亿吨，比去年的钢产量略低。从产能上来看，据中国钢协统计2009年的钢产能为6.6亿吨。

　　二、钢材的进出口

　　我国钢材出口量

　　数据来源：中国海关

　　2006年之后我国成为钢材净出口国，近几年出口量稳步增长。但是在08年9月金融危机爆发后，国际钢材市场需求明显放缓，使2008年国际钢产量出现近10年内首次下降的情况，而进入2009年之后这种情况更加严重。受到金融危机拖累的国际钢材市场需求减弱也直接导致了我国钢材出口放缓。

　　数据来源：世界钢铁协会

　　从上表中可以看出09年1月和2月份世界钢产量放缓速度显著，特别是欧美日等发达国家的钢产量都大幅减产，有甚者更是减产超过50%。只有中国在1月和2月份的产量却是增加的，已经占世界产量将近50%，而去年中国钢产量占世界总产量的37.75%。

　　09年我国钢材进出口折合粗钢数据

　　单位：万吨

　　根据中钢材及海关相关数据显示，09年前两个月中国钢材出口均呈明显下滑态势。1月份出口191万吨，较上月减少14%。2月份进一步下滑至156万吨，较上月减少126%，而比起上年同期的311万吨几乎跌去一半。钢材出口创52个月以来的新低，而且种种迹象表明全球经济依然没有复苏迹象，这种出口形势下滑还有可能会延续，虽然3月份出口略有回升，但是和去年一季度的1000多万吨的钢材出口量来说可谓是拦腰斩断。中国钢协预计今年中国钢材折粗钢出口量将下降80%，而2008年粗钢出口量为6425万吨，照此推算2009年粗钢出口量有可能大幅下滑至2000左右万吨。但是在国家“钢铁产业调整振兴规划（细则）”中已经明确制定了今年出口折粗钢在3000万吨以上的目标，但是还是比去年的出口额大幅下降近50%。

　　数据来源：海关总署

　　自2006年以来我国钢铁每月的进口量一直维持在150万吨左右，但是自08年9月金融危机以来进口量也开始萎缩。08年全年的钢材的进口量为1544万吨。根据世界钢协预估09年世界产量比08年减产13.9%，考虑到国内外整体经济形势的差异，我们估计中国进口量也会随之相应下滑，09年钢材进口量将进一步低于08年的水平，维持在出口粗钢120万吨/月左右。

　　三、2009年我国粗钢消费量

　　对国内宏观经济而言，钢材消费量与GDP有着较强的相关性。

　　数据来源：粮运研发

　　从上图中可以看出粗钢消费量与GDP加速度之间具有极高相关性，当GDP加速上升的时候，钢材需求就会增加。由此经过模型测算，如果09年我国GDP增长保八实现，则中国粗钢需求量将为42553万吨。

　　如果今年我国粗钢需求为4.2553亿吨，出口为3000万吨，进口为1500万吨，期初库存为601万吨，期末库存在500-800万吨之间的正常值的情况下，那么钢产量和中国钢协预期的基本一致在4.3-4.6亿吨之间，所以一季度的1。2亿多吨的产量远高于之一数字。如果全年的GDP为6%，那么粗钢需求量为4.12亿吨左右，所以今年保证GDP增长8%左右很重要。和6.6亿吨的产能相比，目前的国内外的市场需求明显不能满足我国严重过程的钢产能，所以我国出台的钢材产业振兴计划的目的就是去除小产能和过剩产能。综上所述，目前来看在供大于求的情况下，钢材价格是由原料价格所决定的。

　　供需调节价格

　其它影响近期钢材价格的因素

　　一、汽车销量上升但房地产行业并未复苏

　　目前唯一值得欣慰的是第一季度我国汽车销售世界第一这一消息对于钢材价格是小幅利多的。在美国本土汽车销量重挫40%，重点公司的销售数据也十分惨淡的情况下。（其中，通用汽车同比下降45％，福特下降41％，克莱斯勒下降39％，丰田下降39％，本田下降36％。）09年第一季度我国汽车总体销量是世界第一（258万辆），创下历史新高。其中3月销量，也创下中国车市单月销量106万辆的纪录，总体看比去年同期增加10%。

　　反应供需多少的最终数值就是库存，上图显示目前螺纹钢价格走势和期期末库存的关系巨大，近9周螺纹钢价格连续下跌是由于库存连续上升所导致的，而当本周库存下降到临界线的时候价格开始回暖。所以钢企想调节价格，就得控制产量，钢材库存的多少调节其价格。

虽然汽车销量大幅上升带动汽车用钢量，但是我国汽车行业只占整个钢铁用量的5%，而建筑业用钢却占用我国钢材用量的50%，而从近几个月的房地产各项指数来看其数值都低于100。1季度各项房地产指数有抬头迹象，表明目前建筑行业正在回暖，但是力度不足，所以钢材价格和用量中期保持弱势格局。

　　二、季节性因素

　　季节性因素对钢材价格有所影响，钢材价格在一年的波动中具有较强的周期性。而即将到来的是5-6月份正式钢材价格的低谷时期，所以钢材价格不会大幅上涨。

　　三、新经济刺激计划

　　有消息称国务院将择机而发新的经济刺激计划。新一轮经济刺激方案将偏向民生和消费，医药、农业、新能源、房地产、银行、家用电器、汽车、纺织、电子信息九大板块可能因此受益。但是新一轮刺激方案对应小于第一轮。虽然计划对于钢材消费有力，但是面对6.6亿吨庞大的产能和低廉的原料价格来看，只会对钢材价格短期利多。而本方案不会对钢铁生产业投资，因为之前出台的经济刺激方案中明确规定是减少钢铁过剩产能和重复建设。

　　四、铁矿石谈判

　　当期铁矿石谈判供方力拓提出铁矿石价格在08年的基础上下降20%。而需方中国为40%，韩国为50%，美日欧为60%。如果按照力拓方提出的铁矿石价格下降20%，那么供方2009年的利润要高于2008年，因为金融危机过后，澳元兑美元贬值已经超过了20%。而在第一季度巴西淡水河谷铁矿石减产25%的情况下来看，今年铁矿石谈判明显在需求方手上，所以最终价格应和中方提出的价格接近。

　　从以上分析可以得出结论为，目前是以原料决定钢材价格走势，产量或库存调节价格为主，从期货市场的走势来看可以理解为，原料价格决定了钢材期货价格的方向，产量或库存决定价格波动大小。面对现在钢材的原料价格处于相对低位（进口铁矿石62美元/吨，焦炭1480元/吨），国内外对钢材的需求萎缩，加之铁矿石长协谈判并未完成和季节性因素的影响之下，钢材期货价格应为中期弱势震荡格局，虽然上周钢材期货价格走高是由建筑用钢材库存减少所导致的，但是对于钢材期货价格的影响是暂时的，近期价格可能出现反复。近期主要关注库存变化和铁矿石长协谈判。在6月份——即将到来的钢材消费旺季和铁矿石长协谈判结束之后，相信钢材期货会有一波中期涨势，让我们拭目以待。