[世华财讯]中国09年一季度经济运行呈现积极变化。但社科院张明表示，高投资辅之以信贷高增长，才对经济增长构成有力支撑。而这些为确保经济短期内增长所采取的政策，会恶化中国中长期的经济增长前景。如不及时调整政策，中国经济恐将呈现“W”型。
统计局数据显示，2009年一季度GDP按可比价格计算同比增长6.1%，环比降幅收窄；规模以上工业增加值1-2月份增长3.8%，3月份增长8.3%；全社会固定资产投资同比增长28.8%，比上年同期加快4.2个百分点；扣除物价因素，消费实际增长15.9%，同比加快3.6个百分点。
中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任张明向世华财讯表示，中国09年GDP可以“保8”。但他认为，部分业内人士所判断的“中国经济08年第四季度是底”过于乐观。预计09年第一季度或第二季度才是“底”，到了下半年才可能有一个比较显著的反弹。但反弹之后，需警惕中长期经济的恶化。
张明表示，根据中国以往经验判断，当扩张性财政、货币政策效果开始显现时，一般需要两个季度。国内信贷自08年11月开始飙升，并且4万亿投资计划也从11月开始执行下去，这个效果很可能要从09年6月份以后才能显现出来。
再从4万亿分布看，主要靠基础建设和灾区重建的投资来拉动经济增长，而他们的投入都是立竿见影的，短期内可以直接拉高。再加上从08年三季度开始，中央政府和地方政府都改变了宏观调控政策，这些都足以令09年实现GDP8%的增长，短期内较为乐观。
但张明认为，此次为应对次贷危机对中国经济产生的冲击，在确保经济短期增长的过程中，所采取的部分政策会恶化中国中长期的经济增长前景。首先就是信贷。数据显示，09年以来，前三个月的新增贷款额分别为1.62万亿、1.07万亿、1.89万亿，前三月合计新增贷款已经超过4.5万亿。原本08年全年计划是新增贷款3.63万亿，最后两个月信贷飙升，致使最后全年是4.8万亿新增贷。而09年本计划是新增贷款不低于5万亿，现在已经4.5万亿，接近全年新增贷款额度。
张明指出，如此信贷飙升会造成三个问题。第一，以后未必每个月都能保持前三个月这样的高增长，无法保证信贷的可持续性；第二，银行短期内发这么多信贷，无法保证不是不良资产；第三，新增贷款里有很多是票据融资，这些资金去向需要注意。近期楼市、股市的反弹就与银行信贷飙升有直接关系。
其次，次贷危机爆发后，出口受到极大影响，消费短期内又有刚性，因此要推动经济增只能靠投资，而投资里面又主要靠房地产投资。所以从08年年底开始中央政府和地方政府陆续取消了对开发商和百姓买房的若干限制。08年12月开始北京二手房成交量就开始反弹，09年1月份开始全国范围内不少地区房地产价量都开始强劲反弹。但实际上，很多城市房价泡沫仍然存在，加大地产投资只会推迟调整的到来。但泡沫终究都要破灭，越推迟未来调整的方式就会越剧烈。
其他还包括人民币汇率形成机制的改革等等。张明表示，担心之前那么多年来进行的结构性调整会功亏一篑。他指出，实现多高的经济增长并不重要，关键是中国的结构性调整，是中国中长期的持续增长前景。然而目前来看，这一切都在恶化。如果政策不尽快加以限制，那么“W”型很可能就会实现。一旦如此，目前就处在反弹期，而到了2010年、2011年之后，经济大幅度下滑又将有可能发生。
(任璐撰稿) |
