近日，一场突如其来的猪流感疫情在墨西哥蔓延，并逐渐向其他国家扩散。截至目前，美国、加拿大、新西兰、法国、以色列、巴西等国已发现多起疑似或确诊感染猪流感病例。目前，世界卫生组织已将这次流感流行的警告级别从3级提高到4级，即一种新病毒在人际间传播，可以引起“群体性”暴发。暂且不说疫情会持续多长时间，扩散到什么程度，仅由此引发的社会恐慌情绪就给本已举步维艰的世界经济蒙上了一层阴影，更不要提各国为防控疫情采取的进口贸易、出入境限制等保护措施了。
世界卫生组织25日宣布，自4月中旬起在墨西哥开始蔓延的猪流感疫情为“国际关注的公共卫生事件”，紧接着美国、欧洲多个国家均相继宣布发现疑似或确认病例。一时间，猪流感受到了世界范围内的高度重视，尤其是2003年经历过“SARS”的中国，对有可能成为第二个“SARS”的猪流感给予了高度关注。当世界经济和金融市场正从去年的金融危机中逐步复苏过来的时候，猪流感疫情的出现无疑给复苏增添了一丝阴影。
世界各国积极采取应对措施
疫情发生后，世界各国及世界卫生组织迅速采取了相应措施。日本为防止猪流感疫情进入，厚生劳动省已决定破例派遣检疫人员进入飞抵成田机场的墨西哥航班机舱内实施检疫。俄罗斯26日起禁止所有来自墨西哥及美国得克萨斯州、加利福尼亚州和堪萨斯州的猪肉和肉类制品进口，来自9个加勒比海国家的猪肉也在禁止进口名单之列。智利政府宣布，对来自于墨西哥和美国的旅客，需接受体温测试和透视检查。阿根廷卫生系统进入高度警戒状态，国际机场和航班都采取了相应措施。
世界卫生组织负责卫生安全和环境事务的助理总干事福田敬二27日晚在日内瓦宣布，世卫组织总干事陈冯富珍根据世卫组织紧急委员会的建议，决定将流感大流行级别从3级提高到4级，即一种新病毒在人际间传播，可以引起“群体性”暴发。
中国方面，国家质量监督检验检疫总局27日发布公告称，中国已禁止从墨西哥和美国进口生猪和猪肉制品，即日生效。另外，禁止邮寄或旅客携带来自墨西哥、美国的猪及其产品进境，一经发现，一律作退回或销毁处理。此前，国家质检总局已发布公告称，过去两周去过疫情流行地区的人员，入境后出现流感样症状的，要及时与当地检验检疫机构联系。外交部领事司还特别提醒赴海外中国公民密切关注疫情发展，采取预防措施，勤洗手、戴口罩，尽量避开人群密集场所，出现感冒症状及时就诊。
对经济的影响不会超过“SARS”
对于曾经经历过“SARS”的中国来说，此次猪流感特别地受到了关注，其中很多人担心猪流感会成为第二个“SARS”。
2003年，“SARS”对中国经济的影响主要在于限制了人口流动，使消费受到了影响。由于2003年我国处在经济上升周期，且消费占国民生产总值的比例不大，当年的数据并没有显示出“SARS”的明显影响，2003年四个季度的GDP增幅只有第二季度略微低于10%。
如果今年的猪流感疫情达到2003年“SARS”的水平，那么对世界经济的影响将比2003年要大的多，因为消费对当前处在困难中的各国经济来说，作用要比2003年大。数据显示，今年一季度，消费对我国经济的贡献率高达70%。不过，随着时间的推移，疫情对我国经济的影响会逐渐缩小，因为投资占经济增长的比重会因为经济刺激计划而迅速增大。
不过，我们认为猪流感重现“SARS”大规模暴发的可能性很小。因为当时导致“SARS”大规模流行最为重要的一点是有关部门隐而不报，进而导致病毒随着人口流动大规模扩散，错过了扼杀病毒的最佳时机。对于这种极易传播(通过空气传播)的病毒来说，控制病毒扩散是非常重要的。目前，中国乃至世界各国对疫情都非常重视，第一时间阻隔了病毒由人畜携带入境的途径，而且它不会像禽流感那样随候鸟迁徙四处传播。所以，这次猪流感疫情在世界范围内大规模爆发的可能性很小。
美国经济所受到的影响可能在于，疫情发生后人口流动的限制，因为猪肉在美国人的饮食结构里所占比重不大。如果猪流感对人口流动的限制达到2003年的程度，那么对美国经济的影响将非常明显，因为美国消费占其国内经济的比重高达70%，对经济的贡献率更是高达85%，这是美国经济复苏的希望所在。而这一次，美国是猪流感发源地——墨西哥的邻国，已有确诊50例病例，仅次于墨西哥。如果疫情大规模暴发，那么对于美国经济和世界经济来说，将是非常不好的消息。所以，我们需要密切关注猪流感疫情在美国的发展情况。
农产品
猪流感疫情对农产品价格的影响主要体现在下游产品饲料的需求上。猪饲料的原料来源主要是玉米和豆粕，玉米占比50%，豆粕占到20%，尤其是豆粕由于含有丰富的多种氨基酸，对猪摄入营养很有好处，85%用于猪和家禽饲养。实验表明，在不需额外加入动物性蛋白的情况下，仅豆粕中含有的氨基酸足以平衡猪的食谱。只有其他粕类单位蛋白成本远低于豆粕时，人们才会考虑使用替代品。豆粕在猪饲料的高利用率使得豆粕价格与猪的养殖规模之间保持着非常紧密的联系。
从过去发生的禽流感疫情对大豆价格的影响可以看出，猪流感疫情对农产品价格的利空冲击不可小视。2004年2月，亚洲地区发生禽流感疫情，出现了人感染的病例。我国相继有17个省出现了疫情，几十万只家禽被扑杀，家禽存栏大幅下降，饲料消费下滑，导致国内豆价大跌。美国CBOT市场因担心亚洲消费疲软，大豆价格重挫，美豆主力合约从1000美分跌到527美分左右，跌幅近50%。
此次猪流感疫情的暴发比前几年的禽流感有更为严重的利空影响，危害主要有以下几点：
1.已经发现的猪流感病毒是人与人之间传播。原本是动物才感染的病毒因为变异感染到了人，所以人没有天然抗体，也没有非常有效的治疗药物，一旦流行起来会非常迅速，而且一时间很难有效控制。
2.猪是脊椎动物，更是哺乳动物，是人类饲养了千百年的家畜，与人的关系较近，病毒寄宿在人身上更容易适应，更易感染。一旦这种病流行起来，预防较为困难。
3.猪是全世界食用家畜中饲养量最大的，一旦爆发猪流感疫情，势必要大量屠宰扑杀，使得养殖业、屠宰业、肉食加工业、饲料生产业受到灾难性重创，随之造成的农产品价格大幅波动和肉类食品短缺，都会对全球经济造成负面影响。
4.这次猪流感疫情是在美国的邻国墨西哥发现的，美国最先受到影响。由于美国的国际地位和影响力，通过美国可能已经向世界各地开始传播了，而且病毒在人与人之间传播，即使控制猪肉进口，效果可能也不会很大。
5.猪流感疫情发生后，亚洲地区的中国、泰国和菲律宾迅速作出反应，禁止从墨西哥和美国进口生猪和猪肉产品，预计会有更多的国家效仿，可能对美国猪肉的出口和消费产生不利影响。
6.更为严重的是，如果公众因恐惧猪流感而在某一阶段拒食猪肉，将使猪肉消费明显下降，导致饲料消耗下降，链条反应将传递到上游产品包括大豆和玉米的消费上，进而导致大豆和玉米价格下跌。
目前，我国尚未发现猪流感病例，但通过媒体的大肆渲染报道，对公众的消费心理可能会产生一定的影响，加之当前国内猪肉消费正处于一年中的淡季，猪肉价格的下跌压力较大。
猪流感疫情对美国大豆市场的利空冲击将会持续一段时间。而我国是美国大豆最大的买家，美豆的下跌将带动国内大豆价格下行。我国玉米主要在国内自产自销，如果政府防控措施得当，将猪流感病毒拒之门外，那么国内生猪的宰杀数量不会受到明显影响，可能会使猪流感疫情对国内玉米期价的影响减小，预计玉米价格跌幅小于大豆。
从商品之间的表面关系看，猪流感对农产品以外的大宗商品的影响是间接的。但是，除背后的经济因素相同外，近几年全球金融化发展速度较快，虽然经历了去年的金融危机，但金融市场的高度联动性仍然存在。特别是今年以来伴随天量信贷的投放，国内期货市场活跃度再度大幅提高，各商品之间同涨同跌的情况时有发生。据统计，以国内铜为基准，今年以来各品种与铜之间的相关关系远大于以往年份。
有色金属
目前，猪流感疫情对铜、锌、铝等有色金属的实质影响不大。作为疫情最为严重的墨西哥，既不是铜、锌、铝的主要生产国，也不是主要消费国，但市场担心全球爆发猪流感疫情，无疑将给正在金融危机笼罩下艰难挣扎的金属市场构成新的冲击。另外，期货市场各品种价格通常是互相影响的，尽管从表面上看农产品和有色金属不存在直接关联，但资金操作的变化会对市场整体的人气产生影响，农产品价格暴跌势必会影响到市场对整个大宗商品走势的判断。而且，前期有色金属上涨过猛，目前已经出现了技术性回调。在心理恐慌、市场炒作及技术性调整等的共同作用下，近期铜、锌、铝等有色金属较难恢复前期快速上涨的势头。
如果猪流感疫情得到有效控制，那么市场恐慌和炒作将不复存在，铜、锌等有色金属将回归自身的基本面。倘若猪流感疫情继续升级，铜、锌、铝等金属的消费和生产都将受到一定的影响。
钢材
墨西哥与美国毗邻，此次猪流感疫情的发生可能为全球经济的复苏再次蒙上阴影。自去年年中以来，美国制造业的衰退已经非常严重，一旦猪流感疫情大规模蔓延，很可能使美国的制造业“雪上加霜”，钢材需求将更为乏力，我国钢材的出口压力将加重。所以，短期内美国的经济形势取决于猪流感疫情是否在其国内大规模扩散。
如果此次疫情蔓延到欧洲甚至亚洲地区，那么对于钢材来说将是更加沉重的打击。我国钢材供需面近期正在逐渐转好，无论是房地产成交情况还是工业生产的恢复，都显示出钢材行业将在近期逐渐回暖，猪流感疫情一旦在全球范围内暴发，很可能使原本具备上涨动能的钢材价格再次受到重挫，直接影响表现为直接与间接出口减少，贸易量萎缩，间接影响则是股市下跌，资产再度缩水，市场信心受到严重打击。
黄金
这次猪流感疫情在全球范围内出现引发了市场恐慌，短期内金价会出现下跌，但之后随着避险需求的增加，金价将出现一定的反弹，目前黄金的振荡整理走势仍将延续。作为传统的避险工具，黄金的避险需求有望在此次猪流感疫情中得到支撑，但大宗商品价格的下挫也会削弱黄金对冲通胀的吸引力。如果此次猪流感疫情在全世界大面积爆发并造成严重后果的话，那么全球经济将再次面临下滑风险，经济衰退的周期将大大延长，购买力的下滑会逐渐削弱黄金的消费需求，如印度黄金进口一季度已经陷入停滞，将对金价构成长期压力。
能源化工
猪流感疫情对金融市场的影响已从周一的股市和油价下挫中窥见一斑。若疫情得到有效控制，它对市场的影响已基本完全显现，油市的基本面本已十分疲弱，猪流感疫情只不过是稍稍加重了跌势而已。如果疫情进一步扩大，则会抑制人们出行，低迷的油品消费则会更加低迷。
往年汽油需求在4—5月份会慢慢增加，而今年到目前为止仍在低位徘徊，金融危机的重创加上猪流感疫情的影响，会进一步打压其需求。在此情况下，油价将在50美元下方弱势振荡，考虑到燃料油和原油的高相关性，沪燃油或将在原油的带动下偏空振荡，但下行空间有限。PTA货源紧缺，基本面态势良好，原油的跌势不会改变其走向。
白糖、橡胶
疫情对白糖的需求不会有太大的影响。对于天胶来说，如果疫情不能得到有效控制，可能会产生一定的影响。倘若疫情继续恶化，那可能会和2003年的“SARS”一样:大家都不敢出去吃饭或者出门，人员流动性可能会暂时变弱，影响的可能不只是与饲料有关的农产品，有可能影响到很多方面的需求和消费。比如，单月的个人消费支出可能会下降(或多或少对总体需求都会有短期的影响，但预计耐用品之类的东西消费不会受到太大影响)。再比如，由于人员流动性减弱，对油品的需求可能会减少，原油的弱势则会对天胶价格产生一定负面影响，同时压制糖价上涨的空间。
但是我们认为，就如当年的“SARS”一样，2003年中国经济总体还是不错的，只是疫情严重的那段时间经济数据会突然恶化，之后随着疫情的有效控制，便会很快恢复。也就是说，对经济最坏的影响是中短期的，改变不了经济中长期的趋势。一旦猪流感疫情得到有效控制，那么短期的下跌就只是心理层面的恐慌而已，后期会很快给予修正。
结论
综合来看，如果不出现猪流感病毒严重的基因突变或者大规模的扩散，类似猪流感这样的疫情不会成为改变世界经济和大宗商品中长期走势的主要因素。但是，疫情结束之前，对金融市场的短期影响还是比较大的，尤其是当前世界经济正处在缓步复苏之中，对于未稳的市场信心是较大的考验。考虑到今年以来大宗商品出现了一波较大的反弹行情，猪流感疫情的出现加剧了市场的波动，投资者在制定投资策略时，要仔细分析各个品种价格波动的根本原因，合理回避可能的风险。 |
