CPI、PPI可能“转正”带来隐忧 商品需求或提前见底

    http://www.lgmi.com    发表日期:2009-6-11 9:11:14  兰格钢铁
    国家统计局10日出台的数据显示,今年以来基础原材料价格的回升使得5月份CPI和PPI分别在同比和环比上的跌幅逐渐收窄。为此投资者担心,未来这两项数据可能的“转正”会削弱货币当局继续注入流动性的积极性,从而使商品市场暂时失去资金面的支持。

    “双降”放大商品隐忧

    国家统计局在周三公布的数据显示,5月份,CPI同比下降1.4%,环比下降0.3%。与4月份相比,同比跌幅缩小0.1个百分点,环比跌幅扩大0.1个百分点。扣除食品和能源价格指数的核心CPI在5月份同比下降1.3%,比上月增加0.1个百分点。

    5月份,PPI同比下降7.2%,原材料、燃料、动力购进价格下降10.4%。从月环比价格变动情况看,PPI自今年4月首次由负转正以来,已连续两个月上涨,结束了之前连续七个月的环比下降趋势。

    在CPI和PPI数据公布后,受9日外盘上扬刺激而高开的国内各主要期货品种价格均出现回调,从而限制了最终涨幅。其中,沪燃油0909合约收报3818元/吨,上涨0.82%;PTA期货上扬0.03%,收报6736元/吨;LLDPE期货0909合约上涨0.95%,收报10140元。值得一提的是,大连豆类在盘中受到的抛售更为剧烈,连豆1001合约最终收报3678元/吨,下跌0.54%。

    中信新际期货高级经理梁海三认为,CPI和PPI的跌幅尽管正在趋缓,但目前仍是负值,显示通货紧缩的威胁仍然存在,这对于商品投资并不是好消息。只有在通胀的情况下,商品投资才会显得有吸引力。

    而事实上,无论是原油、有色金属或是农产品价格,在过去三个月中都已经积累了可观的涨幅。而其中重要的推动因素是资金面的整体宽松。截至6月9日,3月期美元LIBOR仅为0.6475%,在周一短暂上升至0.65%后,再度回归跌势。有分析师担心,随着国内CPI和PPI的同比跌幅在未来逐步趋缓,甚至“转正”,有可能促使货币当局改变宽松的货币政策,这可能给商品价格带来短期的抑制。

    商品需求或提前见底

    商品市场的资金流入已成为不争的事实,CFTC最新公布的商品期货持仓报告中,基金的净持仓已达到了美国25个商品期货市场总持仓的13%,这一水平是2008年7月中旬以来最高的水平,是3月中旬净持仓水平的两倍。

    不过,东证期货的研究员应昊良认为,OECD商品需求的见底要比许多人预期的早得多,这又发生在许多生产商的产量明显削减的背景下,他们对早些时候的价格下跌作出了反应。今年以来,中国在现货商品市场上表现活跃,许多商品的库存相对历史标准而言都是较低的。值得注意的是,2008年对冲基金在商品市场上的持仓于当年1月份达到顶峰,但在商品价格达到其高点前的6个月里却是下降的。之后,对冲基金在2008年12月初和2009年2月的买入急速增加,而那段时间里标准普尔高盛商品指数却下跌至目前周期的新低点——这或许能为人们研判当前的市场走势有所启发。
文章编辑:【兰格钢铁网】www.lgmi.com
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