中国央行数据显示6月份信贷资金再次大增，这使得部分商品市场投资者认为，未来的信贷投放或许将更为谨慎。而资金面存在的不确定性，将使商品市场观望气氛趋浓，短期难有显眼的表现。
资金面趋紧的可能性
自6月12日以来，代表大宗商品价格整体走势的路透/JefferiesCRB指数的累计跌幅已超过13%，其中权重最大的原油期货的同期跌幅已超过15%。
资金面或许能对上述现象作出解释：据金石期货研究统计，截至6月30日的两周里，CFTC报告的商品资金总量为993亿美元，减少了53亿美元，其中能源板块减少28.8亿美元，农产品
流出22亿美元，而贵金属三周前就开始资金流出，并达到5.7亿美元。相对而言，与价格变动关系最密切的非商业净多头变化，更能够揭示资金动态，在6月16日这周，投机基金净多头在能源板块减少2.8亿美元。
除美国就业状况等不利数据给商品市场带来的利空外，投资者同样担心，未来支持商品价格上扬的资金面状况是否会发生变化。截至7月8日，三月期美元LIBOR已跌至0.525%的历史新低，远低于去年10月信贷市场处于冻结状态时的3.32%。这显示目前银行间市场的借贷成本在进一步的降低，资金面整体仍处于历史罕见的宽松状态。
值得关注的是，八国集团领导人在峰会上的一份声明中表示，当前经济和金融稳定仍面临巨大的风险。但也需要准备，一旦经济复苏成真撤出非常规政策措施的适当策略。退出策略主要取决于经济形势和公共财政状况，且必须确保经济长期持续复苏。这也意味着，从主要经济体货币当局的角度出发，在经济数据出现实质好转前，改变宽松的货币政策，甚至使用数量化货币工具为市场注入更多流动性的措施很难出现实质改变。 |
