沪铜再次触及反弹新高
安信期货李佩颖
本周，受国内外利好经济数据提振，市场对经济复苏前景预期升温，市场风险意愿增强，内外金属普涨。
沪铜本周有所反弹，再次触及前期反弹高点。周一，受外围金属再次走低以及国内供给压力增加影响，沪铜重新走低，A股的冲高回落也对金属价格盘尾加速下跌形成影响。周二，受外围铜价反弹以及国内股市再创本轮反弹新高对市场人气的提振，沪铜止跌反弹。周三，受外围铜价大幅走高以及市场人气大为改善提振，沪铜高开高走，涨势强劲。周四，受外围金属价格继续大幅走高提振，沪铜大幅高开后早盘高位震荡，但午盘后段受A股下行影响涨势减弱。周五，沪铜延续昨日尾盘调整走势小幅收低。本周，沪铜主力合约910上涨5.38%至41750元/吨，触及前期反弹新高42290元/吨；持仓减少3.3万手至20.3万手，逐步向911合约移仓。较之长江市场现货，主力合约由上周五的贴水945元/吨转变为大幅贴水1020元/吨，上期所库存减少884吨至53283吨。
沪锌继续维持小幅波动走势。周一，沪锌开盘后震荡走低，下跌幅度大于沪铜且今日成交量巨大。周二，沪锌受外围走低打压，再次小幅收低，但受沪铜反弹影响跌幅有所缩减。周三，沪锌受外围反弹影响高开高走。周四，沪锌随外围高开后早盘冲高回落，涨势不及沪铜，小幅收高。周五，沪锌随伦锌继续收高。本周，沪锌主力合约910上涨1.51%收于13420元/吨，并未随沪铜触及前期高点14095元/吨。主力合约持仓量增加5360手至11.7万手。较之长江地区现货，主力合约贴水由上周五的235元/吨减少至155元/吨。上期所库存减少4919吨至102104吨。
经济数据利多、经济复苏信心提升，市场风险意愿增强，包括金属在内的大宗商品市场呈现普涨之势。伦铜本周升至一个月高位、伦锌继续反弹。本周伦敦现货铜较三个月期铜每吨升水约5美元，为5月初以来首次出现升水，暗示市场供应偏紧。美国生产价格指数涨幅大于预期，可能为市场进入库存补充周期的信号，也对铜价形成支撑。中国GDP二季度同比增长7.9%、上半年同比增长7.1%，规模以上工业增加值上半年同比增长7%，固定资产投资上半年同比增长33.5%。中国重要经济数据公布后，A股市未作出积极回应，金属市场人气受损，出现回调。预计在经济复苏预期增强、美元走软以及流动性充裕三大因素影响下，伴随着市场风险意愿的提高，金属价格有望继续走强。但仍需注意三季度消费淡季来临、中国暂停收储以及产能利用率提高压力下，金属的回调可能。
中国6月精炼铜产量同比增加1.1%至33.5万吨，上半年累计增加3.9%至195万吨。国内产量、进口量均继续增加，中国精炼铜供应依然充足。国际铜业研究组织(ICSG)预计今年全球精炼产能较去年将增长310万吨。预计未来5年全球铜矿山产能平均年增长率为3.8%，低于去年预估的5%。不断增长的矿山及冶炼产能将对铜价上涨形成一定压力。
沪铜本周虽然再次触及前期反弹高点，但上涨动力不足，此外现货价格再次出现高贴水。预计沪铜仍将维持高位震荡走势，建议多单中期谨慎持有。沪锌继续反弹，但反弹力度不足，预计受流动性充裕影响大幅下跌可能性偏小。 |
