*当前货币政策执行层面实际已经偏紧
*9、10月份房地产数据很关键
*国庆後货币政策或将再度放松
虽然中国央行等政府部门一直在强调保持适度宽松的货币政策,但安信证券首席经济学家高善文却认为,当前中国货币政策执行层面实际已经从上半年的过度宽松走向了轻度紧缩,政府应在四季度及时修正,使其回到真正的适度宽松上来.否则,则需要出台第二轮财政刺激计划,以达到经济"保八"目标.
高善文周一在参加路透峰会时表示,中国经济环比增长率最快的是二季度,三四季度环比增速会有一些明显的下降.如果信贷政策执行层面持续偏紧的话,会导致一些领域实体经济流动性的轻度紧张.
"如果目前货币信贷执行层面偏紧的局面不做修正,可能需要第二轮财政刺激计划,重新考虑"保八"问题."他称,当前政府仍会以观望为主,国庆前不会有太多动作,而最晚于11月底将出台执行层面宽松的有关政策.
他表示,希望央行能够将货币政策执行重点从动态微调回归到适度宽松,使银行的信贷供应恢复到比较积极的水平.包括增加新增贷款规模、提高票据融资占比、加大中短期贷款比重等,解决实体经济流动性轻度紧张问题.
中国今年以来信贷持续宽松,前六个月新增贷款达到7.37万亿元的天量,之後央行通过公开市场操作,银监会通过控制票据融资,收紧银行资本金要求,控制新增贷款增量.7月新增贷款骤降至3,559亿元人民币,而8月市场传闻也仅有5,000亿左右.
高善文并预计,2009年中国全年国内生产总值(GDP)将同比增长8.3%.中国GDP上半年同比增长7.1%,其中二季度增速为7.9%.
高善文认为,房地产开发投资的恢复水平和质量直接决定了中国经济复苏的可持续性,但7、8月份的数据却不容乐观.同时A股市场也出现了大幅下跌,当前最担心的是股市的调整会否传导到房地产市场.
数据显示,7月份全国70个大中城市房价环比已连续五个月出现上涨.但7、8月份部分城市的房地产市场成交量则出现下滑,呈价升量缩态势.
而房地产市场素有"金九银十"之说,即九月和十月是历来的销售旺季.为此,今年9月和10月的房地产交易量数据、新开工数据将成为下一步政策制定的决定因素.
中国股市沪综指连涨七个月後8月份首次出现回调,并创15年来第二大单月跌幅.分析师指出,市场流动性趋紧态势越发明显,而新股首次公开发行(IPO)及再融资依然鱼贯而出,使得市场信心渐失.
**出口:年底月度数据或转正**
高善文认为,中国出口行业正在稳定下来,出口恢复增长应该只是个时间问题.
"乐观的话今年年底,在月度数据上,我们应该能够看到月度出口同比增长恢复到零附近,甚至是正的水平."他称.
他续称,从实地调研的情况看,能看到订单的恢复,但是订单短期化严重,过去多为6-12个月的订单,但现在3个月左右的订单较多,因此很难判断当前出口恢复的真实原因,"可能是圣诞采购,也可能是全球经济恢复的现实需求."
中国海关此前公布,7月出口同比下降23%,进口同比下降14.9%,当月贸易顺差为106.3亿美元.1-7月出口累计同比下降22%,进口同比下降23.6%. |
