在20国集团匹兹堡峰会召开前夕,各国代表们已就如何避开一个大问题达成了一致。这个问题就是:为那些旨在抗击经济衰退而采取的刺激措施制定一套“退出策略”。各国拿出的解决办法是,宣扬这一策略是必要的,但却不制定具体的退出措施。
确实,很难拿出一个统一的退出方案。因为全球各经济体的复苏状况大相径庭,对经济刺激政策淡出的程度和时机的抉择也将截然不同。
业界预测,中国明年将会加息两次,而美国退出时机将早于市场预期。
一般而言,在经济刺激政策退出时机的把握上,存在一些基本规律,那就是:在已确认本国经济连续3个月回升之后,或在判明经济已连续2至3个季度下滑。经济刺激政策可以逐步微调,而微调的过程就是逐步退出的过程,即所谓刺激政策的“淡出”。而眼下,对刺激政策调整或变向的担忧和臆测,已经成为市场不能承受之重。一个有趣的案例是,今年7月31日,央行相关负责人重申,当前我国经济发展正处于企稳回升的关键时期,需要继续落实适度宽松的货币政策,并根据国内外经济走势和物价变化进行动态微调。 |