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Lgmi：煤炭板块景气运行、煤炭股进入投资的黄金周期
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http://www.lgmi.com 发表日期：2009-11-6 16:38:05
兰格钢铁 裴熬 |
近期煤炭板块整体保持景气运行，虽然其中有所震荡，但整体大趋势向好，而冬季储煤与煤电博弈将展开，煤炭股逐步迈入黄金投资周期。
目前从市场运行情况看，受益于经济复苏，煤炭下游需求四个主要行业保持持续增长，这对煤炭市场形成有力支撑。从长期看，中国宏观经济的高速发展为煤炭需求持续增长提供了坚实的支撑；煤炭呈现大体供需平衡的局面，同时局部地区、部分煤种、个别时段出现供应偏紧的情况会经常发生。综合考虑国内煤炭的供需、国际市场煤价走势，2010年，国内煤炭价格保持平稳的可能性非常大。此外，国际原油价格上涨、通胀预期也支持煤价上升，给予煤炭行业“推荐”评级。煤炭资源整合、资产注入给煤炭上市公司带来了机遇，其发展空间不断扩大。而煤炭板块已经三个月蓄势整理，市场基本消化了三季度业绩同比下滑的利空因素，有望展开新一轮跨年度行情。另外，我们将近年煤炭行业指数作了阶段性分解，可以发现煤炭股年度内投资的最好时机是从11月左右开始,到第二年的4月达到一个阶段性高点。阶段一：每年11月到次年2月是我国冬季储煤阶段，煤炭需求旺盛，对煤价形成较强支撑。阶段二：每年3-5月份是我国用煤淡季，但是4月份主要是一季度季报频繁发布期，市场对煤炭一季报无论是同比或横向比较均存在良好预期。
投资策略方面，目前煤炭板块估值与整个市场水平相当。而经济复苏令煤炭公司业绩超预期增长，同时煤炭股具有抵御通货膨胀的属性。尽管煤炭股前期已经出现较大涨幅，但依然建议投资者继续买入该类股票，分享经济复苏带来的收益。
基于基本面持续向好和通货膨胀预期，维持对煤炭行业6-12月的“看好”的评级，预期四季度至明年一季度煤炭行业将跑赢大市。 |
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