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金海湾大新华并购案真相大白
编辑：国际船舶网 发布时间：2009-11-10 8:18:54 投稿 转发
投资者对飘摇的造船业仍在迟疑观望时，浙江舟山金海湾船业有限公司却在今年7月获得了海航集团旗下公司的32亿现金加51艘订单的投资。作为金融危机后行业内第一例并购案，其交易曲折如何？这家造船厂是怎样在仅仅四年时间便坐上民营船企的头把交椅？投资者或许能从中探寻到某些行业投资法宝。
并购曲折
2009年6月，金海湾与海航集团下属的大新华物流控股有限公司（以下简称大新华物流）签订合作协议，大新华物流以32亿元的现金获得金海湾50％的股权，同时作为条件，大新华物流将向金海湾提供51艘船舶订单。作为金融危机后船舶行业的首例并购案例，金海湾的魅力再次引起了市场关注。
“一开始是30条船的订单，后来又追加了21条，只是对外没有披露。船型主要是17.6万吨的散货轮，占到了一半以上，还有7.96万吨的散货轮和32万吨的油轮。”李国峰说道，“这51条船的款项也是分期支付，按一般的五个节点走。”这意味着，在与大新华物流达成协议之后，除32亿元的现金之外，金海湾还能获得51艘船订单20％的预付款项。现时17.6万吨散货轮的价格约为6500美元，假使按照每艘船6000万美元全概略估计，该笔预付款项的金额可以高达40亿元人民币。
“对于金海湾来说，64亿元的现金估值是比较低的，按照它现有70多亿元的建设投入，而且这些大多都是固定资产投入，硬件价值不菲，而且在产能释放以后，这些资金投入的回报都是成倍放大的，每年的利润回报就会很高。”一位业内人士对本刊记者说道，“主要是他们正处在资金危机中，给了投资者一个抄底的机会。”而一位同行则对本刊记者如此评价该笔并购:“这是一个比较稳妥的方案，找一家国有背景的企业作为下游支撑，在大环境不好的情况下可以缓解资金压力也便于实现转型，从这个角度来讲，老板的眼光和谋略还是很令人佩服的。但从经营上来讲，这么一结合，利润肯定也没以前那么高了。”
据消息人士对本刊记者透露，当时想要参与金海湾股权收购的还有中船集团，“中船集团的出价不低，但是作为民营船企，金海湾起步初期也受到一些国有大船厂的压制，黄老板也是要争口气，不愿和国有大船厂联姻，后来选了家下游单位。”
“2007年我们就有过融资的想法，但那时资金需求没有现在强烈。”李国峰说，“确实有不少投资方来看过，也不乏国有的同行。之所以最终选择了海航，不单单是资金，关键还有订单。金融危机的形势下能接到新订单是比较少的，在金融危机前我们的订单数是48艘，生产日程排到了2011年，加上这51艘订单，就可以生产到2013年了。这也是一种双赢的合作，从大新华的角度来说，他们要打造海陆空一体化物流，作为下游来说，有我们船厂作为支撑，造船速度就会快，质量把握较好，成本也低。比如有些建船师也能少派一点，因为是自己的船厂，质量都能保证。”
据公开资料显示，大新华物流在今年3月才正式挂牌成立，由国内第四大航空集团海航集团经过近两年的筹备组建，在成立之初，曾被外界誉为“标志着国内首家真正意义上的海、陆、空一体化综合物流企业正式诞生”。目前大新华物流旗下已拥有5家海运公司、1家航空货运公司、1家地面物流公司、1家码头公司、1家置业公司和1家船舶管理公司、1家船员管理公司，囊括了海运、航空货运、地面物流、码头等企业实体，拥有自己的船舶和飞机，未来集团旨在探索创新联运模式，打造海陆空一体化物流体系。
“当然，双方的合作也有省市政府的意见，结合考虑各类的协作关系。”李国峰坦言。之前大新华物流旗下的大新华轮船有限公司CEO孙澈亦曾向外界表示，在海南省政府和浙江省政府促成下，双方达成合作。
重组后，金海湾更名为金海重工有限公司。据知情人士对本刊记者的说法，金海湾的7个董事席位中，海航集团方占了4个，而且海航集团在部长、总监级别的岗位也派驻了一些管理人员，原金海湾大股东舟基集团旗下的中基船厂也被作为条件资产注入金海湾。“重组以后海航进来了，就做了一些资产的扩充，就把集团旗下的其他造船资产也一并纳入了。”金海湾的一位高层如此向本刊记者提及中基船厂。
据资料显示，中基船厂全名浙江中基船业有限公司，位于与小长涂岛一水相隔的高亭镇江南山，建有15万吨级和30万吨级船坞各一座，项目用地总面积为1044亩，占用岸线2250m。2008年10月开工点火造船，先后承建了T003、J0031、J0032、J0053船舶及金海湾J0013、J0014船舶分段加工制作。另外，加工钢板8.6万吨、制作分段420只。
中基船厂的注入扩充了金海湾的产能。“重组后，金海湾一共有6个船坞，船坞的大小共计有160万吨左右，如果造船能力能够全部发挥的话将达到600万吨，如果单单造散货船的话还要更高些，能达到650万吨。”李国峰介绍。
“现在资金已经基本理顺了，除投资方的资金支持外，也靠渤海银行等几个大的银行支持，包括直接融资、保联业务等多个方面。”李国峰说道。今年3月，金海湾先是获得渤海银行杭州分行首笔4.5亿元的贷款，之后又与该行签署了战略合作协议，约定今后5年，双方将在战略咨询、并购重组、供应链管理、买方信贷、引进战略投资者等方面开展深层次合作，也即渤海银行将参与金海湾原材料采购、产品销售、资本运作等多个经营环节。
明年或达200亿产值
“到明年，我们计划产值要达到200多亿元，基本上是现在百亿产值的翻番。”李国峰说道。
“从国内的造船企业规模来看，金海湾已经可以位列第三，仅次于中船集团和中船重工。”从一个外行的投资者到跃居民企老大，金海湾仅仅用了四年时间，对此李国峰认为，“其实企业创办到现在遭遇过不少困境，有企业性质决定的同行竞争压力，有金融危机的考验。现在回想起来，之所以能够成功主要归结于两方面，一个是抓住了前两年行业那一波的发展机遇。那时候整个船市处于高点，订单和船价都很乐观。二是管理基础扎实，所以在资金逐步到位后，管理成效就体现出来了。”
“现在好多国有企业已经跟不上我们了。今年日本的三井公司负责人来参观时，也很讶异我们一年来的巨大变化，并一直追问我是什么原因。其实我们资金问题解决后，产能提高得很快，比如原先的分段量为一百多个，现在两边加起来达到了六百多个。而一季度之后，随着管理上的磨合期过去后，生产效率也逐步提高。我们现在在每个管理环节都抓得比较牢。比如目标成本管理方面，我们的水电气等费用，据我们调查要明显低于国内的其他几个大的船厂。比如质量管理，从船东的评价、船级社的评定都可以反映，前段时间，一家挪威船东在船交付使用之后，特意来电对船的质量表示赞赏，而船级社方面，我们也获得了国内目前有能力建造的最大吨位许可证。今年6月，金海湾获得中国船级社颁发的“质量管理体系认证证书”，认定该公司可以建造和修理40万吨级以下船舶，而该级别是中国船级社迄今为止颁发证书中的国内船舶行业最大吨级。
“目前相对比较薄弱的还是技术，一些日韩船厂，一般骨干技术人员就有1000多人，而我们现在只有300多人。今年我们收购了一家国外设计公司50％的股权，与韩国的另一家设计公司也签立了战略协作关系。”
“对于这种情况，和国外大型的船企寻求合作也是一种比较高效的方式。现在韩国现代造船企业有意向和我们合作，正在谈。我们也想造豪华游轮，那么大新华物流把订单下到金海湾来，韩国那边也参与一定股份，他们获得劳动力资源的同时提供技术，对我们企业也有提升。”
“金海湾的规模已经够了，未来三年，重点是做强做精做优。以后船厂再新批难度很大了，牌照价值很高。我们通过技术革新，提高效率，要走高端路线，像豪华游轮、海洋工程装备等，门槛高竞争就少了，这块的市场也就相对更可观。而且现在金海湾已经具备了建造石油钻井平台、FPSO等的硬性条件。”
（融资中国） |
