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第一财经日报报道 沙钢在钢材期货市场上的一系列离奇操作,很可能和一份京沪高铁大订单有关
在钢材期货市场里,有一个传说般的席位。在钢材价格上涨的时候,它做空;在钢材价格下跌时,它做多;然后,在钢材价格再度回升时,它又转向做空。
这种特立独行的操作,让许多市场人士惊呼奇怪也哉。如果仅看期货盘面,这一席位几乎就一直处于亏损之中。
如果这是一家普通席位,那么,很有可能是在资金的博弈中因对手集中围剿而被迫投降。但是,这家席位会仅仅因为资金问题而被迫投降,事实上很难令人相信。
因为它的名字叫沙钢集团（下称“沙钢”）。
期货市场上的巨亏
先看一看沙钢的亏损史。
今年3月27日,钢材期货正式挂牌交易。在钢材期货上市后不久,沙钢即积极进场。
上海期货交易所的持仓榜显示, 4月下旬,沙钢在当时螺纹钢主力合约0909上持有空单约31000手。到7月14日,沙钢持有螺纹钢0909合约为38744手。
7月15日,螺纹钢突破前期高点,开始了一波猛烈的上涨。而从这一天开始,沙钢出现减仓。当日,处于空头第一位的沙钢减仓5068手,剩余持仓33676手。
随后,螺纹钢价格一路飙升。8月初,螺纹钢主力合约价格已升至5000元/吨左右,较半个月前上涨了约1000元/吨。而沙钢的减仓行动一直在继续。8月10日,沙钢螺纹钢0909合约剩余持仓已经为641手。8月11日,0909合约持仓榜前20位中已经再无沙钢席位的身影。这是沙钢在期货市场上第一次谢幕。
第二幕的剧情则急转直下。8月19日,沙钢席位再度亮相持仓榜。但是,这次沙钢摇身一变,成为了多头。当日,沙钢增仓螺纹钢主力0911合约14300手,持仓量达16349手,位居该合约多头持仓榜第5位。当日螺纹钢期价约4200元/吨。
事实上在8月4日前后价格到达顶峰后,螺纹钢就进入下滑区间。在沙钢建立多头仓位后,价格的下滑并未停顿。9月11日,沙钢在螺纹钢0911的多头合约已减仓至1046手。周末过后,9月14日,沙钢从多头持仓榜上消失了。这日,螺纹钢期价约4000元/吨。沙钢的第二次亮相结束。
第三幕,沙钢又变回了空头。9月21日,沙钢吃进5271手螺纹钢0912合约的空单,又一次登上持仓榜,位居第19位。10月12日后,沙钢又在0912合约上不断增仓,到10月30日,空单增加至14388手。直至昨日,该合约数量仍未变动,并居于空头榜首位。与此同时,沙钢在1001合约上也不断吃进空单,至昨日,沙钢持有1001合约空单9276手,居持仓榜第二位。
有意思的是,从9月21日沙钢重新变成空头起,至10月12日,螺纹钢价格一直下滑。到10月12日沙钢再度增加空单后,螺纹钢价格又开始回升。到沙钢增仓至空头榜首位时,螺纹钢价格已经较10月12日涨了100多元/吨。
如果纯粹看期货市场的情况,沙钢基本一直在跟市场反着来,只赔不赚,让很多业内人士一头雾水。
铁路订单
那么,在沙钢这一系列离奇的操作背后,有怎样的故事呢？
一位业内人士告诉CBN记者,沙钢在期货市场上一系列操作,都与一份大订单有关。
“据我了解到的情况,沙钢拿到了京沪高铁项目的部分供货订单,这一订单的数量相当可观。了解这一订单的前后故事,沙钢在期货市场上的操作就不难理解了。”这位业内人士说。
北京金属材料流通行业协会一位人士向CBN表示,他亦听说沙钢拿到了京沪高铁部分订单的事。记者曾致电沙钢相关人士,但几位人士拒绝回答关于京沪高铁订单的问题。
据前述业内人士介绍,7月时沙钢仍未拿到京沪高铁订单。而此前沙钢积压了大量的铁矿沙在手上,而海运费正在上涨,当时国内产能又处于过剩状况。由于担心后期钢价下跌带来亏损,于是,沙钢在期货市场进行了大量保值。这是沙钢第一轮做空的背后。
“到8月以后,沙钢已经接近拿到订单,但订单的数量巨大,沙钢的产能恐未必能满足供应。于是,沙钢在期货市场上买入了大量多单,准备从期货市场提货。这是沙钢成为多头的原因。”他说。
“到9月,订单已经拿到。但具体情况是,京沪高铁项目方面并不是一次性从沙钢拿货,而是根据项目阶段分期提货。而沙钢的产能已经充分开动,这时候又有了部分多余库存,那么,此时,沙钢就需要再次进行保值。这是沙钢再度变身为空头的缘由。”上述业内人士表示。
中航期货机构投资管理部经理罗强对此评论道,如果沙钢背后有这些事件,那么,它在期货市场上的操作确实就能够理解。否则,其操作就非常令人难懂。
不过,沙钢在期货市场上的第一轮做空中,有些操作仍然非常难以理解。有部分人士认为,沙钢在第一轮做空操作中,在一场“多逼空”的围剿中被迫斩仓出场认输。
我们先看一看沙钢的实力如何。根据沙钢的网站资料,沙钢是全国最大民营钢铁企业,2008年,沙钢完成钢产量2330万吨,销售收入1452亿元,利税148亿元。在全国民企中名列第一,并跻身世界500强,也是国内唯一一家上榜的民营企业。
沙钢第一轮持有空单约31000手,按当时螺纹钢3500元/吨左右价格、10%保证金计算,沙钢的保证金额在1.1亿元左右。即使全部合约爆仓,沙钢大概也不至于承受不起这1亿多元的损失。何况,沙钢完全可以不斩仓而直接进行实物交割。
那么,沙钢为什么会采取斩仓出场这样自断经脉的举措呢？现在,仍然是个谜一样的问题。
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