上周，煤炭市场继续偏紧，中转地秦皇岛港煤价大幅上涨，其中，6000大卡动力煤上周为750元/吨，较前周上涨40元/吨，涨幅高达5.6%，涨幅创近期新高。山西当地动力煤稳中略涨，较前周上涨3-5元/吨左右。受钢价调整影响，焦煤价格上周总体保持平稳。无烟煤和喷吹煤价格也总体与前周持平。预计未来一段时期，随着国有煤矿进入大规模检修期及小煤矿开始停产放假，供应将会继续偏紧，煤价涨势有望延续，这将继续拉大现货价与合同价差距，2010年合同价格上调幅度有可能超预期。
库存继续下降，直供电厂耗煤量再创新高。上周，受供应偏紧及需求强劲影响，煤炭库存尤其是直供电厂库存呈现继续回落态势。12月7日，秦皇岛港煤炭库存为687.29万吨，较11月底下降33万吨，降幅为4.6%。直供电厂12月6日库存为2361.73万吨，再创今年以来新低，较11月底下降64万吨，降幅为2.6%，库存可用天数继续维持在12天，其中安徽省电煤库存持续维持在4天的较低水平。直供电厂耗煤量再创新高，12月份前6日，直供电厂平均日耗煤量创出了239.84万吨的历史新高。我们继续认为实体经济继续强劲复苏是近期市场持续偏紧的主要原因，并由此看好2010年煤价走势。
国内煤炭运费大幅上涨，国际煤价维持高位。随着北半球用煤高峰的到来，国际动力煤价格上周继续维持高位，12月4日，澳大利亚动力煤现货价为80.43美元/吨，较11月底回落0.6美元/吨。值得指出的是，继前周暴涨23.3%之后，上周国内海运费继续大幅走高，其中秦皇岛港至广州运费大幅上涨19元一吨至93元一吨，涨幅高达25.7%，海运费的大幅上涨主要与需求强劲回升有关。国内海运费的大幅上升使得进口煤优势再次显现，预计未来一段时期进口将进一步增加，对国际煤价形成较强推动，这有利于2010年国际动力煤合同谈判。预计2010年国际动力煤合同价格在90美元/吨左右，对国内煤价形成支撑。
强劲需求使得未来一段时期煤价具有继续上涨动力，现货比重较大的公司短期受益较大，例如神火股份、兖州煤业。 |
