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电子交易行情的解读和展望
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http://www.lgmi.com 发表日期：2009-12-25 14:20:52
兰格钢铁网电子交易市场总经理岳华 |
今天下午的会议主要想和大家分享一些经验和教训，能够减少失误获得更多的胜算。在这里，我想跟大家探讨三个问题，第一是现货贸易经营中如何看待未来的价格变化；第二是兰格的电子盘下一步的发展方向；第三是我个人对期货行情的一些看法。
现货贸易经营中如何看待未来的价格变化
首先，我们无论是做钢铁现货贸易还是大宗现货贸易，都不得不关注期货和电子盘。但是，很多人也许会觉得不以为然，觉得期货是投机的，而现货的实体经济发展方向不会改变，可能会受些许影响，但是不会受它左右。另外，还有人觉得期货价格就是现货价格，只有关注期货才能给现货定价。还有人是中性的观点，认为二者相互影响。但是，我个人分析，钢铁的期货价格电子盘的价格统统归结为远期价格，而既然是远期价格就会带有诸多的预测因素和不确定性，并且对现货价格有影响。
中国的钢铁和铜不一样，跟其他很多期货都不一样，它有独特的规律，它一定会受到期货电子盘的影响但是也不会亦步亦趋。不关注电子盘和期货就等于掩耳盗铃。但是铜这个品种跟期货是高度关联的，我觉得已经到了亦步亦趋的地步。目前的钢材当涨的时候会跟多少，比如说去年期货上市之后电子盘迅速在3600附近经过一番整理，直接突破4800看到5000。甚至有人认为涨到6000。3000多元是1993年的价格，经过这么多年的发展工资翻了多少，其他价格增长多少，为什么钢材价格还是白菜价，资产比价关系都不合理，它一定会涨到7000。
再看通胀预期，电子盘迅速推到4800、4900还有人买，这可能是故意推高要斩仓。我要说的不是价格有没有意义，而是现货跟到什么时候，现货价格就跟到4800、4900，当时电子盘也在4800、4900，最后了结在什么价位？9月份现货的价格跟到了4900，所以螺纹钢初期上市之后钢铁厂商也推波助澜，现货的价格绝对跟，你可能自己卖现货不跟，别人跟，别人跟你也会跟。这是去年出现的情况，你不跟着做不行。
那么又是谁先掉头？是电子盘先掉头。举个例子，我去唐山去一个厂子送去钢坯卖4400，一天挣1000多万，这肯定是有问题的。而钢坯的价格原来涨到4400，实体价格在4200左右，这个价格相对来讲比较好，但是又超出我的预期接近5000。这时是电子盘率先下跌。8月9号兰格电子盘率先跌停。这个概念就是说上涨行情是投机力量推动，但是下跌行情当中往往是实体贸易商和实盘把价格压下来，所以说二者的推动力是不同的。而大幅上涨行情当中投机资金主动打压是具短期意义的，如果一拨行情走完了持续下跌，那就代表市场力量有变化，是现货交易商在起作用。今年钢铁价格的变动和电子盘、期货的联动具有同方向性和同步性，但是不具有同幅度性。
作为市场来讲，电子盘、期货和现货贸易是长期共同发展的关系，而现在中国钢铁贸易的转型也在发生变化。现在我们的现货贸易等于“三现”，现金、现场、现货。而我们有多家钢铁贸易企业做钢铁现货贸易呢？经过不完全统计有30万家，以后可能更多。现在技术条件都已经完全具备了，网上采购会逐渐替代面对面谈，只要质量有保证，能够实现精确的交收，价格比面谈合适，就会有有越来越多的人参与进来。所以这种大宗商品包括钢铁走大宗电子化交易，这应该是一种方向。
现在大宗中远期目前已经定型。经过几年的探索发展这种大宗中远期交易已经被认可，目前规模还不够，诸多方面还有待与完善，包括政策法律法规不健全，制度设计要进一步完善，市场力量现在不匹配等等，但更多是业内贸易商和生产商在市场上操作。发生这种状况的原因是投机力量不足。
前不久在北京开了一次大宗商品论坛，在会上期货专家和老前辈常青提到了一个观点，他说的投机指的是什么呢？就是预期。但我觉得他说对了一部分，投机和预期是相关的，可是在电子交易市场上并不完全是根据预期，有时候是套利，这不存在预期。大宗商品交易发展包括钢铁，中远期的交易模式是已经定型的确定的，国家要大力发展。为什么？因为看到了中国庞大现货交易当中零散、不规范、不规模，这些东西逐渐会规范起来、规模化起来，并且借用现在的电子技术升级到更高的水平，这就是钢铁的现货贸易要转型的问题。所以大家参与进来将来一定收获颇丰。
为什么谈期货呢？期货跟电子盘，实体经济跟虚拟经济，这些都是现在市场经济发展当中客观必然的要求，我们只有认识到这样的发展方向和规律，推动和适应它发展，才能从中获利。期货和电子盘对很多人来说不算陌生，有的人已经参与进来，有的人已经开始学习，有的人已经在 期货上赚了钱，有的人经过这几轮振荡也赔了钱，这些都很正常。未来发展一个是期货提供价格信号和引导，因为它是连续的，而价格是不连续的，是分散的。所以天然的不同决定了期货的价格发现，一定程度上能够保值避险。期货、现货、电子盘就是相互影响，共同发展的关系，政府对大宗商品的态度很明确，你想看不想看不取决于你的意志，如果配合现货做，就能够在整体上把企业风险降下来，控制住成本把利润做上去，达到这样的目的。
兰格电子交易市场发展思路
第二个问题我们简单说一下兰格电子交易市场发展思路。其中有两条主线：一是大宗现货的发展和培育。另一个就是大宗的中远期如何上规模。前一个问题符合中国未来大宗商品贸易模式的发展方向，所以逐渐在探索培育它。到目前为止大宗电子交易的现货有几种模式，卖方挂牌交易模式，买方点击报盘模式，还有网上拍卖模式。甚至利用3G技术把仓库拍摄下来，不用到现场去。现在有很多大的贸易商也意识到未来的转型问题，花费大量的人力物力去探索。但是在初期的发展过程中是有人需要做出这种牺牲的，未来获得的是巨大的利益。什么利益呢？就是建立起庞大的大宗电子交易平台。兰格或者其他钢铁电子交易市场也会把它当成一个方向考虑，但是现在要考虑的时机是否成熟，还要考虑现货贸易商的接受程度，还有制度上的考虑和设计等等，现在已经处于探索和推动发展阶段。
目前兰格电子交易市场有四个品种，螺纹钢、卷板、钢坯、高速线材，主力产品是高速线材，现在兰格高线的交易量在全国是最大的，虽然我们认为这还不够，但是我们要推动它成为“明星”和具有权威性的品种。首先是中国北方地区，推动高速线材进一步上规模，真正使大家进出自由，实现交易目的，同时也形成保值避险。另外有众多贸易商提出来卷板的问题，卷板在天津形成了一个集散中心。钢坯的流通量非常大，但是有一个矛盾就是参与主体多数是与炼钢炼铁企业相关的，对于钢坯的特性不是特别了解。所以目前有两项工作要做，一方面进一步培育市场，进行必要的推介和宣传，另外引入战略投资者，把钢坯做上规模，兰格也会下力气培育这个市场。
明年市场会温和上涨
关于行情的判断我只说几方面。第一，整个钢铁的价格应该是向上的态势，这来源于宏观面的分析，如果宏观面向好一定会作用于每个品种。虽然说每个品种的价格都不一样，但是在宏观方面影响是一样的。兰格本次年会基本得出一个看法，就是明年应该比今年好一点，属于谨慎乐观，温和上涨。排除了暴涨和暴跌，明年应该是向上的格局。
第二，时间周期和时间概念。这个还是谈格局，目前北京最高库存已经达到80多万吨，现货价格已经上涨，那是由于大家开始做冬储，但是涨幅可能只有百十块钱。现货价格涨到3700，期货价格可能在4400左右，虚涨完之后还是要回落的。而作为投机者来讲你不能考虑这些，你要做保值，按照保值的原理来说，这些东西是不能混的。
还有一个隐忧就是明年现货价格可能在4月份集中形成压力。但是期货并不尽然，4月份的时候可能9月份的合约是最活跃的。在现货方面，一种情况就是现货的坚挺与明年3、4月份的回落还是基于传统钢材价格，但是有了期货之后可能会发生变化。就像今年一样，实际上大家回顾去年的行情几乎是“旺季不旺，淡季不淡”，到了8月8日行情暴跌，那个时候现货进入黄金季节。而恰恰是期货从4900降到3500，电子盘到3300。所以不能把期货的时间概念和现货相混淆。如果要走出比较高的上涨行情应该先回落到一定程度。
另外大家要关注的就是中国的股市，虽然这两天跌，大家都是悲观的情绪，但是从长期来看还是向好的。如果你判断中国股市明年是向上的，一旦4000有实体成交，就可能越过去涨到4200然后看到4500、5000，所以我个人对股市也是谨慎乐观。
还有一个因素就是股指期货要上市，这对价格来说是一个变数，现在看待股票没有把这点加上去。所以股指期货没上市不好乱猜，但是一旦上市肯定有影响因素。如果股票上涨作为大宗商品马上就能涨，加上明年适度宽松的货币政策，流动性充足，都支持价格在逐渐向上移，不支持下跌甚至是暴跌。所以把暴跌或者是大幅度的概率大大降低了，综合各方面因素，明年不管是现货还是期货，都是总体看好的，就提供一些思路为大家参考。 |
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