一、阶段性库存压力依然存在
3月初建筑类钢材社会需求尚未完全释放，国内螺纹钢市场周度库存延续了此前的增加势头，增幅有进一步扩大的趋势，截至3月5日，主要城市库存总量达到739万吨，同比增幅扩大至72%。从地区上看，华东地区受到降雨影响，市场预期需求未能达到，在高库存的压力下，价格总体走势疲弱；东北地区除沈阳市场需求明显好转，整体成交氛围较好外，其他市场仍没有明显改观。由于目前建筑类钢材的需求尚未完全释放，还处于小幅恢复阶段，导致社会库存存在进一步增加的压力。但后期来看，北方地区贸易商手中出货已经开始增加，预期库存进一步走高的空间也将有限，阶段性库存压力会随着消费的进一步回升而得到缓解，但在此之前，价格的上涨将受到一定抑制。
二、刚性成本对价格的支撑作用
3月初至今，国内炼钢原材料成本整体稳中趋升，其中，印度63.5%粉矿CIF价格变化不大，废钢价格小幅上扬，焦炭市场小幅下跌。从成本变动情况看，3月初国内螺纹钢成本价在4026元/吨，目前成本在4035元/吨。
炼钢主要原材料，铁矿石、焦炭及废钢市场的运行情况看，预计在国际市场对铁矿石及废钢需求恢复的提振下，价格有继续上涨的压力，而国内焦炭市场限于库存的压力，价格表现较为低迷。具体来看，首先，随着铁矿石市场涨价呼声的不断升温，钢材市场同时出现涨势，促使钢厂及中间商采购铁矿石资源的热情度持续上涨，北方地区市场出现“抢货”现象。一些大钢企铁矿石库存状况只能维持20天左右的生产，而中小钢企的库存状况也剩下10天左右，钢厂对铁精粉的需求略不断放大，致使市场形成全面上涨态势，在国际铁矿石长协价格大涨的预期下，部分矿选厂商惜售情绪依然明显。进口矿市场稳中观望，成交状况不是十分乐观。近期铁矿石市场仍处于景气状态，涨势依然明显。
其次，节后归来，国内焦炭市场一如既往保持低迷运行态势，也有部分地区焦企有意提高报价，在不见采购量增加的情况下只得降低报价；节前钢厂就已经放缓采购计划，节中焦化厂生产照常，焦炭滞销，节后市场面临的最大压力就是钢厂和焦企双重的库存积压。
最后，近期废钢资源需求有所好转，各钢厂的采购力度也逐渐回升，商家运行的积极性也颇为良好，而同时在国际废钢市场行情的持续飙升的推涨下，市场看涨的热情也颇为浓郁。
三、预期需求对钢价上涨的支撑
随着天气的逐步回暖，基础设施建设和房地产等建筑工程项目将陆续开工或恢复施工，将对螺纹钢、线材等建筑钢材的需求明显增加。在下游消费对钢材需求的逐步恢复的带动下，国内钢材市场将进入新一轮的去库存化过程，但由于中国钢材社会库存已连续三个月上升，目前库存已超出2009年10月中旬创下的500多万吨的历史高点，只有在市场新的供需平衡关系开始确立时，钢市才会迎来需求拉动型上涨，笔者将时间周期放在3月中下旬，在此之前，刚性成本的支撑将限制价格的回调幅度。虽然钢价上涨面临重重阻力，但一波三折背后的结果依然是重心的上移，操作上，建议逢回调中线买单建仓。 |
