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流动性回笼需求如能满足 进一步紧缩政策或延
央票和正回购发行再度放量，意味着央行目前通过公开市场操作就可以实现回笼流动性的任务，市场或无须对政策紧缩过度担忧。
广州日报报道 昨日，央行通过公开市场操作发行了1100亿元1年期央票，达到近18个月新高，同时还进行了830亿元的28天期正回购操作，两期操作的量较上周分别放大100亿元和330亿元，这已是自春节假期结束以来连续第三次放量回笼了, 而利率则连续第七次持平。
公开市场不断放量让市场猜测，或许央行打算靠公开市场实现流动性回笼，而上调存款准备金率等紧缩政策或暂不会动用。
“一般公开市场操作可以完成回笼任务，央行就没必要动用准备金了。”国海证券固定收益分析师李杰明对记者表示。中金公司固定收益部执行总经理徐小庆也表示，如果回笼力度继续保持，3月份净回笼量有望达到3000亿元左右，相当于上调0.5%法定准备金比率。
据统计，本月前两周已实现净回笼超过1400亿元。第一创业证券分析师宋启超认为，若按目前的情况，未来两三周内央行就能将年前投放的7000亿元回笼。
忧虑：流动性回笼压力仍大
不过，也有分析师对此不以为然。安信证券分析师王昌俊对记者表示，流动性回笼的压力非常大，“要回笼的不仅仅是年前投放的7000亿元，还有大量的即将到期的央票所释放的流动性，中间还有一些来自于外汇占款增加所带来的流动性。仅仅靠公开市场回笼是不够的。”
王昌俊还认为，准备金率的上调对于央行来说是一种常规性的流动性回笼的手段，而且成本也要比央票更低一些，目前1年期央票利率依然维持在1.7605%，而存款准备金利率为1.62%。
统计局出言降温：3月CPI涨幅可能回落
2月CPI同比上涨2.7%，已经高于目前一年期存款基准利率2.25%，令市场对提前加息的预期大幅升温。摩根士丹利中国策略师娄刚周二称,中国央行可能在4月份启动加息。
他表示,由于去年上半年居民消费价格指数(CPI)基数较低,今年6月之前的通胀都不应该在考虑范围之内，但由于中国的实际存款利率要保持在正水平，如果按照这个逻辑,上半年就得赶快加息,这次可能会在4月份。
不过，统计局新闻发言人盛来运昨日表示,2月份物价上升主要由结构性因素和季节性因素决定,3月份CPI涨幅很有可能回落,全年物价温和可控。
而作为加息的一个先行指标，1年期央票利率依然不动，也缓和了市场的加息预期。不过，分析师认为，随着央票发行量的增加，央票利率还是有上升压力的，“我们估算1年期央票利率只有到2.1%附近，才会有较浓的加息预期。”王昌俊称。 |
