昨日，国内一批重要经济数据如期公布，引发投资者对央行采取更进一步紧缩政策的忧虑。A股现货和股指期货双双重挫，期货升水也大幅收窄。
5月10日，欧盟成员国达成7500亿欧元救助机制，刺激隔夜欧美股市强劲反弹。在此带动下，提前15分钟交易的股指期货率先高开，主力IF1005合约涨幅约1.3%。随后，A股现货市场也出现跳开，沪指以接近全日最高价的2751.07点开盘。沪深300指数高开于2916.34点，涨幅约2%。但乐观氛围并未维持，沪指涨幅半个小时内跌落一半，期指也跟随走低。至10时，国家统计局公布一批重要经济数据，股指一路震荡下跌。大盘午后由红翻绿，市场见反弹无望，便加速跳水。最终，沪深300现货指数收报于2800.82点，跌2.01%，股指期货IF1005合约收于2801.6点，下跌3.79%。
市场量能和价差结构方面。昨日，股指期货全部合约成交24.63万手，其中IF1005成交22.46万手，为连续第三天保持在20万手之上。但昨日期指创新低，使市场“底部放量即反弹”的期望化为乌有。从持仓量来看，IF1005减仓886手至8987手，IF1006增仓787手至3831手，表明随着IF1005交割日期的临近，市场资金开始向IF1006进行转移。另外，期现价差也随着昨日期货的大幅补跌而收窄，IF1005期现价差从上周五最高的92点，跌到仅剩0.78点的基本闭合状态。
国泰君安证券蒋瑛琨表示，昨日市场大跌和期现价差收敛，一方面是受到外盘市场带动的原因。因为很多投资者看到隔夜欧美股市强劲反弹，认为国内市场也该走稳或反弹的。但实际上亚太股市都是高开低走，并且商品期货也是一样，市场反弹信心动摇，使处于升水状态，且下周就面临交割的股指期货承受更大的抛压。
蒋瑛琨表示，其次，国家统计局公布一系列重要经济数据，使得投资者预期进一步调整，市场做出下跌反应，期货升水同样也出现了收敛。
昨日公布的数据显示，4月份，国内CPI同比上涨2.8%，涨幅比上月扩大0.4个百分点；PPI同比上涨6.8%，涨幅比上月扩大0.9个百分点。市场担心，物价走高可能引发央行采取更进一步紧缩政策。
另外，多头止损和套利盘进入也是使期现价差收敛的重要原因。据专家分析，从股指期货上市以来，正遇上大盘暴跌，多头资金虽面临浮亏压力，但一直试图护盘，使期货维持升水的状态。尤其是上周五现货出现企稳迹象的时候，期货升水更最高达到92点。不过，随着昨日期指破位又创新低，部分多头信心丧失，被迫止损，另一部分多头则付出升水成本，将持仓向6月合约进行转移。
在套利方面，更值得注意的是，昨日上证180ETF突然爆出历史天量成交，比上周交易量高出逾一倍，比股指期货上市前的3月份高出近四倍。上证50ETF、深证100ETF与嘉实300(160706,基金吧)LOF也都同步放量。而将ETF交投活跃和快速收敛的期现价差联系，自然推测出市场大跌过程中，有资金在利用价差进行套利。据了解，按照目前市场推荐的做法，是将180ETF和100ETF按照3:1的比例配置，这样跟踪误差较小，可以进行股指期货套利。 |
