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一、价格变动特点：指数
¡ 2010年第19周(5.4-5.7）LGMI国内钢铁综合价格指数达到178.6点，周环比微升0.2%，较去年同期上升32.3%。其中，LGMI长材指数为199.6点，周环比微升0.1%，比去年同期上升29.4%；LGMI板材指数为153.3点，周环比微升0.4%，比去年同期上升37%。上周全国主要钢材品种市场价格处于波动调整之中
¡ 2010年第19周(5.4-5.7）国内钢材市场的全国平均价格（长材和板材）为5626元(吨价，下同)，比上周钢材平均价格（5613元）微涨13元，较2010年3月底（5468元）上涨158元。
二、价格变动特点：期货市场
¡ 从盘面来看,在4600 元一带经过短暂的小区域盘整后，RB1010 以跳空长阴线的方法延续指导盘面方向，均线MA5、MA10、MA20 等短期均线均已掉头下拐，期价在MA5 之下运作，盘面空方局面显然。在后市基本经济环境走弱以及原材料价格泡沫破裂使螺纹钢不具备延续上冲的潜能，短期内螺纹钢将处在一个振荡回落、价格归来实质的过程中，其商品期货价格仍有下滑空间
三、价格变动特点：“热”卷
¡ 表现：
¡ 板的价格向上走势先于建材启动
¡ 节后，板卷的强势明显，而进入3月中旬，螺纹钢则出现补涨的态势，板卷的走强对螺线的带动效应显现
热卷在2008年下半年新增20条生产线，新增产能5600万吨，2010年产3月初，热卷库存比去年同期增加了将近一倍，远高于其他钢材增幅
¡ 2010年1-2月增速达到20.7%，工业生产旺季先于建筑业
¡ 春节过后，随着国际热卷价格的上扬，越南热卷进口报价也看涨。中国、日本和，国供应商均提高出口报价，从节前的580-590美元/吨（CFR）涨至600美元/吨（CFR）。3月中旬，中国商品热卷到印度孟买成交价升至650-660美元/吨，报价约680美元/吨（CFR）
四、价格变动特点：投资罗盘
¡ 经济复苏中通货膨胀预期强烈 → 内外宏观经济好
¡ 流动性宽松 → 资金充足
¡ 下游需求同比高速增长 → 真实需求增加
¡ 铁矿石价格预期增加 → 第一上涨动力
¡ 节后生产旺季到来 → 上涨时机
五、价格因素分解：模型与观察
¡ 在我们开发的钢材价格分析模型中，钢材价格对成本变化最为敏感
¡ 其次敏感的是合成的宏观经济指数（需求是影响价格的第二重要因素
¡ 数据显示，今年一季度，77户大中型钢铁企业共实现销售收入6694.55亿元，比上年同期增长42.54%；实现利润217.74亿元，利润率为3.25%。
六、解析 经济调控
¡ 一季度国内GDP同比增长11.9%，规模以上工业增加值同比增长19.6%，全社会固定资产投资同比增长25.6%,社会消费品零售总额同比增长17.9%，外贸出口总额同比增长28.7%（机电产品出口同比增长31.5%）
¡ 4月CPI涨2.8%,PPI 涨6.8%,（稍快）1—4月城镇固定资产投资增长26.1%
¡ 上调存款准备金（约3000亿），稍加大收紧流动性
¡ 调控开始进入谨慎操做阶段
七、投机与需求（一）：大宗商品
¡ 前四月生产资料价格的快速、大幅度上涨是金融资本对经济复苏预期的“放大”所至
¡ 三月份，据国际有关组织统计，世界能源价格同比上涨53.1%，金属及矿产品价格上涨60.6%，农产品上涨18%，铜上涨99%，铝上涨65.1%，北海布伦特原油上涨69.2%。二是国内工业品出厂价格和原材料、燃料动力购进价格三月份同比分别上涨5.9%和11.5%。部分原材料价格涨幅更高，三月份，有色金属材料和电线类价格同比上涨32.8%，燃料动力类价格上涨25.6%。此外，劳动力成本的上升也形成了对价格上涨的压力
¡ 目前价格回落是阶段性的。（欧元区债务危机，获利回突，政策收缩）
八、投机与需求（二）：成本支撑
¡ 09年生产粗钢5.68亿吨，占世界钢产量的比重由2008年的38%上升到46.6%；官方预计10年粗钢将增加10%，达6.2亿吨；世界钢材需求逐步回暖， 2010年1-2月份出口钢材538万吨，同比增加191万吨，增长55%
¡ “另外一半”粗钢产量仍保持快速恢复与增长
¡ 即便中国适度消减粗钢增长速度，
投机与需求（三）：动力转换
¡ 后期都是高成本资源
¡ 中国多数钢企4月-6月的进口铁矿石价格在105美元-110美元之间，较2009年上涨约100%
¡ 4月以后，铁矿石成本阶段锁定后，上涨的动力将由中间需求向最终需求转换，这就存在价格波动的可能性
九、投机与需求（四）：挤泡沫
¡ 国际经济复苏的不稳定决定国内 → 货币投放减少，成本预期因素淡化
经济调控措施不会过于猛烈，这
种调控目前应理解为“挤压”泡沫
阶段，目前的调控带有限制投机
性需求的作用，对钢市而言，开
始进入消化投机性库存阶段
¡ 由于成本因素，库存的调整过 → 二季度110美元的进口矿石价格
程将体现为价格小幅度连续下
跌，不时有反弹的弱盘整状态
¡ 近期欧美和日本对金融市场 → 国际市场补充流动性
的注资，将可能导致2----3
月内大宗商品价格再次连续
走强的行情
¡ 价格向下的调整有利于三季 → 唇亡齿寒。尽可能挤压利润是矿石厂家
度铁矿石价格定价谈判 的目的 |
