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潍柴控股集团近期可谓“双喜临门”：旗下潍柴动力以每股收益3.88元成为中报收益冠军的同时，潍柴重机亦递交了一份令投资者满意的答卷：营业收入同比增长24.92%，净利润同比增长27.05%。然而，为潍柴重机良好业绩锦上添花的，还有在8月25号国务院常务会议上，研究部署了推进长江等内河水运发展工作，这也将会带来的长期影响。
潍柴重机发展前景被看好
作为以生产内河、江海航运船用柴油机的上市公司，潍柴重机被称为“中国中速柴油机龙头”企业。自2009年来，受益于政策扶持、投资拉动以及钢价下跌带来的成本减少，潍柴重机当年营业收入同比增长97.87%，净利润同比增长158.48%。根据招商证券的一份报告显示，2009年潍柴重机营业收入的大幅增长主要是由于大型发动机的需求增加而致。半年报中，潍柴重机得以将主营业务和净利润的增长势头继续，但是在下半年甚至更长的时期里，是否也能保持良好的增长速度呢？
招商证券的刘荣指出钢价和政府相关政策将成为影响潍柴重机未来发展的两大主要因素。8月25日，国务院常务会议提出力争用10年左右时间，建成畅通、高效、平安、绿色的现代化内河水运体系。有媒体报道10年内，中央与地方配套总共将达到1600亿左右，用于推进内河水运发展。而有业内人士指出，此次政府对高速水路的投资有望提到对高速公路、高铁的投资这样的高度，甚至会更多——未来内河航运行业集中度以及船型标准化进程都将进一步加快。这一政策对潍柴重机的影响程度，刘荣称之为：“比较大、比较长。”虽然短期内，钢价的上涨使得公司产品价格有所回落，但是从长期来看，对大中型发动机旺盛的需求会给潍柴重机带来利好的影响。
从潍柴重机证券部人员那里得到了同样的肯定：“……具体的规划内容我这边也没有见到。但是如果说将来的规划，国家对整个行业加大投资的话，对我们来说肯定是利好的。因为我们现有的产品主要是应用在内河的领域。”一方面，国家将在推动航运公司船型标准化过程中给予补贴，这会刺激对船用发动机的需求；另一方面，对运力差、船型旧以及安全系数低船舶的淘汰也会增加市场需求，从而有利于潍柴重机未来的发展。
为了满足未来对大型发动机的需求，潍柴重机正在加紧提升产能，基本上会侧重大功率机型的生产以满足市场需要，“在这方面做一个布局”。
报告期内，潍柴重机增加7693.33万元，用于大功率中速船用柴油机项目建设。而根据招商证券4月27日的一份研究报告可知：当时工厂建设已经基本完成，正在进行设备的安装和调试工作，并预计年内正式投产。浙商证券4月10号的一份研究报告进一步显示，潍柴重机大功率中速机将于10月份投产，计划产能为300台，年增营业收入25.6亿元，利润总额为2.10亿元，净利润1.57亿元，“相当于再造一个潍柴重机。”
关联交易金额巨大 每年超过20%速度增加
与上述重大利好消息相对的，是潍柴重机与潍柴动力的巨额关联交易的问题：控股股东潍柴控股集团有限公司持有潍柴重机30.59%的股份，同时持有潍柴动力14.92%的股份，因此与潍柴重机构成关联关系。同时，潍柴动力也从事船用发动机的生产销售业务，包括WP12C系列、潍柴WD615系列船用柴油机。因此，从某种程度将，双方也构成同业竞争。
8月24日，潍柴重机公布日常关联交易公告，披露其与潍柴动力签署的《供货框架第六补充协议》以及《采购及提供加工服务框架第一补充协议》，其中，潍柴动力将以市场价格向潍柴重机销售柴油发动机，而潍柴重机则向潍柴动力销售零部件等。预计2010、2011以及2012年每年涉及的金额总额为：9.25亿元、11.6亿元以及14.3亿元，同比增长75.19%、25.40%以及23.28%。在定价基准和定价依据上，潍柴重机标明按照市场价格，依据公平/合理原则，以现金方式支付价款。
两家公司之间的关联交易无论是从数额还是增长幅度上都是惊人的，那么作为上市公司，潍柴重机或是潍柴动力是否会采取相应的措施（比如以整合或是吸收合并的方式）来消除关联交易？
潍柴重机证券部人员表示：“我没有听说这样的一个计划。”他表示，公司的关联交易有一些是由于历史原因形成的，还有一部分是由于业务发展的需要。潍柴重机生产的发电机组和柴油机可以向任何一家公司提供，也包括潍柴动力。“这样的关联交易是一种完全市场化的操作。”
不过，涉及到关联交易和同业竞争的问题，是否双方公司之间一定能保证价值的公允性以及决策的严格和透明性，尚无法确定。
（证券日报） |
