9月7日消息，人民币债券成为企业炙手可热的新融资渠道，今年初才在本港挂牌的俄铝(0486)亦拟分一杯羹。市场消息透露，中银香港(2388)及同系的中银国际很可能成为俄铝人债的安排行，并认为风险偏高。
据香港媒体报道，人民币债券成为企业炙手可热的新融资渠道，今年初才在本港挂牌的俄铝(0486)亦拟分一杯羹。不过，鉴于俄铝债务沉重、无信用评级兼有违约前科，有估计俄铝发人债的息率最少须较麦当劳的人债高5.5厘，即8.5厘才能成功“息诱”投资者，随时成为最高息人债。另外，市场消息透露，中银香港(2388)及同系的中银国际很可能成为俄铝人债的安排行，债券应该只会售予机构投资者，散户无缘博取高息回报。
俄铝副行政总裁OlegMukhamedshin本月初于俄罗斯表示，麦当劳发行人民币债券后，俄铝亦考虑在港发行人民币债券，并计划于两周内会晤投资银行及机构投资者，倘成事将是首家在港发行人债的俄企。
债务沉重有违约前科
债券市场消息指出，俄铝上月已与中银香港探讨发行人民币债券的可行性，料很大机会由中银香港及同系的中银国际担任安排行。中银方面的消息透露，“事情正进行中”，俄铝拟发债的规模及票面息率，尚须视乎市场需求而釐定。中银香港发言人则回应并不知情。俄铝发言人亦对市场传闻不予置评。
中银安排只售予基金
惟中银消息人士指出，由于俄铝没有信贷评级，其人民币债券只会向机构投资者发行，“肯定不会发售予零售投资者”，因为相信难以获证监会及金管局通过。
外电引述法兰克福UnionInvestment新兴市场债券负责人SergeyDergachev指出，没有信贷评级的俄铝，必须开出较麦当劳3年期人债息率至少高5.5厘的票面息率，即高达8.5厘才能够吸引投资者。有分析员则认为以俄铝的情，发债规模最少应达5亿美元。
东亚：风险高不会大手认购
作为机构投资者的东亚银行，其总经理兼资金市场处主管吴家锐认为，俄铝人债逾8厘的估算合理，因为风险高，“即使用美元发债，息率或须高达7至9厘。”虽然息率吸引，但属垃圾级别的债券，吴家锐表示，该行较为保守，即使认购金额也不会多。
麦当劳上月透过渣打香港(2888)发行的3年期两亿元人民币债券，获评级机构穆迪给予“A3”评级。中国银行(3988)明日发行的零售人民币债券，三年期息率2.9厘；仅供机构投资者认购的合和公路基建(0737)2年期人债，票面息率为2.98厘。倘若俄铝以高逾8厘票面息率发人债，随时成为本港市面上最高息人债。
东骥基金董事总经理庞宝林指出，由于人民币短期大幅升值机会不大，人债对比新兴市场或其他亚洲货币债券未算十分吸引，加上俄铝的信贷纪录，票面息率逾8厘亦属合理。摩根资产管理投资资讯总监崔永昌则表示，除了息率，机构投资者亦会视乎发债机构评级及债券年期，是否符合基金的风险胃纳。 |
