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8月份国内钢材市场继续回升，可是由于实体需求尚未根本好转，钢材价格至8月下旬重现震荡态势，兰格综合指数回落至165水平。9月份市场基本面数据全面下滑，其中宏观经济综合指数、成本综合指数和流动性综合指数均有不同程度回落，而实体需求虽有企稳，却并未明显改善。但是，中央政府实现节能减排目标坚决，地方政府的执行力度远超市场预期，引发市场对于年内钢材供应受限的强烈预期。钢材价格短期内有大幅冲高的可能，但是持续上升仍然需要实体需求的支撑。预期9月份兰格综合指数的区间为170-180，目标值为175。
2010年内，国内经济增长放缓趋势明确，但是其底部和下降幅度尚有待进一步确认。流动性向正常水平回归，基础设施投资增长稳定，制造业增速回落，原燃料成本回落，而房地产业的增速将是最主要的不确定性因素。由于铁矿石市场的基本格局短期无法改变，钢材价格存在一定的刚性成本支撑。维持8月份报告中基本预期，年内兰格综合指数底部在155水平。四季度中，由于政策性住房建设和灾后基础设施重建的带动，钢材实体需求可能会出现阶段性繁荣。如果节能减排措施进一步持续到年底，那么钢材价格、特别是建筑钢材的回升幅度或将超出预期。远期重点关注以下因素：
8月份房地产业出现回稳迹象，商品房销售明显好转。9-10月房地产业进入关键时期，由于新房供应集中释放，商品房销售将有大幅度增加。但是，商品房价格仍是变数，如果重现量价飞升的势头，房地产业有面临进一步严厉调控的政策风险。
房地产新政出台以来，房地产业受到的冲击明显好于悲观预期。商品房价格并未出现显著回落，新房开工也未受到显著影响。但是，在建房地产项目的钢材需求释放受到了很大压制。经过一段观望期后，部分钢材需求逐渐释放，近期钢价反弹，建筑钢材库存降低，很大程度上就是源于这部分需求的释放。
目前市场需求重新进入观望期，9月份房地产市场格局和调控政策的走向非常关键。乐观预期，房地产迅速回升，调控政策放松，钢材需求、特别是建筑钢材需求大幅释放。中性预期，房地产平稳回升，调控政策不变，钢材需求稳定释放。悲观预期，房地产迅速回升，调控政策进一步收紧，或者房地产回升不及预期，调控政策不变，钢材需求进一步受到压制。对钢材市场来说，中性预期就可以看作是一个很好的结果。
2010年是“十一五”最后一年，节能减排的任务艰巨。以能耗为例，“十一五”规划提出，单位GDP能耗降低20%。2006-2009年单位GDP能耗累计下降了15.6%，2010年需进一步下降4.4%。这意味着2010年要比2009年降低单位GDP能耗5.2%。由于2010年一季度单位GDP能耗同比上升3.2%，上半年单位GDP能耗同比仍然上升了0.09%，因而下半年的节能任务难度更大。中央政府强力推进钢铁、有色、水泥、玻璃等高耗能行业淘汰落后产能计划，正是反映了这一情况。
2010年6月工信部要求三季度前淘汰炼铁落后产能3000万吨,炼钢落后产能825万吨。8月，国务院展开节能减排专项督查。江苏、浙江、山西和河北全面实行限电、差别电价和限产措施。唐山一地，要求唐钢、首钢等30家钢铁企业按照“控制计划”生产，9-12月单月计划粗钢产量356万吨，限产或接近50%，而2010年总产量限制在6750万吨。
从历史经验看，供给对钢材价格的影响力远不如成本和需求重要，淘汰落后产能、限电限产也并非始于今日。但是，本次淘汰落后产能、限电限产的执行力度不同以往，远超市场预期。预期9月以后国内的粗钢产量可能减少10%，钢材供需将形成新的局面。短期内钢材价格存在大幅冲高的激励，但是持续的上升仍然依赖实体需求的支撑。因此，9月-10月房地产业的钢材需求对钢材价格走向意义重大。同时，由于节能减排措施对中小企业的影响明显大于大型企业，因而建筑钢材产量受到的影响可能明显大于板材。
6月以来，钢材社会库存出现了明显的结构分化。建筑钢材持续下降，板材持续上升。兰格钢铁库存指数显示，6月以来线材库存降幅最大，其次是螺纹；冷轧和中板小幅上升，而热轧上升幅度最大。钢材社会库存的结构分化反映了钢材需求的结构分化。由于基础设施投资稳定增长，房地产业在宏观调控的影响下好于最坏预期，而制造业持续放缓，建筑钢材需求明显好于板材需求。这一态势，在年内基本不会发生大的变化。
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