9月14日，来自宏源证券的一份研究报告显示，电解铝作为高能耗行业，平均吨铝的耗电量约为14000度，而且产能严重过剩，电解铝行业或将成为下一个被拉闸限电的行业。
今年为国家“十一五”规划的最后一年。“十一五”规划的目标是5年之内单位GDP能耗降低20%，而此前四年单位能耗降低还没有达到15%。加上今年1季度单位能耗不降反升，给各级政府部门很大的行政压力。
各地为完成节能减排的任务，纷纷对“两高”行业进行大范围限电甚至断电，国务院督查组近期对河北、江苏、山西、贵州等18个省区重点地区开展节能减排专项督查，上述省份随即对钢铁、水泥等高耗能行业进行了拉闸限电，以钢铁生产大省河北省力度最大。受此影响钢材价格在短短数日上涨约200-400元/吨不等。
从整个产业链的生产过程看，电解铝行业是一个高能耗行业，电力成本占电解铝成本超过40%。而根据中国有色金属工业协会的统计，2009年中国氧化铝和电解铝的产能分别为3680万吨和2062万吨，而2009年我国电解铝产量仅为1299万吨，2010年还将有一部分产能释放，预计为2300万吨，产能过剩形势将更加严峻。
事实上目前个别省份已经对电解铝行业进行了限产规定，只是要求限产减产的幅度在8-20%区间不等。如果电解铝被限电，规模较大电解铝企业大都拥有自有发电厂，中国铝业的自有发电比例为25%、焦作万方为50%、南山铝业为100%、新疆众和为78%，而云南铝业完全靠外购。在电力成本上，焦作万方、新疆众和、南山铝业综合成本都低于全国平均销售电价0.53元，有望从中受益最大。
宏源证券认为，如果如钢铁一样强制拉闸限电的话，对电解铝的价格短期会有一定的刺激效应，自有电占比高的企业受益最大，建议积极关注业绩对铝价敏感的焦作万方和中孚实业等。
根据宏源证券分析预测，电解铝价格每上涨100元/吨，焦作万方和中孚实业业绩将分别增厚0.042元和0.035元 |
