行业景气恢复增长，7、8月份行业盈利已经有所证明。由于国家实施拉闸限电政策，钢铁上市公司的盈利超过预期。已预增的宝钢股份和凌钢股份前三季度业绩增幅在100%以上，成为钢铁业最纯正的两匹“白马”。
近6日主力入资11亿元
据《证券日报》市场研究中心资讯最新统计，国庆节以来，黑色金属(申万一级行业)板块流通加权平均股价上涨11.49%，而同期上证指数上涨11.88%，A股加权平均涨幅为12.16%，黑色金属板块分别跑输上证指数与整体A股0.39和0.67个百分点。
具体个股数据显示，31只交易中的黑色金属股，国庆后这6个交易日有12只个股跑赢上证指数，占该行业个股总数的38.71%。。
从主力资金流向看，大型钢铁公司受到主力追捧，主力资金净流入的个股达23只，占该板块个股总数的74.19%，该板块合计主力资金净流入11.02亿元，平均每股净流入3337.89万元。其中，宝钢股份主力资金流入量最高，达25559.13万元。其余，6日以来累计主力资金净流入超过7千万元的7只个股分别为：河北钢铁(17241.844万元)、武钢股份(11797.411万元)、西宁特钢(8952.702万元)、凌钢股份(8220.739万元)、马钢股份(7990.39万元)、新兴铸管(7873.983万元)、酒钢宏兴(7330.257万元)。
据资讯最新统计，今年中报该行业(行业数据均为加权平均所得)每股收益为0.2335元、每股净资产2.9178、每股经营活动产生的现金流量净额为0.1272元、净资产收益率为4.75%；以10月15日收盘价计算，黑色金属板块动态市盈率为17.63倍。
超额收益依赖行业整体的复苏
下半年以来，国内钢材市场运行较弱，铁矿石价格居高不下，企业经营压力较大。加上政府以节能减排为目标的限产、限电超出预期，导致不少企业主动或被动减产，对原料的需求有所减弱。淘汰落后产能、《钢铁行业生产规范经营条件》等都抑制整个钢铁产能的上升，对原材料的需求自然受到了抑制。8月国内进口铁矿石4461万吨，环比减少667万吨，同比下降10.21%。今年7-9月份国家发改委核准了国内多个新建、扩建铁矿项目，核准新增铁矿石产能逾2200万吨。今年国产铁矿石产量可能突破11亿吨，同比增逾20%。随着国内铁矿石产量增加，未来国内企业将减轻对进口铁矿石的依赖，但定价权还将掌握在三大矿山手中。
市场人士分析认为，在钢铁行业盈利处于底部的时期，超额收益的出现更多将依赖于周期行业整体的复苏与轮动。
三主线把握钢铁股机会
申银万国报告预计四季度业绩将小幅回升。目前宝钢已小幅度上调10、11月的产品价格，预计武钢鞍钢价格政策也将基本一致，因此四季度的产品均价会有所上升，同时3大矿已经宣布四季度协议矿离岸价将下滑约10%，这两者将带来公司业绩的提升，特别是以长协矿为主的大型公司。但同时四季度将逐步进入行业需求淡季，费用的分摊按惯例在最后一季度也将加大，这将导致成本的不同幅度提升。
分析人士指出“钢铁行业结构调整是重要变量。”根据国家淘汰落后产能的目标，2010年计划淘汰落后炼铁产能3000万吨，炼钢产能825万吨。2011年还要再淘汰炼铁产能7200万吨。如果这些产能如期淘汰，钢铁供求状况将从产能过剩走向产能平衡甚至供不应求。2011一2012年将是行业新景气周期的开始。
人民币升值将从成本、出口、估值三个方面提升钢铁行业的业绩和估值。铁矿石进口额在700亿美元以上，人民币升值直接降低生产成本。1985一1989年日元升值期间，日本主要钢铁公司股价上涨5一9倍，同期日经指数仅上涨2倍。
中信证券报告认为，受节能减排推动，钢铁行业结构调整，盈利能力明显改善。人民币升值等因素提高行业的盈利和估值。维持钢铁行业“强于大市”的评级，推荐三类投资主线:一类是业绩弹性大的公司，如八一钢铁、凌钢股份；二类是长期增长的特殊钢和高档板材公司如大冶特钢、宝钢股份和新兴铸管等；三类是受益于升值的铁矿资源公司。 |
