一、行情描述
周二晚外盘有色大跌，伦铜下跌2.83%，最高8492，最低8199，收于8225美元；伦铝大幅下跌3.31%，最高2431，最低2335，收于2338美元。LME铜的库存减少500，至369950吨，铝的库存增加3950，至4316325吨，美元向上突破78，并一度触及78.5。
昨日沪铜1101合约冲高回落，盘中突破两年高点，最高64270，最低63270，收于63420，小幅上涨0.25%；沪铝1101合约最高16610，最低16450，收于16480。上海现货市场报价铜上涨500，至63300，铝上涨80，至16140。
二、行情分析
上周五，在美联储波士顿联储分行举办的“低通胀环境下重新审视货币政策”的会议上，伯南克表示,在条件无明显变化的情况下，可能有必要进一步采取措施。”在会上，首次明确2%通胀目标。这是伯南克第一次在公开讲话中如此清晰地用一个具体数字作为美国央行的通胀目标。这也传达出一个强烈的信号：美联储将试图把任何新的刺激计划与2%的通胀目标挂钩。这更多的表达了美联储不怕通货膨胀，泡沫太少。这对于目前已经处于高位的铜价来说无疑来说是具有风险的。继续推高铜价的未来因素将来自严重的通货膨胀。
对于美元大幅下滑一事，美国财长盖特纳终于打破了美国政府的沉默态度。他表示，美国政府将努力维护民众对美元的信心，不会让美元无节制地贬值。鉴于盖特纳的此番言论，美元本周探底回升。虽然美国希望通过美元贬值来增加出口，提振经济。但同时美国刺激经济也需要发行国债，利用抬升美元来达到美化国债的目的。所以美元更多的是战术上看多，战略上看空。
相对于美国的通货紧缩，国内的情况截然不同。虽然上涨证指数终于在经历了半年之后，重新收上了3000点位。但晚间公布的加息消息，无疑是枚重量级炮弹。中国人民银行昨天宣布，自10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点，这也是金融危机之后，中国首次加息。这对笔者之前一直担忧的，国内会爆发严重的通货膨胀，从而导致铜价高不见顶的极值情况将得到解决。加息对市场的影响很多，对有色金属的而言，最直接的影响来自于美元的上涨，以及对通货膨胀预期的减弱。
随着完成“十一五”节能减排指标压力的增大，近期，各地纷纷加大了对高耗能行业进行用电量和产能调控。我们估计，今年第四季度，国内大约有150万吨的电解铝产能受到影响。目前国内电解铝产能约为2150万吨，受影响产能约占国内总产能的7.0%。其中焦作万方今天发布公告表示，由于电力供应紧张，公司从今天开始减产铝电解产能约14万吨，约占公司总铝电解产能42万吨的三分之一。这家公司称，此次减产将影响公司2010年度铝电解产量约3万吨，约占公司年度铝产品产量计划42.38万吨的7.1%。这一利好目前在盘面上显现不足，但由于其存在支撑作用，相信如果盘面下跌，将有所显现。
三、操作建议
加息的意外出现似乎打乱了多头的脚步，但之前我们曾多次提醒高位风险，原因就在于这种未知性，从今年1月初以及4月中旬的转折点可见端倪。加息是对通货膨胀的抑制，受此影响最大的无疑为有色金属品种，隔夜的外盘大跌已经有所显现。虽然从基本面来看，铜价长期受到供需的支撑，但在6万之后，特别是6万2之后，这种基本面的影响已经逐步淡去。无论是伦铜的屡创新高，还是沪铜的前高的盘中突破，最大的因素来自美元的下跌，以及对通货膨胀的预期。而国内在此时机推出加息，无疑遏制了恶心通货膨胀的发生，同样也间接抬升了美元。当铜价屡创新高的条件撤去之后，铜价将回归常态，6万点处寻找支撑将是合理价位。但由于之前空头被打压已久，其间积蓄了较大力量，市场因此走出一个矫枉过正的过程亦有可能。尽管如此，市场同样存在一些不确定因素，而这个因素最大的来源来自于美国的宽松货币政策，但想必短期内这种因素将不能继续发挥之前的作用。操作上，短期内暂空头思路，目标位6万点，接近则可减持观望。
沪铝虽然基本面较弱，但由于其之前上涨幅度有限，同时目前节能减排对其产量输出产生影响，成本支撑犹在。操作上，虽然具有偏空思路，但不应过分看空，第一支撑位16000，跌破，则看之15000，继续向下可能性目前看来不存在。 |
