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美国推行的量化宽松政策导致全球流动性泛滥。为加强对热钱的管理，日前央行行长周小川抛出了“池子”理论：通过总量调控对冲热钱，把短期投机性资金放进一个“池子”，等撤退时将其从“池”里放出，从而避免冲击实体经济。
周小川的“池子”理论一经提出，就受到业内人士的高度关注。对于这个“池子”是什么，不同的人给予了不同的解读。有人认为是股市，也有人认为是准备金等。当然，也有屁股决定脑袋的。比如，中信证券国际董事长德地立人就建议，尽快推出国际板应对热钱冲击。德地立人表示，目前国际流动性过剩，很多资金流入亚洲流入中国，可以考虑通过国际板分流部分资金。就怎么处理这些多余的资金问题，德地立人举例说，香港就趁着上海市场的国际板未开放之前，加大力度吸引境外企业上市。在这种大的宏观形势下，也会有相当多的资金流入中国。很显然，在德地立人的眼里，国际板也是“池子”的重要组成部分。
通过开国际板的方法来应对热钱，德地立人无疑是在开国际玩笑。德地立人的这番表白，实属司马昭之心——路人皆知。其本意并非是应对热钱问题，而是通过尽早推出国际板来为中信证券谋利益。因为中信证券是保荐机构，有投行业务，一旦推出国际板，中信证券就可以通过保荐外企上市来获得巨额的保荐费用。也正因如此，早在今年6月份，德地立人就曾表示，希望早日看到国际板各方面的规则早日出台。可以说，德地立人对国际板的呼吁是一贯性的，他的立场实际上并不难理解。
但硬要把国际板的推出与热钱联系起来，这实在是开国际玩笑。国际板之所以迟迟不能推出，这除了国际板的规则与制度尚不完备之外，更重要的是与国际板面临的反对声音分不开。由于中国股市的不成熟，A股市场就是一个投机市。面对新股的“三高”发行，国人担心国际板会成为外企的“圈钱板”，进而损害中国投资者的利益。所以很多投资者及业内人士对国际板的推出持反对意见。这实际上也是妨碍国际板推出的重要原因之一。如今，德地立人置中国股市的实情于不顾，就因为热钱来了而要推国际板，这实在是在开国际玩笑。
其实撇开国人对国际板的担心不谈，就因为热钱的缘故而要尽早推出国际板，这同样是在开国际玩笑。一来，国际板的定位不是要做热钱的池子。实际上仅就A股市场来说，仅就国有股东手上所持有的大量未上市流通股份，就足以将热钱消化于无形之中，何须再开一个国际板来劳神费力？再说了，如果国际板为热钱而生，一旦热钱退去，国际板是不是就该关门大吉呢？二来，目前人民币还不能自由兑换，即便是外企在国际板上市融资，其融资的资金主要还是停留在中国境内，并不能真正分流热钱。三来，热钱的事情迫在眉睫，而国际板的推出必须要在制度规则完备的情况下才能出台，这显然不是一朝一夕就能完备的。看那创业板，历经十年筹备到最后规则制度都是抄袭或照搬主板的，并且至今退市制度还不能出台。国际板的规则制度出台，总还需要足够的时间。真等到国际板规则制度出台了，也许热钱的问题已不复存在了，这时还要不要推出国际板呢？所以，推出国际板来应对热钱，实在是一件滑稽的事情，是在拿国际板的推出问题开国际玩笑。
（来源：搜狐财经博客 作者：皮海洲）
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