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最近一段时间我国A股市场成交量的下降引起了市场的普遍忧虑。在央行持续收缩市场流动性的背景之下，凭现有的股市资金承托股市已经越来越显出力不从心的态势。更让人忧心的是，深圳证交所总经理日前在第九届中国证券投资基金国际论坛上透露，除了目前已上市的1000来家公司，目前在审核部门排队等待核批的有300来家公司，在证券保荐机构接受上市辅导的有500多家公司，还有各地储备的一些上市资源，不完全统计大概有1000多家公司等待进入股市，这说的只是深圳证交所的情况，市场规模更大的上海证交所，也有很多公司在排队等待上市。上市企业多而承托资金少，已经成为一个拖累A股行情上行的突出问题。
针对此种情况，央行货币政策委员会委员李稻葵日前在接受《人民日报海外版》记者采访时提出，中国应该有序地将银行里的存款引导出来，让它们进入股市，以此来扩大股市规模。由于李稻葵的身份特殊，再加上此文发表于《人民日报海外版》，容易使人将其与《人民日报》混淆起来，市场舆论普遍将其认定为央行官员在通过“官媒”释放一个特殊信号，只是市场对此并不领情，依然沿着既有的轨道在运行。
银行存款进入股市，在我国无疑是一个十分敏感的问题。无论是《证券法》还是央行、银监会、证监会等管理机构的规定，都严格禁止银行信贷进入股市，在中国股市发展的历史上已有多位银行官员因触碰此根“红线”而受到惩处。身为央行货币政策委员会委员的李稻葵对此不可能不明白，因此，我们可以认为他所说的引导银行资金进股市不是指利用银行信贷炒股，应该是指让城乡居民的个人存款进入股市。确实，如果老百姓将存在银行里的钱拿出来投入股市，这是他们对属于自己的财产进行的一种合法使用，在任何时候都不受国家法律的禁止。多年来，我国城乡居民银行储蓄始终处于高位，据央行网站最新公布的数据，截至今年10月，我国的人民币储蓄存款已经达到29万亿元，银行将为此背上沉重的利息负担，而如果其中有一部分资金能够从银行搬到股市，对于正在为市场资金短缺而承压的股市来说，无疑是一大利好。减储蓄而增股市投资，这正是我国货币政策管理当局的一个愿景。
但是，我国的银行储蓄之所以长期高居不下，以至对商业银行构成了压力，主要的原因一方面在于我国城乡普通居民的收入偏低，他们的收入在解决基本生活支出以后已经所剩无几，储蓄只是对其剩余资金的一种理性处理；另一方面我国的民间投资渠道一直很狭窄，居民小额剩余资金的投资门路几乎找不到，储蓄成为绝大多数人的一种被动选择。当然，股市确实是一条对普通民众来说很方便的投资通道，但是中国股市20年来“牛短熊长”的行情演绎已经败坏了普通民众的投资热情，虽然确实有部分人通过股市投资实现了快速致富，但是更多的民众却在这个市场中付出了惨重的代价。长期以来，中国股市的管理者对于股市更多侧重于发挥它的融资功能，而对股市应有的财富增殖功能始终不够重视，一旦股市走牛，管理部门就会情不自禁地动用“看得见的手”对行情横加干预，使大量中小投资者深套其中。在这种市场机制之下，上市公司可以尽情地在市场中圈钱而不受任何约束，而它们给投资者的回报却根本不能与其融资相匹配。这种机制使中国股市成为投机泛滥的场所，中小投资者进入这个市场，只能成为“资本大鳄”的玩物。
其实，无论是储蓄也好，炒股也好，这都是民众根据自身的条件和爱好所进行的个人理财活动。对于这种属于私域的财产经营，公权力没有必要表现出特别的兴趣。政府有利用其国家信用来保证银行储蓄安全性的责任，却没有利用国家信用来保证股市投资的安全性的责任，既然如此，管理部门就没有必要提出将银行资金引入股市，事实上除非动用行政命令的手段，管理部门也是无法做到这一点的。如果因为需要减轻银行付息压力而希望减少银行储蓄，如果因为大量股票发行需要资金承托而诱导民众储蓄搬家，这是一种对民众财产不负责任的表现。说到底，如果大量上市公司能够创造出高于其融资的回报，如果股市能够在政府的引导下有效地减少风险，用不着管理部门刻意地引导，银行储蓄也会大量流入股市。同时，既然股市已经面临承托资金紧缺的问题，那么，适当放缓股票上市进度，给市场以休养生息的时机，也是管理部门应该考虑的政策选项。
（来源：搜狐财经博客 作者：周俊生）
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