10月以来，已有三家机构向美国证交会申请推出现货铜交易ETF基金。摩根大通的现货铜基金将得到6.18万吨实物铜的支持；贝莱德的iSharesCopperTrust将持有12.12万吨铜；ETFSecurities也会建立一只基金，但未说明将持有多少吨铜。另有消息称，高盛和德意志银行也有意推出现货铜ETF基金的计划。
现货铜ETF基金并非只是一纸期货合约，而是允许散户投资于存放在伦敦金属交易所仓库的现货铜。这意味着ETF交易必须有实物铜作为后盾，而这必将推高铜价。若当前库存被ETF这样的交易基金占据，生产商就不会投入生产，这种现象对铜市场来说非常危险，容易引起价格的大幅波动。
近几个月，LME市场一直预期现货基本金属ETF基金2011年可能对价格及供应产生影响，增加市场的利多前景。目前，LME铜库存为352,375吨，已经从2月中期触及的六年半高点下滑，当时为555,075吨。供应短缺亦一直是价格大涨背后的主要因素，受矿石等级下降、劳工问题及项目推迟影响。
从目前的统计数据来看，2011年铜矿的新增产能有限，铜矿产量的增幅只会在1%左右，远低于过去20年2.8%的平均增幅。受限于铜矿产能，2011年精铜产量增幅也只有1%左右，而铜的消费增幅会在3%以上，因此2011年将出现40-50万吨的供应缺口。
中国可能出现补库是潜在支持因素。从今年的进口水平来看，中国精铜进口减少10%，废铜进口只增长8.6%。而铜精矿的进口增幅只有5.9%，远低于去年的18%。可见今年中国进口有限，主要在消化库存。
从消费来看，中国十二五规划表明国内消费仍会维持增长，这其中包括国网投资2万亿元，平均每年4000亿元，远高于今年2270亿元的投资计划；中国目前在建高速铁路1万公里，十二五会增加4万公里；十二五汽车产能增加一倍；2011年保障性住房达到1000万套，增加78%，以后每年增加一倍。
整体来看，欧债风波逐渐平息，全球铜市再次进入供应短缺的状况，铜价短期有望延续升势。 |
