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27日是央行今年二次加息后的第一个交易日，按照以往加息后股市大盘走势的惯例，加息的靴子落地后通常是“利空出尽”，股市会因此走出上升的走势。
但27日的股市走势并未如投资者所愿。虽然当天的早盘在加息利空兑现后出现了跳空高开甚至一路高走的走势，但这种上涨的好时光仅仅只维持了一个半小时的时间。上证指数上摸2876.81点之后，便逐波下行，到下午2点左右呈现出加速下跌的走势，最低跌至2774.54点，最后收于2781.40点，全天下跌53.76点，跌幅1.90%。
股市为何没有在“二次加息”后走出“利空出尽”的走势？究其原因在于股市虽然迎来了“二次加息”，但却没有迎来“利空出尽”，相反，“二次加息”对于当前的股市来说构成了实质性的利空。
首先，是加剧了整个市场资金面的紧张局势。时值年底，银行业面临着资金回笼的压力，加上央行最近一个时期多次上调存款准备金率，以至市场资金明显偏紧。目前，质押式回购隔夜7天利率为4.19%，21天利率为5.04%，这几乎是上个月，甚至是2周前的2倍，足见资金面的紧张程度。而在市场资金面紧张的同时，股市上周有超过500亿元资金离场。在这种情况下，二次加息出台，这对于当前股市资金面来说是雪上加霜。
而且，“二次加息”就加息本身而言，也不是“利空出尽”。由于11月份CPI达到了5.1%，尽管在政府干预下，12月份的CPI会有所回落，但明年一季度由于元旦、春节的因素，通胀的压力仍然很大，市场普通预计明年一季度还会加息，加上存款准备金率的继续上调并无悬念，所以“二次加息”远非是“利空出尽”。
其次，二次加息也让房地产股承受到一定的压力。最近，房地产股成为大盘稳定的重要力量。但二次加息的出台，这对房地产股是一种压力。加上26日温总理在中央人民广播电台表示“楼市调控落实不好”、 称“有信心让房价回到合理价位”，这也令市场感到楼市调控有加码可能，这也对27日房地产股的走势构成压力。
当然，影响27日股市走势的并非只是上述因素。比如，北京“治堵”对购车的限制，这让汽车业感受到“拐点”的到来，上海汽车因此大跌3.07%，整个汽车板块的跌幅也达到了3.03%，远超过大盘，成为推动大盘下跌的重要力量。
又如，创业板、中小板面临着虚实两大利空的冲击，造成股价大幅回调。虚的是“新三板”扩容向散户开放的传闻，这让高估值的创业板、中小板受到很大的压力。实的是支撑创业板、中小板炒作的原定于今年年底前出台的《战略性新兴产业发展规划》已被推迟到明年上半年，从而使得“两板”新兴产业题材的炒作在短期内难以为继。27日创业板跌3.43%、中小板跌2.66%，均领跌于大盘。
此外还有一个很重要的原因就是股市“肾亏”。近日媒体纷纷报道或转载了2010年中国股市融资世界第一、跌幅世界第三的消息。这种现象本身是互为因果的。中国股市之所以跌幅前三，其原因就在于融资世界第一的缘故，而且这种融资都是高价融资，新研股份发行市盈率突破150倍就是最好的证明。这表明中国股市还是一个疯狂的“圈钱市”，是一个吞噬投资者财富的“老虎机”。这种股市本身是不健康的，面对利空的袭击，投资者自然是大难来时各自飞，走势不强自在意料之中。
（来源：搜狐财经博客 作者：皮海洲）
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