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矿产借壳重组频成“博傻”工具 业内人士称“很复杂”
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http://www.lgmi.com 发表日期：2011-4-1 8:12:51
兰格钢铁 |
“矿业很复杂!”一位长年做矿业资产评估的人士如此感慨。
近年来矿产因国际大宗商品价格上涨而备受资本市场热捧，上演乌鸡变凤凰的股票也多是矿产借壳重组。正因为如此，有色股的市盈率高达130多倍，位居A股市场之首，矿产借壳重组也成为资本玩家手中得心应手的“博傻”工具。
但是，过往上演的无数故事已证明，矿业借壳的不确定因素太多，成功的寥寥无几。即使没有审核从严和对内幕交易的严打，也是如此。其原因在于矿产本身的复杂性，更确切地说就是相关资产自身总是存在这样或那样的不确定性。
矿业的复杂性不仅仅来自于对矿产资源勘探的不确定性，也不仅仅来自于因此引起的资源价值评估存在巨大的弹性。要通过技术手段探测地壳里面埋藏了多少储量的确很复杂，如果再加上人为的操作因素，就会使问题变得更复杂。比如，勘探储量时打钻孔数量的不同，会导致地质报告中资源储量出现不同变化。
最近阐释这种复杂性的事例是*ST偏转，拟借壳的陕西炼石近期公告重组标的矿产资源储量出现大幅度增加，并有国土资源部的探矿证明。但这无法阻止人们发问，为什么陕西炼石每次借壳都会有储量增加的故事，每次增加储量的时候都在重组草案出台之前或者股东大会表决之前？
当然，重组企业大多承诺用“原价”将“增量”的资产注入上市公司，并不会据此修改重组方案。但是，目的何在？有知情人回答：“我可以在评估上接受损失，因为在二级市场上会获得回报。”
问题并不止于此。前湖南郴州市纪委书记曾锦春临刑前接受采访时曾坦白，自己投资2000多万元到矿山。而在山西等地也不时爆出政府官员、警察参与煤矿投资。矿业可以说是滋生腐败的多发地带。
业内人士更是指出：“我国早期矿业权的获得，大多存在灰色空间，矿权归属关系十分复杂。”
在此情况下，矿产储量更多是根据需要来确定。具体来说，如果矿主想要偷税漏税，矿产的储量和产量就会出现戏剧性下降。如果是转让或者借壳，储量的评估又是另外一组数据。
这直接导致一种结果，能够在财务上“洗白”达到上市标准的矿业公司很少。“矿业企业若想IPO上市，至少需要两三年时间来'洗白’。这也是我国矿业企业多数谋求借壳上市的原因。”
此外，政策环境复杂。近年来，矿产事故频发，血铅事件、尾矿溃坝等都在挑动着国人本已很脆弱的环境保护神经。这促使监管部门加大了对矿业开采的监管力度。所以，你无法预知——“为什么前段时间，重组的通过率是90%，而现在只有47%。”
总而言之，在变成扑火的飞蛾之前，仔细考虑一下矿业重组成功的概率，并尽量在股票停牌之前做出决定，否则，会切实让你感觉到有一种危险叫“借壳”。也只有这样，才能让类似“赣州稀土”借壳的传闻成为过眼云烟，而不是牟利的“谣盐”。 |
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