最新公布的环渤海动力煤价格指数再次上涨1.24%,截止5月4日本期环渤海地区港口平仓的发热量5500大卡市场动力煤的综合平均价格为818元/吨,较上期上涨10元/吨,这也是该指数连续第七周上涨。
煤价上涨的推动力主要是电力需求旺盛,一季度中国用电量达到1.09万亿千瓦时,同比增长12.7%。其中,3月份的用电量接近去年7、8月份用电高峰时的水平,2月份用电量创下历年春节所在月份中的最高值。由于今年是十二五的开局之年,众多的重点项目开工使得工业用电量增加。
虽然目前煤炭基本面良好,但我们也注意到市场的担心,虽然一方面煤价出现上涨带来上市公司业绩提升,但另一方面涨价带来了一定的通胀压力,将不利于经济的良性发展,如果未来通胀出现失控将带来更为严厉的紧缩政策,导致需求大幅下降,最新公布的4月份PMI指数显示,反映内需的新订单指数下降1.4个百分点至53.8%。回落在很大程度上是因出口订单增长放缓,4月出口订单分项指数下滑至51.3%,3月为52.5%,显示经济放缓迹象明显,这表明通胀的步伐可能放缓,但市场可能担心滞涨的形成。
近期市场重回三千点以下,显示场外资金入市仍有所顾忌,一方面年报季报后国内中小板、创业板高增长不再,另一方面绩优蓝筹股估值修复到位,受国外大宗商品波动和美国退出宽松货币政策影响,部分周期类股票涨价行情将不再继续,使得市场出现反复,而板块整体估值趋于下降。
出于以上考虑,我们投资策略趋向保守,建议在震荡反弹中降低对煤炭股的整体配置,个股方面关注低市盈率的品种,炼焦煤中的西山煤电、冀中能源、潞安环能,动力煤中的中国神华、兖州煤业。
山西动力煤价格维持平稳,大同6000大卡弱粘煤坑口价540元/吨,较上周上涨5元/吨;南郊5500大卡动力煤坑口价515元/吨,较上周上涨5元/吨;太原动力煤车板价605元/吨,与上周持平。
山西地区炼焦煤成交一般,柳林4号焦煤坑口不含税价格为1020元/吨;古交8#,2#焦煤坑口不含税价格为625元/吨,765元/吨;孝义主焦煤坑口不含税价格840元/吨;临汾蒲县1/3焦775元/吨,与上周持平。
港口库存量继续降低,5月2日,秦皇岛库存489万吨,大幅下滑91万吨,秦皇岛山西优混5500大卡/千克离岸价大幅上涨15元/吨至815元/吨。
国际动力煤市场小幅波动,截止4月29日,纽卡斯尔动力煤价格小幅上涨0.8美元至122.27美元/吨;南非RB动力煤价格指数上涨0.5美元至123.80美元/吨;欧洲ARA港口动力煤价格持平至127.55美元。
风险提示:系统性风险将带来个股估值的大幅波动,请投资者注意风险。 |
