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存款准备金缴款日，银行间货币市场资金价格出现大幅波动，隔夜品种大涨逾百点但7天品种大跌逾百点。业内人士表示，缴款日银行间市场资金供求失衡，造成两个品种走势迥异。
与此同时，鉴于央行例行的央票发行公告并未提及3年期央票，业界推测重启后3年期央票仍隔周发行。且因3年期央票的“缺席”，本周央行公开市场净投放几成定局。
3年期央票料仍隔周发行
根据央行周三（5月18日）晚间公告显示，将于周四发行200亿元3月期央票，但并未提及市场关注的3年期央票。业界据此推测，重启后3年期央票仍隔周发行。
央行公开市场当前的央票发行状态为，周二发行1年期央票，周四发行3月期央票。此外，央行上周四(5月12日)重启了暂停近半年的3年期央票。该期限央票从去年12月9日起暂停发行，而暂停之前，该期限央票为隔周发行。
“3年期央票重启后，发行频率和发行规模一直是市场关注的焦点。”一位不愿意透露姓名的银行人士对《每日经济新闻》表示，无论是上周重启后首次发行的400亿元规模，还是“缺席”本周三的央票发行公告，除了仍是隔周发行之外，目前还无法对其发行力度下定论。
不过，从绝对收益角度看，3年期央票略优于10年期国债。央行上周四招标的400亿元3年期央票，中标利率为3.80%。而周三财政部最新招标的10年续发国债，加权中标收益率为3.8051%。
本周公开市场到期资金为970亿元，周二当日仅回笼资金100亿元，周四3月期央票的200亿元发行规模亦较上周的500亿元减少六成，因此本周公开市场净投放已几成定局。
缴款日资金供求失衡
存款准备金缴款日，银行间货币市场资金价格出现大幅波动。数据显示，7天质押式回购加权平均利率周三报收3.28%，较前交易日的4.59%大跌逾130个基点，14天品种亦下行，但隔夜品种劲涨105个基点至3.17%。
“7天品种和隔夜品种如此之大的反差，是因为作为市场主要出资方的大行，头寸有限，更愿意出借绝对收益率较高的7天及以上品种，所以隔夜品种比较难借，价格报得非常高。”对于资金价格的失衡局面，一银行交易员如是说。
“从资金需求的角度看，这仍是源于存款准备金缴款因素。”上海一交易员对《每日经济新闻》表示，前几日银行借入7天期资金来备缴准备金，但缴款当日只能借入隔夜资金，两个品种的需求出现大反转，且恰与供给相异，造成了隔夜和7天品种的走势迥异。此前几次存款准备金缴款当日，也出现过隔夜资金异常紧张的格局。
不过，交易员们并表示，从缴款日的市场表现来看，此次提准的影响未如想象中大，资金面并未如预期那般紧张，隔夜资金紧俏只是暂时现象。
“缴款日的市场资金面仍是偏紧一点，但是隔夜资金供给紧张很快就会缓解。”一大行交易员预计，缴款日过后资金供需很快将趋于均衡态势，流动性将逐步恢复。 |
