21日，央行地量发行了10亿元1年期央票，中标利率跳升9.61个基点至3.4019%，打破了已经保持了10周的3.3058%的水平。央行此前发行的三月期央票发行利率也已上行了8个基点。由于一年期央票被市场视为基准利率的风向标，这进一步增强了7月初统计数据发布前加息的预期，央行上一次于4月5日加息前同样调升了央票发行利率。
“1年期央票发行利率已经高出了基准利率，加息会越来越近，但由于上周3月期央票利率上调，二级市场的风险也提前释放，因此，市场对这次一年期央票利率的上调已有所预期。”中国民生银行(600016,股吧)金融市场部分析师雷霆说。
平安证券周一的报告称，从中国5月居民消费价格指数(CPI)数据来看，食品和非食品同比增速均较高，说明物价全面上涨的特征较为明显，预计加息时间窗口应在最近两周。
同时，货币市场利率近期持续飙升，已经远远超出基准利率，这也倒逼央行提高基准利率以缩小其和实际利率的差距。
21日，2个月以内的质押式回购利率全面突破7%；14天、21天与1个月加权平均利率均涨至7.5%以上的高位。同日，财政部和央行以利率招标进行的国库现金管理商业银行9个月期定期存款招标的中标利率高达5.9%。
此前，上周三发行的10年期国债利率升到3.99%，已经与二级市场水平相当。22日，财政部将发行30年期固息国债，市场的中标利率预测均值为4.44%，远高于二级市场水平。
国泰君安首席经济学家李迅雷表示，银行间市场的资金利率高位运行，民间实际借贷利率高企，都会倒逼央行采用加息的办法，来缩小官方基准利率和实际利率之间的差距。
“从上周3月期央票和21日1年期央票招标发行来看，央票发行收益率采用"小步走"策略，一方面是等待银行体系流动性紧张状况缓解，另一方面也是在斟酌加息政策出台的时机。”业内分析师认为，合适的时间窗口应该在7月初。
“中央控制通胀的决心很明显，另一方面要为下半年控制通胀和稳定货币市场奠定基础，那么在6月份的CPI数据出来之前应该加息一次。”中国银行(601988,股吧)战略发展部副总经理宗良认为“加息后有利于6月份的通胀保持一个相对平稳的状态，不至于出现CPI指数进一步攀升甚至达到6%的情况，从这个意义上讲，加息已经箭在弦上。”
此外，由于连续上调存准率的累积效应，有机构研究测算，商业银行整体超储率5月末已经降至0.7%-0.8%。有机构认为，未来继续上调存款准备金率的可能性在降低，如果必须采取政策紧缩，可行的调控是加息。Wind的数据也显示，7月公开市场到期资金仅3720亿元，流动性压力将明显下降。另有机构预测，7月新增财政存款或再现季节性增长，6、7月是上市公司现金分红高峰期，这期间将有超过2000亿元资金离开银行体系。而且，6、7月也是境内公司海外分红高峰期，外汇占款增量可能会出现短暂回落。 |
