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国际上欧债危机担忧持续、股指及大宗商品期货继续下挫，国内整体经济增速放缓、通胀压力不减、资金继续收缩等诸多利空因素的双重打压下，无缝管市场在整个6月份未出现任何可圈可点之处，市场价格仍在“慢跌”的进行曲中，价格硬生生的跌至今年3月份的价位，且部分城市报价一度逼近成本线，贸易商坚守的心理价位一次次被攻破。而在“多米诺骨”效应下，原材料价格和钢厂出厂价格也难以立足，月内也出现齐降局面。期间虽然建材品种偶有出现反弹行情，但并未对整个无缝管市场形成利好的“气候”。在需求依旧趋弱而供应压力不减的情况下，一些钢厂从开始的“降价稳市”发展到“减产救市”，但效果仍比较有限。
据兰格钢铁网信息研究中心市场监测显示，截至6月30日，全国重点城市108*4.5mm均价为5900元，较上月同期回落5元（如图1-1）。其中北京、上海、西安、杭州、无锡、沈阳、济南等地回落50元，而广州、武汉、郑州、石家庄等地有100-150元的回落。
图1-1 2010-2011年我国无缝管价格走势图
那么，面对着疲软的国际经济复苏之路、经济增速减慢的国内大环境、资金继续收缩的预期、基本倒挂的成本以及尴尬无奈的高产量，对于已迎来销售淡季的无缝管市场来说，无论是贸易商还是钢厂都在迷茫中苦苦寻找突破点，而大家不再探究后期是涨还是跌，而是“底”究竟在何方？下一波反转又将在何时？个人认为，7月份国内无缝管市场并在月内延续震荡筑底的过程，而随着利空消息逐步出尽，相信市场底部空间也将越来越清晰，预计仍将有百元左右筑底幅度。当然期间仍不排除一旦原料管坯价格上扬，管厂会有即刻上调出厂价格的举动，而带动市场价格出现小幅反弹。
国内经济放缓已是事实 需求减弱力度明显
首先，用数据有力的来证明国内经济放缓，下游需求减弱的事实。据中国物流与采购联合会数据显示，5月份中国制造业采购经理指数(PMI)从4月份的52.9%回落至52.0%，连续两个月出现回落。而据汇丰6月23日公布的6月份汇丰中国制造业采购经理人指数(简称PMI)预览指数显示，6月份汇丰中国制造业PMI预览指数为50.1，明显低于5月份51.6的终值，降至11个月来最低水平，且已近50的警戒线。据国家发改委公布的数据显示，5月份，全国水电发电量511亿千瓦时，同比下降2.9%，为近12个月以来首次负增长。据国家统计局数据显示，据国家统计局数字，1-5月份，全国固定资产投资同比增长25.8%，比1-4月份加快0.4个百分点；从施工和新开工项目情况看，1-5月份，施工项目计划总投资422760亿元，同比增长16.5%；新开工项目计划总投资79005亿元，同比增长6.3%，远低于去年平均增长水平。5月规模以上工业增加值同比增长13.3%，环比回落0.1个百分点，为连续两个月持续回落；1-5月份，规模以上工业增加值同比增长14.0%，增速比1-4月份回落0.2个百分点。很显然，整个工业继续转弱，再加上高温以及局部地区恶劣天气，短期内这一趋势仍将继续。
央行再调准备金 紧缩政策效应逐步显现
6月14日，国家统计局公布5月数据，CPI再创新高，达到5.5%。数据公布当日，中国人民银行宣布从2011年6月20日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大中型金融机构存款准备金率达到了21.5%的历史高位。据了解，这是央行今年以来第6次上调存款准备金率，且今年来准备金一直保持着“一月一调”的提升节奏，同时也是去年以来第12次上调准备金率。6月28日，央行在公开市场发行了20亿元1年期央票，发行利率再次出现跳升。而这一现象无疑为近期市场本就白热化的加息预期再添了一把火。市场人士认为，中国央行7月加息几乎成为了“板上钉钉”之事，与此同时，欧洲央行、印度等国的再度加息也即将在7月落地。因而后期资金继续紧张的局势依旧持续。其累计效应正逐步显现，对于资金密集型的钢铁行业来说，无疑是一大利空。
产能仍在释放，减产、限产迫在眉睫
从供应方面来看，5月份单月无缝管产量223.1万吨，同比增长3.86%，环比增长2.62%，单月创下本年度新高水平。上半年国内无缝管产量屡创新高，其主要是因中石油、中石化和中海油等国内外油田采购量加大使得国内钢厂上半年合同较为饱满，据统计，上半年国内油田采购量累计在250万吨左右，全年预计采购量约350万吨，而下半年企业集中招标将减少，油田自主招标将增加订单，但不到100万吨的油田需求竞争势必更趋激烈。就和市场规律一样，管厂在有一定利润的前提下，在不到万不得已是不会主动减产的，而且在减产之前一般都会采用诸如拉长检修期等方法来部分减少资源投放，被动的试探市场反应，如市场形势好转，立即结束检修，加大市场资源投放，特别是民营管厂表现较为明显。从5月份无缝管产量来看，后期供需矛盾将会进一步激化，管厂实质性减产、限产保价政策就会来临。在这样的市场情况下，钢厂的产能动向成为判断后期市场价格走势的重要依据。
铁矿石价格难有深跌 成本支撑力度依旧
或许部分市场人士，按照往年市场价格的水平线，会认为目前无缝管市场价格仍处于高位，如2010年的最低价格在4700元，而现在主流市场价格在5700元，因而后期仍会有大幅的阴跌。此种推断无疑过于武断，在全球通货膨胀的环境下，各种大宗商品均处于高位运行，且本轮通胀的周期要长于市场预期，在原料价格居高不下、人工费攀升、原油价格高企等成本的综合考量下，钢材市场价格不会“一泻千里”。 虽然目前铁矿石、焦炭、钢坯等原燃料价格终于出现了回调的现象，但是这很难成为长期原料市场走势的主流。毕竟三大矿业主导铁矿石定价的局面较难在下半年出现明显的改观，所以价格下降的空间有限，一旦钢材市场价格出现上涨的行情，原料价格的“示弱”表现就会暂停；而一旦原料价格跌势较为明显，就会产生“逢低进入”的机会，使得需求量增加进而遏制价格的跌势。因而原燃料的价格的高位就决定了钢厂出厂价格即使有所下调也很难持续，这也将成为支撑后期无缝管市场价格仍维持的相对高位的因素之一。
钢厂价格下跌通道继续，市场信心逐渐被攻破
进入6月份，受需求、成本下降等多方面因素影响，钢厂订单较之前出现明显下滑，另外，钢铁现货价格继续持续下挫，也使得钢厂不得不继续向市场妥协。以作为钢铁市场“风向标”的宝钢率先下调7月份价格政策，其中宝钢下属企业鲁宝对7月份无缝管出厂价格下调100元。随后，鞍钢、包钢、磐石等主导钢厂对新一轮出厂价格下调50-200元不等，同时，山东、无锡、河南等民营管厂集中地也随后下调50元。或者看似本轮下调幅度不大，但其一直在下跌的通道中穿行，且就目前成本来讲，已不足以让钢厂大幅度的下调出厂价格。以山东地区为例，截至6月30日，连铸管坯出厂价格在4850元，加上钢厂每吨加工、管理、人工等成本费用500元，累计成本在5350元，而管厂出厂价格在5400/5450元，也即是利润不足百元，且还不考虑原料管坯是前期高价资源，且市场贸易商的利润不足百元，或者个别地区在50元以下。因而也就有管厂抱怨“生产线开着就是赔钱，资金还不如存在银行吃利息”的无奈。因而，在原料成本下行幅度有限的前提下，7月份会在无缝管市场价格跌幅即在百元左右。
综上所述，在高温天气及南方梅雨的淡季，短期内无缝管市场需求量难有抢眼表现，市场价格也缺乏明显回升的利好消息支撑。不过随着利空消息逐步出尽，相信市场底部空间也将越来越清晰，预计仍将有百元左右筑底幅度。当然在经过一段“胶着期”之后，对于盼涨心切的市场来讲，期间仍不排除一旦原料管坯价格上扬，管厂会有即刻上调出厂价格的举动，而带动市场价格出现小幅反弹，整体来看高位震荡的行情将继续贯穿始终。 |
