受保障房概念推动和2011年工业行业淘汰落后产能企业名单公布以及钢材库存连续下降的影响，本周沪钢增仓上行，迎来一波反弹行情，这是否预示着钢价将重新步入上涨通道呢？笔者认为，当前钢价上涨的基础仍然不牢，持续性仍尚待观察。
第一，今年以来，我国宏观经济面临通胀压力加大和经济增速放缓的双重挑战，而这一问题在6月显得尤为突出。相关数据显示，6月PMI指数持续下降至荣枯线附近，进出口增速也不断下降。而6月CPI同比上涨6.4%，创三年以来新高。6日央行宣布再次加息，从目前来看此次加息在市场预期之中，尤其是时间点选在了月初而不是月末，这对当前钢市尚未造成实质性的影响。但后期为了巩固控制通胀的成果，下半年货币政策整体将难言放松，不排除政策累积效应在后市某个阶段集中爆发的可能性。
第二，今年上半年，钢厂开工率一直处于较高水平，粗钢产量也因此再上新台阶。根据中钢协最新统计数据显示，6月下旬全国粗钢日产量达202万吨，历史上首次突破200万吨。笔者认为，钢厂纷纷释放产能从一个侧面说明目前吨钢盈利较高。即使下半年国家可能会加大淘汰落后产能的执行力度，在利润的驱使下，后期粗钢产量仍将维持高位，钢价也就难言上涨。另外，前期炒作的“限电”最终证明没有对钢铁行业形成实质性影响，供应下降的预期没有兑现，但目前已经进入用电高峰期，如若出现“电荒”，那么作为高耗能行业的代表，“拉闸限电”钢铁业必首当其冲，也不排除钢价借机炒作上涨的可能性。
第三，全国库存整体环比继续下降意味着淡季来临前建材消费目前仍保持相对旺盛的态势。但据海关最新统计，6月我国钢材进出口双双回落，6月出口钢材429万吨，环比减少47万吨，同比下降24%，今年连续三个月下降；6月份我国进口钢材120万吨，环比减少8万吨，同比下降18.4%。出口的连续下滑造成了净出口的大幅减少，预示着外需不振。笔者认为，未来一段时间也将不会乐观。
第四，钢材成本重心下移，对钢价的支撑力度减弱。铁矿石三季度协议价格基本上与二季度持平，仅稍微下调了1—2美元。而现货铁矿石在持续一段时间的低迷及小幅下跌后，虽近来走势趋稳，但目前国内港口铁矿石库存量已达9365万吨，处于历史高位，国内矿产量释放加快，且未来的7、8月处于钢铁业需求淡季，缺乏下游需求支撑，后期铁矿石价格仍存在一定的下跌空间。
第五，在目前的宏观形势下，保障房成为市场炒得沸沸扬扬的一个话题，也几乎成为下半年钢市的唯一亮点，其释放强度和节奏非常关键。若保障房项目建设能够按计划进度推动，那么建材需求或将有望迎来一段时间的爆发，届时必将推动钢价重心上移。之前的公开数据显示，目前全国保障房建设的整体开工率在34%左右，住建部规定11月底必须全面开工，笔者认为仅靠行政命令来保障三季度的保障房项目集中动工似乎不太可能。
总体来看，当前经济增速减缓和通胀压力并存，内外需求暂时没有明显改善，且将迎来传统消费淡季，而粗钢产量依然迭创新高，行政命令下的保障房建设又有些不太靠谱，钢市整体基本面仍处于弱势。因此，近期钢价的反弹基础不牢，短期有可能迎来回落。 |
