投资观点
随着电厂煤炭库存不断攀高,港口吞吐量减少,环渤海动力煤价格受到一定压制继续走跌。本周华东沿江电厂煤价再次出现下降,煤炭需求有所减弱。从近几年秦皇岛煤价走势来看,价格上涨多会提前反映在旺季到来前,而真正进入需求旺季后煤价会有所调整。
二季度受益于煤价超过10%的同比上涨,煤炭上市公司中期业绩增长或超预期。稳步上行后的煤炭板块累积了一定风险,近期密切关注国际石油期货价格走向。短期煤炭板块或在相对扩大的区间内波动运行,如有调整应是下半年的介入良机,其趋势性机会更集中在四季度体现的概率较大。
重点关注三类煤炭上市公司:受旺季影响明显,估值较低的动力煤公司,如兖州煤业(600188)、恒源煤电(600971)等;属稀缺煤种资源,价格向上空间与弹性更大的焦煤与优质无烟煤公司,如西山煤电(000983)、盘江股份(600395)、潞安环能(601699)、昊华能源(601101)、阳泉煤业(600348)等;受益于煤炭资源整合,资产获取能力较强、内生增长较快的中小盘公司,如山煤国际(600546)、大有能源(600403)等。
风险因素:价格下行的市场风险,资源税推出的政策风险。
煤炭价格每周综述
动力煤:沿海地区受下游需求减少影响继续延续弱势,秦皇岛港、京唐港动力煤价格小幅下跌,主产区煤炭价格维持平稳态势。山西大同及周边地区由于受到煤矿停产顿影响,动力煤坑口价格小幅上涨。
炼焦煤:继续弱势平稳运行,目前已进入传统的钢材消费淡季,销售情况不佳,钢材价格缺乏持续的上行动力,部分钢厂也下调了其8月份的钢材挂牌价格。目前下游焦化市场由于受到资金链和成交情况影响,整体弱势。
无烟煤:市场总体平稳,由于受到夏季化肥用量增加的影响,个别地区无烟块煤需求出现了供不应求的局面,尤其是无烟中块价格出现上涨,晋城地区阳城矿区无烟中块价格小幅上涨20元左右。当前下游尿素、甲醇等化工产品价格持续上行,有力的带动了无烟块煤的需求,各主要煤企无烟块煤库存消化较快。 |
