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标普将美国长期主权信用评级由AAA降至AA+,评级展望负面,这是美国历史上首次失去AAA主权信用评级。全球资本市场受到波及,股市及大宗商品市场深度下跌。国内钢铁市场价格大幅下滑,沪钢主力RB1201合约一度跌破4600一线。
西方经济问题不断,国内政策趋于谨慎
标普调降美国长期主权信用评级,市场对经济二次探底的担忧加剧。美联储公开市场操作委员会承诺,将继续维持接近于零的低利率至2013年,并表示将考虑采取进一步措施,市场信心得以暂时稳定。欧洲经济形势也不容乐观,虽然欧洲央行出手购买欧元区国家国债、三大评级机构维持法国的3A评级,但欧元区众多国家的债务问题仍不时考验着市场的信心。
国内方面,7月份CPI同比上涨6.5%,高于市场预期。央行二季度货币政策执行报告指出,将实施好稳健的货币政策,坚持调控的基本取向不变,继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。但由于全球经济疲软及金融市场动荡,国内经济下行风险加大,“稳增长”与“控通胀”对货币政策的考验将更加严峻。在外部形势未明朗的情况下,货币政策将更趋审慎。
保障房开工顺利,钢材消费旺盛
虽然当前国内的货币政策较紧,但央行和银监会召开的年中工作会议均强调,下半年将加大保障性住房建设支持力度,督促金融机构对符合条件的保障性住房建设项目及时发放贷款。根据住建部消息,各地区截至7月底的开工量比6月底有较大幅度增长。今年1—7月份,全国城镇保障性住房和棚户区改造住房已开工建设721.8万套,开工率在72%,按此进度,1000万套保障性住房的开工不是问题。
基础设施建设及农村水利工程对建筑钢材的需求也较为旺盛。1—7月份,固定资产投资(不含农户)152420亿元,同比增长25.4%,比1—6月份回落0.2个百分点。环比来看,7月份固定资产(不含农户)投资增长0.27%。预计今年的固定投资增速将会维持在25%左右的水平,而基础设施建设对建筑钢材的需求将稳步增长。随着“金九银十”消费旺季的到来,建筑钢材消费更趋旺盛。
7月份产量小幅下降,后期难有明显增长
国家统计局最新数据显示,7月份粗钢和钢材日均产量环比分别下降4.2%和6.9%,电力紧张局面对钢材产量的影响正在显现。发改委最新发布的数据显示,7月份水电发电量同比下降11.2%,为去年3月份以来降幅最大的一个月,以水电发电为主的部分南方省份用电将更加紧张。另外,节能减排措施或会成为市场关注焦点。发改委公布的上半年节能目标完成情况晴雨表显示,与一季度预测相比,有5个地区预警等级提高,节能形势更为严峻。因此,后期钢厂的生产将会受到一定影响,钢材产量难有明显的增长。
根据当前的原材料价格及钢材现货价格计算,螺纹钢与线材的利润普遍达到300—400元/吨,而热轧、冷轧板材却基本处于盈亏平衡线上。整体来看,由于钢厂并未出现明显亏损,钢厂主动减产意愿不强,钢材产量也难以出现大幅下降。即使后期钢厂被动限产,钢厂也会选择对低利润的板材产量进行限制,而尽可能保留螺纹钢、线材的产量。在利润的驱使下,后期建筑钢材产量的回调空间将较为有限。
淡季库存未明显上升,现货价格抗跌
在需求旺盛和产量小幅回落的共同作用下,现货市场淡季库存并未出现明显上升,线材库存甚至持续减少。截至8月12日,全国主要城市的螺纹钢库存总量为534.672万吨,较去年同期下降47.405万吨;线材库存总量为103.598万吨,较去年同期下降45.986万吨。随着库存的逐步消化,钢厂及钢材贸易商的现金流状况得以改善,后市信心得以增强。即使钢价出现下跌,贸易商也倾向惜售,而非低价处理库存,因而现货价格呈现较强的抗跌性。
矿价高位运行,焦价欲涨还稳
前期钢价下挫并未带动矿价明显下跌,矿价保持高位运行态势。以日照港铁矿石现货价格为例,现63.5%印度粉矿价格为1325元/吨,PB粉矿价格为1245元/吨,63.5%巴西粉矿价格为1275元/吨。当前的铁矿石现货报价与7月份相当。
焦炭市场将平稳运行。虽然部分焦厂提出涨价要求,但由于焦炭行业大幅增产,钢厂对焦炭涨价的接受程度有限,焦价上行乏力。同时,焦炭全行业2.38%的利润率也限制了焦炭现货价格的下跌空间。
整体而言,沪钢的基本面仍然较为强劲。一方面,保障房建设的强力推进,建筑钢材的消费将会持续放量;另一方面,钢材产量难有大幅增长。近期,随着市场对美债调级利空的逐步消化和国内紧缩政策担忧的缓解,市场的信心已经有一定程度的恢复。投资者可尝试性做多,但鉴于涨势未得到技术确认,仓位要控制到位,操作也需更加灵活。 |
