兰格钢铁网首席研究员戎刚博士
今天主要讲宏观经济政策方面的问题，分四个方面：第一，经济调控；第二，通胀问题；第三，控制通胀的难度；第四，钢市展望。
“降温”中的经济
第一，国家宏观经济调控的质量。
今年1到8月份，下游中的汽车、家电等行业增速放缓。2008年以后，中国的经济变为一枝独秀，在这种情况下，大宗商品的价格主要看中国的需求，所以国际上对中国市场的关注度比以往任何一个时候都高。今年上半年，商务部统计资料显示，1到8月份大宗商品涨幅在30%以上，涨幅最高的橡胶上涨了大约56%。大家都看好中国的经济，在这种情况下，适当地放慢速度，也可以使周边国家的经济增长速度得到放缓。
从“十二五”规划相关分析报告中可以看出，中国138个城市的规划是想成为国际大都市，试想，北京、上海成为国际化城市还靠谱，毕竟经济实力比较雄厚，科技、教育也比较发达。我们从沿海地带开始看，能否数出138个像北京、上海这样的城市？中国突飞猛进地发展，基础设施建设带来的后果是什么？是拉动对建筑钢材的需求，是铁矿石价格的上涨。考虑到这样一些背景，政府在这个时候提出经济增长速度要放慢，不再单纯追求速度，而要追求质量。
最近几年，钢铁行业的利润比存款的利润率还低。“十二五”规划提出了年均经济增长率是7%，有机构预测今年的增长率会在9%以上，明年会回落到8%，意味着明年的经济调控还是偏紧状态。
第二，国家在调控过程中遇到的难题。
所谓滞胀，就是价格没有降下来。经济增长率减去物价增长率之后所得的数很低，甚至为零，这就称之为滞胀。无论是消费者价格指数，还是生产资料价格指数，这几年都在高位徘徊，涨容易，跌很难。在这样的情况下刹车不能太猛，刹车太猛往往使局面难以控制。专家认为，CPI、消费价格指数上升有另外的因素，但农产品价格上涨是主导因素。这就引发了一个问题，就是国家在压农产品价格上涨的同时，导致工业品萎缩了，这就是政策的一个难点。
因此，对农产品和工业品调控不能采取统一的紧缩，至少在紧缩之中有结构性的放松，而不是一刀切。农产品价格上涨有国内供求原因，也有国际天气因素，还有国际游资的炒作等因素。在这种情况下，国家调控的力度一定要把握好。
第三，利率市场化。
钢铁贸易成本高，利润低，贸易商的日子很难过。实际上，工业、交通运输、商业零售、建筑业、餐饮业、服务业等行业的利润也不高，利润最高的是娱乐业，利润率达到20%到25%。现在民间利率高达10%，但现实是在银行和民间贷款都很困难。这些民间的资金到哪儿去了？恐怕大多用于炒作资金，这种资金可能流到商品市场，或是热门行业，比如钻石、珠宝等，这些行业有可能吸引了大量的闲散资金。在这样的局面下，利率机制已经开始市场化了，中小企业拿不到资金，面临融资难的问题。
数据显示，今年1到7月份，中小企业利润率不到3%，从最近商务部公开发言中，我们了解到广东、浙江地区并没有出现大量企业倒闭的情况，而经营困难的原因可能是政策收得太紧了。如果利率完全市场化，那么中小企业面临的困境比现在还要难。
控制通胀难度
第一个难点，常态化。
目前的通胀有常态化的趋势。一个主要原因，就是国际上的流动性有进一步发展的趋向，美国又提出了4000亿的救市计划；英国也要推第二轮货币宽松政策，如果国际上救市再采取超发货币的措施，那么通胀回落就比较困难。
由于没有新的经济增长点，再加上超发了这么多货币，这时候更多的资金会流入黄金市场、大宗商品市场，这就导致原材料价格上涨，如果传递到整个物价指数，价格就会上涨，而且会长期存在。
第二个难点，输入型。
年我们就谈到过这个问题，我们的通胀主要是输入型的。国际经济一体化在加强，我们跟世界各个国家的贸易往来，让产品、投资形成了国际一体化，某一种原材料价格的上涨或下跌已经不是某一个国家的事情了，而是世界范围内面临的共同问题。
对于一些国外的大宗商品，比如橡胶，我们国家比较紧缺，而铁矿石几乎被澳大利亚的三大矿山垄断了。这些产品价格一上涨，我们就采取货币缩紧政策，这不是经济运行本身出现了问题，而是输入型政策在起作用。对于一些国家来说，这个时候税收政策和有关投资政策也起了很大的作用，另外补贴政策可以舒缓大宗商品价格和原材料价格上涨对整个行业造成的冲击，但这不能解决最终的问题。各种问题的解决还要靠企业本身，作为政府来讲，只能做到补贴、减税，货币收紧就解决不了问题了。对于中国的输入型通胀，我们不能只看内部的政策，问题出在国外。周围人感冒不能我吃药，这就是输入型通胀难以治理的一个原因。
第三个难点，潜在不良资产。
房地产--经济在下行过程中最容易出现的问题就是很多企业的资金链会紧张，如果经营不善资金链甚至会断裂。目前房地产资金比较紧，有些上市公司的负债率比往常高出了两三个百分点。有人说房地产行业本身会影响65个行业，如果房地产倒了，银行也会受到影响，从而引发连锁反应。其实房地产行业最大的麻烦和潜在的问题，就是可以引发资金链断裂的反应问题。
建筑业--现在各地都在搞城市基础设施建设，以前国家是不允许发债权的，后来很多地方政府为了筹集资金搞建设，就想了一个办法，成立城市投资公司，以城市投资公司的名义发企业债权，绕过了国家政策的管制。目前有19家城市投资公司的负债都在1000万以上，从短期来看有些投资公司是存在问题的。美国、香港、澳大利亚很多不良资产都与房地产有关系，他们的经济危机最后都是因为房地产的问题变得不可收拾的。所以通胀还不能控制太狠，控制狠了就容易出现不良资产问题，但如果不控制狠，高涨的物价就难以调控。
宏观政策分析
第一，方向。
“十二五”规划的经济年均增长目标是7%，比现在要低两个点还多。在经济减速的同时，希望被迫实现结构调整、产业升级。有些落后的产业未升级，不能总依靠政府的刺激性政策活着。经济回落过程中，国家会出台一些结构性不对称的政策，比如钢铁行业面临生存危机的时候就把行业政策放松一点，也就是说国家政策要有紧有松。
下一阶段，就业和经济分配政策可能会加强，因为民生是我们老生常谈的问题，但是现在我们的养老制度、保险制度等都还不完善。从整体来看，如果围绕“十二五”规划增长目标调结构、注重增长质量，降低经济增长率，就可以围绕一些不对称的非均衡政策作为下一个阶段的调控重点。同时对就业政策和分配政策加大力度，这样既保障了社会稳定，又为结构调整创造了条件，这就是宏观政策的方向问题。
第二，可控汇率。
从一些发达国家对汇率的调整来看，汇率还不能有过大的变化。汇率灵活掌握在自己人手中，高的时候稍微高一点，低的时候稍微低一点，让产业转型稍微有个时间。在广东、浙江这些地方，很多企业都是外向型以出口为主，汇率升得太快的话，对这些企业的成本压力很大，而这些企业本身也是盈利很低的行业。另外，汇率与国家发展有关系，我们还有未完成开发的西部，有些产业可以向西部转移。如果汇率调整太快，可能连向西部转移的机会都没有。总之，根据“十二五”规划中7%的经济增长目标进行快慢调整，这样宏观面上就不会出现大起大落。
对新经济增长点的培育问题，比如高铁高端钢材、特殊钢材、特种钢能够拯救中国钢铁业，我想这话说得不合适，特种钢的需求量不会太大，而且并不是每一个企业都能生产高端钢材。
钢市展望
首先来看周期。钢铁产业周期与宏观经济周期密切相关，在经济调控紧缩后，钢市往往步入“低迷”时期。因此，只要国家一出台刺激钢市政策，大家就都看好未来的市场。这么多年来，我们都是以投资型为主导的经济增长体，投资带动了建筑行业，钢铁、水泥就会逐渐火爆起来。现在钢铁行业进入了一个调整期,因为宏观调控对钢铁行业带来了影响。
其次我们来看转移的方向。钢铁流通有从华北、华东向西北、西南转移的趋势。很多贸易商在考虑去乌鲁木齐、重庆或西部开发的区域去做建材，因为他们认为国家投资的重点在那儿，这些地区将来比东北、北京还好，这就是说明钢材物流的贸易重心在转移。
最后，我们再来谈谈贸易商们都比较关心的生存与发展问题。贸易模式的单一，融资成本的逐年走高使得贸易商们对生存充满了担忧。实际上，我们可以参考一下美国、日本钢铁工业贸易的经营模式，整合也罢，自动联合也罢，总之要想尽办法降低成本，更好地生存下来。 |
