应对经济失速风险 中行建议做好政策转向预案

 http://www.lgmi.com    发表日期:2011-10-12 8:59:03  兰格钢铁
    昨日(10月11日),中国银行发布的《2011年四季度经济金融展望》报告预计,四季度我国经济增长9.4%左右,全年经济增长在9.5%上下。四季度CPI将会有所回落,上涨5.3%左右,全年CPI上涨5.6%。

    上述报告称,受全球经济负面冲击和国内政策持续收紧等因素的影响,四季度我国宏观经济景气将继续回落,三大需求将呈不同程度的放缓,经济“失速”的风险依然较大。

    中行认为,如果世界经济滑坡和国内经济减速“双碰头”,建议做好中短期政策调整甚至转向的预案,为可能到来的经济“失速”做好应对准备。

    经济“失速”风险加大

    就在上半年央行密集出手上调存款准备金率的时候,不少业界专家就开始提出对中国经济减速的担忧。

    “我们说经济'失速’风险,可能在四季度不会太明显,这会体现在中长期,明年经济'失速’的风险较大。”中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤分析称。

    从全球角度来看,欧洲债务危机的持续发酵,目前并未找到有效的解决办法。国际金融机构均纷纷预测,希腊在今年年底违约的可能性较大,这将冲击到欧洲银行业的稳定。实际上,目前欧洲银行业已经遭遇了评级下调,部分银行也开始接受政府的救助。

    尽管美国在9月下旬,推出了“扭转操作”,然而经济的疲软,就业率未见起色等问题的存在,让美联储的QE3并非变得不可能。全球经济的“二次衰退”风险正在加剧。

    报告分析认为,影响中国经济的因素目前看来,商业银行信贷资源有限并且继续收紧,而民间借贷在高风险运营,问题频出,都会冲击到经济的增长。

    鉴于上述情况,中行认为,如果世界经济滑坡和国内经济减速“双碰头”,建议做好中短期政策调整甚至转向的预案,为可能到来的经济“失速”做好应对准备。

    存准率有下调空间

    中行在上述建议政策调整、转向预案时指出,比如可以降低存款准备金率。就在9月份央行扩大存款准备金基数之后,市场就传出存款准备金率将下调。

    “今年剩下的时间已经不多,货币政策进一步收紧的可能性已经很小了。在中小企业融资紧张的背景之下,存准率是有下调空间的。”周景彤向记者分析。

    上述报告指出,在经济“失速”风险不断加大的情况下,货币政策进一步收紧的可能性很小,货币政策基调将保持不变,货币政策将主要通过公开市场操作和技术因素进行调节。

    9月末,央行召开的货币政策委员会2011年第三季度例会就强调,将继续施好稳健的货币政策,把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务。要综合运用多种货币政策工具,健全宏观审慎政策框架,有效管理流动性,保持合理的社会融资规模和货币总量。

    “存准率已经调整到一定的水平。要稳定物价,现在加息的效果已经没有在半年前加息的效果好。”中国银行国际金融研究所副所长宗良称。

    周景彤分析认为,尽管中行预测四季度CPI上涨5.3%,相对于三季度已经下降不少,但仍在高位运行,因此以加息来应对通胀,还是有必要的。不过,在现在经济有所下滑的情况下,四季度加息的可能性不大。
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