本周投资策略：冬运煤期间运力瓶颈凸显，同时近期矿难事故导致企业加
大自查力度、供给释放受限。国内炼焦煤价格开始下跌、价格风险释放、跌价区域有所扩大。国际方面自11月份开始炼焦煤累计下跌4-7美元/吨，跌幅收窄。延续11月份月报策略，我们看好11月份板块估值稳步提升的机会，建议兼顾基本面稳定性以及弹性选择标的：永泰能源、煤气化、山煤国际、中煤能源、兖州煤业、国投新集、中国神华。11月11日板块重点19家公司平均动态PE为2011年16.89x、2012年12.91x、PB3.52x。
上周行业简评（11月4日—11月11日）
媒体持续报道煤炭冬运、港口动力煤价格稳定：环渤海动力煤指数5500大卡853元/吨，维持不变。港口库存小幅上涨至613.4万吨，周增长36.5万吨。媒体持续报道运输瓶颈推高煤炭价格，同时近期持续矿难使得企业加大年底安全检查力度，煤炭供应并未出现明显放量。
炼焦煤价格下跌：山西、山东、河北等地焦炭协会限产幅度在50%-80%。
相继有山西灵石、河北邯郸地区焦精煤、肥煤价格下调50元/吨。
国际炼焦煤价格跌幅收窄、动力煤小幅下跌：10月份以来亚太炼焦煤价格持续下跌50美元至240美元/吨。11月份至今上述三地区炼焦煤平均价格继续小幅下跌4-7美元/吨，跌幅收窄，截止11月11日澳洲FOB价格下跌至238美元/吨，中国CFR价格下跌至256美元/吨、印度CFR价格下跌至258.5美元/吨。11日澳洲动力煤价格继续下跌1.5美元至115.4美元/吨。
上周重大事件综述
神华新街亿吨级煤炭基地前期工作进展顺利：神华新街能源公司亿吨级煤炭基地项目总投资450亿元，规模为年产煤炭8800万吨及相关煤化工、煤电项目。该项目已于2011年1月27日获国务院初步批复，其中，一期计划建设8800万吨煤矿，厂区占地900亩。预计2012年即可开工建设。
中国神华关于南苏煤电项目进入生产运营期的公告：2011年11月3日，中国神华能源股份有限公司控股70%的南苏煤电项目2号机组顺利通过试运行并投产发电，南苏煤电项目进入生产运营期。南苏煤电项目位于印度尼西亚的南苏门答腊省，采取坑口煤电联营模式，包括2×150兆瓦发电机组和2百万吨/年的露天煤矿。南苏煤电项目1 号机组已于2011年6月份通过试运行，煤矿已于2011年3月份开始采煤。
11月9日永泰能源关于非公开发行股票申请获得中国证券监督管理委员会发行审核委员会审核通过的公告。
永泰能源关于2011年度非公开发行股票拟收购相关煤矿企业资源储量备案的公告：拟收购的山西灵石银源安苑煤业、山西灵石银源新生煤业在国土资源部的备案保有储量分别为2,987万吨和3,217万吨，与在山西省国土资源厅备案结果相比没有变化。拟收购的陕西亿华矿业矿井保有储量为114,423万吨，比详查报告备案保有储量114,368万吨超出55万吨。
大有能源重大事项进展情况暨复牌公告：千秋煤矿位于义马市境内，核定生产能力为210万吨/年，2010年矿井瓦斯鉴定等级为低瓦斯矿井，属容易自燃发火煤层。本次事故共造成直接经济损失预计为2748.48万元。目前，千秋煤矿已经停产整顿。 |
