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目前钢材市场价格明显被低估。去年9、10月份在全世界范围内，股市、大宗商品、铁矿石、钢材等都出现了暴跌，现在北京、天津地区钢材的市场价格在4200--4300元/吨左右，依然处于那次暴跌后的水平。也就是说，现在华北地区钢材的价格跟那时候差不多。但对于南方来讲，今天的价格比那时候还低很多，比如华东、广东等地区。为什么全世界出现恐慌性暴跌？对比价格及环境的变化，我们发现，欧债危机可能爆发的隐忧在其中起着很大的作用。
那么当时处在一个什么样的环境中呢？国内方面，紧缩型货币政策依然在紧锣密鼓地实施，央行依然处于上调存准率、加息的通道中；当时矿粉价格在120--130美元/吨左右，这是仅相当于钢材成本的价格，甚至再后来出口方面也出现了负增长。国际方面，欧洲不断出现新问题，美国也非常不稳定，例如一直处于舆论浪尖的第三次量化宽松货币政策的推出。在这么一种大环境下，我国的钢材处于这样的价格水平。那么今天我们又处于怎样的一种大环境下呢？股市，大宗商品价格均超出了当时的水平。石油的价格由当时的80美金/桶左右上涨到现在110美金/桶左右，美国股市由当时的1万点飙升到现在的1.3万点左右……经过对比，我们发现现在的价格是有问题的，即我国钢价并没有随着外围环境的好转而回升。这种价格形成的背后，除了高库存、低需求、资金还比较紧张外，还有春节提前、行情提早结束的原因。目前北京市场的需求开工率约为80%，仅恢复了一半，而且很多钢贸商面临着资金周转问题，被迫出货。多重因素交织，就导致了目前这种状况。
另外，现在北京地区钢材的价格也受到南方市场价格的一定影响。去年北京的价格暴跌的时候，南方价格一直保持坚挺。南方市场价格的虚高导致了很多贸易商畏于风险不愿接货，很多南方钢铁厂及民营钢厂库存都创了历史新高。后来，很多钢铁都出台了保底政策--春节前后钢厂按市场低价给代理商保底，但这种保底价格定的很低，商家出货很困难，最终导致了南方价格补跌，南方价格的下降继续影响北方价格，并最终导致了今天的局面。
去年下半年以来，房地产市场陷入低迷，高铁建设几近停工，投资力度也在减弱，诸多因素共同作用，造成了今天价格如此之低、钢厂减产规模如此之大。但从另一个角度来讲，这也是钢铁行业在一种新的市场环境下寻求一种新的平衡的探索过程。就目前状况来讲，可能出现新一轮跌势，可能是矿粉带着钢材往下跌，也可能是钢材带着矿粉往下跌。上次国际环境出现了大问题时，矿粉成为一个敏感的话题。这次钢厂产量成为了大家关注的焦点，从去年的10月份开始，全国几乎所有钢厂已经连续五个多月减产，另外国际上还有很多钢铁企业减产，在这样的一个环境和背景下，应该是矿粉需求最弱、最可能出现暴跌的时候。但就目前来讲，矿粉已经熬过了严冬，挺到了钢材需求回暖的时期，再出现暴跌的可能性就会挪到下一次，但将来早晚会有一次，因为矿价本质上是扭曲的。再者从成本角度讲，现在的价格也是一个低点。在钢铁企业里面，像津西、唐银这样管理好、成本低的企业都在减产，钢厂减产、停产面积之大可想而知。钢厂为何减产？因为生产量越大，赔钱越多。因此，从生产成本的角度，现在的市场价格也应该处于一个低点。
市场价格更多的是由供需关系来决定，下面我们首先来讨论一下“供”。目前北京地区钢材库存已经达到90多万吨，为什么今年北京库存创新高？我简单分析两个原因。第一是节日的因素。元旦与春节的相邻，使大家的销售周期大为缩短。第二个是各种原因导致去年二级经销商和工地没有冬储，这里的经销商是指外地的经销商。往年春节前后，外地经销商会来北京提货，但是今年大家似乎达成了共识， 加上资金比较紧张，对后市也不太看好，最终导致今年北京的分流未能形成，这些因素都加速促成了北京的库存处于一个比较高的状态。
我们再讨论一下“需”。从去年10月份开始，钢厂粗钢日均产量在170万吨以下。中钢协预测今年粗钢产量增长在7%左右，达到7.3亿吨，那么粗钢日均产量将会达到200万吨的水平。日产粗钢170万吨与200万吨的差距，可见这种持续的减产效应正在逐步显现。假如现在不是3月初，而是4月初和5月初，这几个月的减产可能早就导致钢材大幅度上升了，但是由于春节之前市场需求一直处于低迷的状态，钢厂整个减产过程也被拉长了。我个人认为下个月钢厂产能还很难释放，因为目前市场需求还没起来，矿粉的价格却已显上涨苗头，这对已陷亏损泥淖的钢厂来说，可谓“腹背受敌”。从全年粗钢日均产量来讲，去年全年粗钢日均产量为187万吨，现在170万吨的产量仅相当于前年的水平，但我们的经济不可能回到那时。今年我国的GDP增长预估为8%，即使GDP增长为零，170离187的日产水平还差了很多。如果我国的经济建设稳步前进、我国的用钢量不减少的话，我国现在的钢材产量是远远不够的，所以如果市场后期需求一旦启动，资金一旦宽松，这个市场一定会启动。但近期还不具备快速和大幅拉涨的条件，前几天兰格刘总派人去工地考察发现，总体开工率很低，需求也很低，所以快速拉升的条件肯定不具备，但是具备企稳的条件，具备存货的条件。
参考河钢12月份、1月份、2月份的定价，还有这三个月来的财务费用，所有经销商的库存平均成本都会达到4250元/吨或到4300元/吨，甚至更高，这也是最近市场有所反弹的原因。
综合目前各种因素来看，我们没有理由悲观。欧洲央行还在向欧洲各个银行大量注资，美国也放弃或者暂时缓解了再出量化宽松，为什么？因为大家都对眼前的经济增长有了信心，所以如果我们相信中国的经济是平稳增长的，如果我们相信我国今年的用钢需求不是负增长，那么现在这个价格就是一个低价格，涨价是必然的。如果钢厂产量从170万吨上升到200万吨，产能释放的必要条件是什么?是钢厂赢利。就现在的价格，钢厂连本都拿不回来，假设矿粉不涨，就钢材涨，后面的空间要涨到钢厂挣钱，还有一块很大的空间。所以假如矿粉价格不动，钢价后期至少还有300元的上涨空间，如果矿粉再涨，钢价上涨空间更大。价格不涨产能就不可能出来，产能不出来，就满足不了市场的供求。这个时间拖的越长，后面短缺的可能会越厉害。
追溯钢铁行业历史，每一次暴跌之后市场都会出现一次周期性的繁荣。因为这种持续的减产之后，供应与需求之间会产生一个很大的缺口，即使产量上去，缺口也不可能一下子填上，况且我们现在欠了很多。我给大家的建议是，如果你资金比较充足，就可以把货卖得慢一些，如果库存大，资金也紧张的话，那就把货出一出，但是后期市场肯定没问题。
春节后，在一次座谈会上，我告诉一位天津的大老板，你现在把钢材囤起来，10月份涨价都能挣钱。从2月份到10月份利息才不到300块钱，哪怕到10月份之前有一次涨价，你不仅能把本拿回来，还能赚钱。当然这属于我个人和周围朋友的一些看法。
目前高库存、节日等等这些因素造就了今天的价格，也是市场给了我们一次机会，给了我们一次能以相对低价拿货并囤货的机会，我们大家应该正确分析这个市场，对当下整个大环境有一个清醒的认识。
去年这个时候，我预测三级螺纹钢全年均价大约为4800元/吨，今年因为市场成本在下降，整体价格也在调整。但是全年的均价也不会低于4400元/吨，应该在这个数据之上。今年北京的价格应该会出现高点，至少要比现在高几百块钱。
这是我个人的一些看法，大家按照这个操作，责任自负，谢谢大家。 |
