欧元区经济难言乐观 欧央行仍有减息空间

 http://www.lgmi.com    发表日期:2012-9-20 10:47:35  兰格钢铁

    欧洲央行宣布开闸放水已近半月,市场的激情逐渐平息,代之以对经济数据和重债国表现的关注。从目前的一系列数据来看,部分数据有改善迹象,但同时仍反映了经济的疲弱现况,欧元区经济目前尚难给出乐观的结论。分析认为,欧洲央行目前在进一步削减利率方面和美日相比还是相对更为灵活。如果央行对欧元区经济作出判断,只要通胀水平不急剧上升,欧洲央行还是可以使用进一步削减基准利率的方法来刺激经济。

 

    经济数据喜中有忧

 

    从贸易数据看,整体贸易顺差有所改善。欧盟统计局17日公布的数据显示,欧元区今年7月份外贸顺差由去年同期的21亿欧元升至156亿欧元,该月的外贸顺差也高于6月份的136亿欧元,显示欧盟外贸形势有所好转。但是,外围经济的走弱有可能已经影响到对欧元区的出口需求。

 

    经济学家表示,未来欧元区的顺差仍会出现下降,尤其是石油价格的上涨使得商品贸易的顺差有可能进一步下跌。

 

    就业情况未出现恶化,但行业间不平衡。欧盟9月14日公布的官方统计数据显示,扣除季节性因素,今年第二季度欧元区17国就业人数与一季度持平,约为1.46亿,欧盟27国则微增0.1%,约2.23亿。欧元区国家和欧盟27国就业人数增幅最大的领域是房地产业,分别为0.7 %和1.4%;但是金融业和保险业却成为就业人数降幅最大的行业,降幅分别为-0.8%和-0.7%。

 

    工资和劳动力水平目前对经济有利。据欧盟统计局9月18日发布的数据,二季度欧元区每小时劳动力成本上升1.6%。爱尔兰每小时劳动力成本涨幅最小,仅为0.4%,其次是荷兰和西班牙,均为0.5%,芬兰涨幅最大,达4.9%。在到6月份的三个月内,德国的工资增长近3%,一季度为2.1%,而爱尔兰则从增长1%下降到下跌0.4%,西班牙的工资水平增长从1.7%下跌到0.5%。工资成本的增长仍滞后于通胀水平,实际工资成本仍在下降。受困于欧债危机的国家劳动力成本便宜将相对增强其竞争能力。

 

    对于近期欧元区经济的表现,经济学家们并不乐观。欧元区今年第二季度的经济收缩了0.2%,多数经济学家预期,在欧元区企业纷纷实施节支方案,全球需求下跌的背景下,欧元区经济第三季度经济仍将下跌0.2%。

 

    此外,8月份欧元区消费者信心指数下降。制造业和服务行业的发展都出现了衰退。7月份的失业率也攀升至11.3%的水平。欧洲统计局15日公布的数据显示,8月份欧元区通胀率为2.6%,高于7月份的2.4%。其中能源、食品、烟酒和交通费上涨成为推动通胀走高的主要因素。不计能源、食品等项,欧元区当月通胀率仅为1.5%。

 

    欧元区隐忧未除

 

    一是重债国的状况不乐观。希腊援助计划失效的情况并没有发生,市场预期的西班牙正式求援也未出现,而从经济数据看,西班牙经济状况未出现改善。经济持续衰退,失业率高企,债务占比上升,7月银行坏账率创下历史新高。不过,近几个月金融市场 上因欧央行出手的预期和新计划的出台,给西班牙的国债市场带来了喘息机会。国债发行成本降低,得以重新进入市场融资。18日,在欧央行宣布重新购买主权债后,西班牙以近半年来最低成本首次发行了为期12个月和18个月的国债共45.76亿欧元,而本次债券的发行成功,也压低了长期国债风险溢价。不过,这一乐观现象要持续下去,还需要仰赖西班牙经济数据的改善。否则,西班牙仍存在全面申请救援的可能。

 

    二是欧元汇率和石油价格。在欧洲央行开闸放水的预期以及美国经济数据一般的支持下,7月下旬至今,市场将欧元对美元汇率从近1.21炒高至1.32附近,升幅达9%,近日有所回落。如果欧元汇率难以继续下跌,则汇率水平对欧元区经济发展并无益处。此外,前段时间炒高的油价也对经济不利。

 

    三是外围经济走势。尽管欧元区贸易主要以区内贸易为主,但是一旦外围经济走弱,欧元区的贸易仍会受到拖累,在内需不旺的情况下,欧元区经济也会受到影响。

 

    央行仍有减息空间

 

    欧洲央行9月份议息会议后表示,欧元区本年度经济将减少0.4%,而之前所预测的是减少0.1%。其还预计明年欧元区国内生产总值将增加0.5%,只是6月份预测值的一半。法兰克福D ekabank银行的分析师A ndreas Scheuerle表示,过去数月中经济环境恶劣,这也部分程度上使全球经济发展动力下降。下半年这种经济形势还将依然持续。

 

    欧洲央行官员则表示,央行仍有下调利率的空间。确实,欧洲央行目前在进一步削减利率方面和美日相比还是相对更为灵活。如果央行对欧元区经济作出判断,只要通胀水平不急剧上升,欧洲央行还是可以使用进一步削减基准利率的方法来刺激经济。(来源:经济参考报)

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