兰格研究：三月份国际钢铁市场盘整运行

2月份国际钢材市场整体在涨跌互现中呈现盘整上行的格局。欧洲和亚洲市场价格上涨，而北美价格仍下跌。2月份欧洲市场整体保持了平稳趋涨的格局，钢厂陆续择机提价，但经济低迷导致的需求疲软持续拖累市场，长型材市场受建筑业低迷的拖累，继续维持疲软格局，价格整体上呈现小幅下滑走势，未来可能步入盘整筑底阶段。北美市场价格继续回调，2月中旬过后美国钢厂陆续将薄板提价50美元，但是部分贸易商对钢厂提价表示抵触，并没能有效遏制价格的进一步下跌。而在长型材市场，为了应对进口资源压力，美国钢厂在2月中旬长材钢厂将小型材价格下调50美元，以保持竞争力，预计后期美国钢厂会转而提价。亚洲，日本、韩国等钢厂纷纷上调后期钢材价格，推动了东南亚钢材进口市场上涨，2月份市场继续保持上涨势头。展望后市，预计3月份国际钢材市场仍将维持涨跌互现的盘整运行格局。

一、二月份国际钢市涨跌互现

2月份国际钢材市场在涨跌互现中盘整上行。2月份CRU数据显示，CRU全球综合钢价指数月环比回升1.3%至181.1点，比去年同期下降7.9%。其中，CRU扁平材指数为170.6点，月环比上升1.6%，年同比下降7.7%；CRU长型材指数继续回升，但涨势趋缓，月环比回升1.6%，为202.2点，比去年同期下降8.3%。从区域指数来看，欧洲和亚洲只是不同程度上涨，北美指数仍下滑。其中欧洲指数由降转升，月环比回升1.6%，比去年同期下降6.0%； 北美指数为166.3点，月环比快速下降2.2%，年同比下降14.4%；亚洲指数为193.2点，月环比快速上涨3.1%，比去年同期下降7.4%(详见图1)。

图1 CRU 每周钢材价格指数走势

二、二月份全球区域市场运行特点及分析

1、欧洲市场喜忧参半 需求低迷依旧拖累市场

受1月份钢厂陆续提价遏制钢价下滑的支撑，2月份欧洲市场整体保持了平稳趋涨的格局。2月份中旬之前欧洲扁平材市场保持了小幅上涨的格局，进入下旬之后市场逐渐趋于平稳，整体来看欧洲市场整体上逐步回暖，钢厂陆续择机提价，欧洲钢厂开始上调二季度板卷价格，安赛乐米塔尔二季度热卷出厂价540欧元/吨，冷卷和热镀锌580-620欧元/吨。但经济低迷导致的需求疲软持续拖累市场，不会大幅上涨。欧元对美元和英镑的贬值使得进口钢材价格下滑，此外随着亚洲市场的持续回升，欧洲进口资源压力继续减缓。这对欧洲钢材出口市场形成利好，在一定程度上支撑欧洲钢价保持稳定。2月底，欧盟钢厂的热卷、冷板价格分别为668、767美元(吨价，下同)，比1月份分别小幅回升5美元、3美元。进口价格有所下降，欧盟进口的热卷、冷板、镀锌板价格分别为648、728、728美元，比1月份分别回落15美元、3美元、16美元(详见表1)。

表1 2月份欧洲钢材价格表               单位：美元

尽管早在1月份欧洲钢厂就展开了的长材提价计划，但受建筑业低迷的拖累，2月份欧洲长材市场继续维持疲软格局，价格整体上呈现小幅下滑走势。因基本面没有改善，2月份意大利螺纹钢价格下跌30欧元。欧洲型钢市场在前期钢厂拉涨后开始回落。去年12月安赛乐米塔尔将型钢价格上调至650欧元，今年1月意大利Celsa等钢厂将型钢提价至640欧元，但因建筑业需求低迷，在短暂的上涨后，北欧3月份排产和发货的I类型钢到货价重归600欧元；南欧出厂价降至570-590欧元。预计目前价格或已触底，未来一段时间可能继续盘整筑底，二季度随需求回升将出现反弹。

2、北美市场维持疲软 钢厂提价提振市场未获成功

2月份之后，美国扁平材市场继续回调。为遏制薄板市场进一步下跌，2月中旬过后美国钢厂陆续将薄板提价50美元。部分贸易商对钢厂提价表示抵触，认为人为拉涨难以保证钢价真正上涨，最好的解决方案是削减产量以平衡供需关系。美国中厚板市场暂稳。2月中旬美国钢厂陆续将中厚板提价30-60美元，但基本面没有改善，钢厂提价未见成效。不过，由于目前进口压力较小、3月份废钢价格趋涨，以及钢厂在3月底至5月初的一系列停产检修计划，市场预计后期美国中厚板市场将逐渐回升。2月底，在钢厂提价推动下， 美国钢厂的热卷出厂价比1月份小幅回升6美元至684美元，冷板出厂价小幅上涨6美元至794美元，镀锌板出厂价持平为904美元(详见表2)。

2月份美国长材市场先跌后稳。由于美国房地产市场呈现回暖迹象，长材进口资源压力加大，为了应对进口资源压力，美国钢厂在2月中旬长材钢厂将小型材价格下调50美元，以保持竞争力，此后，美国长材市场保持平稳。经销商表示，即使当地资源价格下降，进口资源对买家的吸引力仍然较强。随着美国长型材进口市场的回暖以及废钢价格的回升，美国长型材进口价格开始上涨，2月下旬土耳其螺纹钢出口美国价格上涨10-15美元，由610美元涨至620-625美元。受其影响，预计美国钢厂很快会转而提价。

表2  2月份北美钢材价格表          单位：美元

而从宏观经济数据来看，美国经济复苏状况良好。钢材市场的未来需求进一步变好。美国供应管理协会(ISM)发布报告称，2月份美国制造业活动继续增长。报告显示，2月份全美制造业ISM指数继续上升，由1月的53.1升至54.2，并创下2011年6月以来最高值。各分项指标中，2月的新订单指数增至57.8，超过1月的53.3，并创下2011年4月以来最高值；生产指数也从1月的53.6增至57.6。制造业活动的扩张将推动钢铁需求增加，对后期美国钢材回升起到有力支撑(详见图2)。

图2  北美钢价指数、美国ISM制造业指数对照走势图

3、亚洲市场维持涨势

2月份，亚洲市场维持涨势。兰格钢铁发布的2月份中国国内钢铁价格指数比1月上涨0.7%，升至154点，涨势较1月份明显减缓。东南亚热卷进口市场上涨。随着铁矿石价格上涨及韩国等热卷供应商减产，东南亚热卷进口价格持续上涨，但买家谨慎观望。1月初东南亚热卷报价约600-610美元(CFR)，2月底涨至670-690美元(CFR)。在印度，热卷价格1、2月份连续提价，由1月的3.35-3.40万卢比(616-625美元)涨至3.375-3.45万卢比(620-633美元)。在韩国，2月热卷市场上涨，春节过后中国热卷对韩出口报价上涨约20美元，其在韩售价随之上涨1-2万韩元(9-18美元)至74-75万韩元(681-691美元)。在日本，日本扁平材市场上涨。近日日本钢厂陆续将3月份中厚板提价2000-3000日元(21-32美元)，4月份薄板提价1.0-1.2万日元(106-127美元)。考虑到目前日本进口资源竞争力弱、当地库存处于中低水平，钢厂有意控制供应量以平衡供需关系，市场预计此轮提价实现的可能性较大。

表3 2月份亚洲钢材价格             单位：美元

2月份亚洲长材也呈现涨势。受国际原料价格小幅上涨的推动。很多亚洲钢厂纷纷对长材提价，从而推动了亚洲长材价格的上涨。在台湾，丰兴钢铁于2月中旬将螺纹钢盘价上涨200新台币至1.91万新台币。在韩国，韩国H型钢市场上涨。因电费和废钢价格上涨，2月份现代钢铁、东国制钢等钢厂拟上调3月份H型钢出厂价，幅度为3万韩元(28美元)。至此，2、3月韩国钢厂将累计提价6万韩元(55美元)。在日本，日本螺纹钢市场上涨。目前日本东京市场基本规格的螺纹钢售价5.7-5.8万日元(605-616美元)，大阪市场5.6-5.7万日元(594-605美元)，比1月分别上涨4000日元和8000日元。近期钢厂将3月螺纹钢提价2000-5000日元，以抵消不断上涨的生产成本。由于预期废钢和电费价格继续攀升，钢厂表示或进一步上调4月份螺纹钢价格1500-7000日元(详见表3)。

三、三月份国际钢市将盘整运行

展望3月份，我们认为国际钢材市场将保持盘整运行格局。欧洲，经过1、2月份钢厂的提价之后，市场并没有显著上涨，这说明需求的疲软依旧是困扰欧洲市场的主要因素，但是钢厂的提价举动又说明市场已经处于底部，不会再有更深的下跌空间，而欧元对美元和英镑的贬值使得进口钢材价格下滑，欧洲进口资源压力继续减缓，这一情况下，钢厂很有可能继续实施提价以刺激市场，不过由于需求的低迷，终端用户不会很快接受涨价。因此2月份欧洲市场可能会以盘整筑底运行为主。北美，3月份市场有望走出下跌局面转而上涨，经过持续的下跌之后，北美市场的下跌空间基本释放完毕，而2月份美国钢厂陆续提价遏制下跌尽管效果甚微，但是随着美国经济状况的转好，需求面也会随之变好，服务中心重建库存被提上日程，美国钢厂也将会不失时机的继续提价以推涨市场，因此，预计3月份美国钢材市场将会走出下跌格局，转而回升。亚洲，市场已经持续上涨一段时间，2月下旬中国国内钢材市场开始回落，中国钢材出口报价也应声而落，这将会对上涨中的亚洲市场造成打压，尽管日本、韩国等钢厂上调了钢材价格，但是中国出口市场价格回落将会对亚洲其他地区产生较大影响，预计亚洲市场3月份将会涨跌互现，整体上处于盘整运行局面。