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一、螺纹钢期货现货走势逐步弱化
进入四月，信贷的增加，去库存化等一系列因素的利好并没有带动期货走势再度走高，相较而言，现货走势相对坚挺，期货弱化明显，两者基差再度缩小，前期的涨势遏制，逐步出现下行拐点(详见图4-1)。
图4-1 螺纹钢期货和现货价格走势图
二、沪钢周期头部确立
沪钢4月份走势呈现较为明显的震荡下跌走势，整体大区域所形成的三角区间被顺利下破，下方的空间被打开，下行的态势比较明显。并且持仓也增加到80万手以上，这对于价格的打压更为的有利，后期或许还会出现较大的行情。（详见图4-2）。
图4-2 螺纹1210合约日K线图
从周线图上可以看出，上方形成的头部迹象更为明显，前期数月的缓慢的上行通道也宣告下破，走势进入另一层的区域，短期内弱势难改（详见图4-3）。
图4-3螺纹1210合约周K线图
三、螺纹钢期货中期转为震荡下跌局势
1. 基建投资增速放缓
一季度国内经济增速放缓，用于固定资产的投资金额同比减少，基建、房地产等主要用钢行业增速将不及往年。从房地产行业分项数据来看，一季度全国房屋新开工面积同比仅增长0.3%，而竣工面积和施工面积同比增长39.3%和25%，这说明大量在建项目正陆续竣工。鉴于国家坚定不移地实施房地产调控政策，未来投资增速将进一步下滑。
2. 产量再创新高
4月份钢厂投入大量产能，全国粗钢日产量创出历史新高。巨大的产能增幅主要来自利润和成本的刺激。“金三银四”期间，全国钢材价格持续上涨，钢厂也顺势提高出厂价格。同时，由于钢厂使用的原料多为滞后1个月左右的低价库存，吨钢利润也上升至100元，钢铁行业扭转了1、2月份的亏损局面，盈利达到20.8亿元。
3. 库存下降速度缓慢
历年来，3月底到4月是库存下降最为明显的时期，而今年库存下降仍旧没有出现加速的迹象。自2月中旬，螺纹钢库存开始出现缓慢回落后，经过连续9周的下降，是2007年以来9周降幅最小的一年。另外，自螺纹钢期货上市以来，钢价的上涨往往伴随着库存的增加，但今年的情况与往年截然不同，期价维持低位振荡，而库存再创历史新高。这也抑制了钢价上行的空间。
综上所述，终端采购量持续萎缩，现货价格掉头向下。加之产量大幅反弹等利空因素仍在持续作用，钢材基本面环境十分的不利。同时考虑到国内外宏观环境存在变数，欧洲经济仍在泥泞中前行，国内经济增速也持续放缓，系统性风险不容小觑。技术上，空头格局已有所形成，下方重心或将移至4100附近。 |
