在5月份刚刚宣布一次下调存款准备金之后，紧接着6月初出现的降息举措。此次降息时点的选择，显示出货币政策助力"稳增长"的决心，而降息所传递出的宽松货币信号，比下调存款准备金率更明确。但是，今日A股市场表现正如我昨日节目中说的"A股患上利好麻痹症"。重大利好下刺激下A股早盘并没有大幅高开，而是略微高开后呈现震荡洗盘的格局，那么投资者就疑惑了，A股到底怎么了？
在外围市场暴涨的利好刺激下，昨日A股仅仅是给个早盘高开的笑脸，我们可以理解；但是今日市场受到央行降息重大利好刺激为何还仅仅是一个小高开？我们认为主要由以下几点原因：
首先，央行宣布降息时间点有点意外。习惯上，央行很少在工作日期间宣布降息，一般时间点都会选择在周末降息。这一点上，市场感到非常意外，突发降息利好，看空的主力资金没有完成建仓，只能利用筹码进行洗盘。
其次，在我国宏观经济不乐观（包括即将公布的5月份GDP等经济数据或也不乐观）的背景下，市场人气非常低迷，多数投资者都较为谨慎，看空的投资者较多，而即使出了降息重大利好，市场也是较为谨慎，不敢轻易进场。此外，从低迷的成家量上也可以看出目前市场信心不足，对利好还需要一个"治病"的过程。
最后，这次降息虽然是对称性降息，但利率浮动区间进行调整，使得人们对银行股未来的盈利仍然产生担忧，也就是说存款利率可以提高10%的幅度，也可以打8折贷款利率，这样对银行业来说是利空，导致今日银行股大幅下挫，而大盘受到银行股的拖累也是步履维艰。不过，我们认为，银行股前期下跌幅度较大，对非对称降息的预期已经消耗殆尽，对后市也不悲观，在银行股的整体估值较低的背景下，不排除今日银行股的下跌有诱空的嫌疑。
此次降息表明，我国货币政策真正进入宽松环境。但是此次降息其更多可能是围绕稳增长这个重大举措而转向的，并没有直接针对资本市场采取更为有利的政策，比如停发新股、降低印花税等。正是这种只是针对下滑的宏观经济而出台的刺激政策，市场资金观望的理由也十分充分，信心还未恢复。
所以，在这种背景下，我们对目前市场既不悲观，也不过于乐观。不过，从技术上看，早盘沪指快速下探之后有所回升，若下午股指能够放量收复2300点甚至高于2306点，毫无疑问是头肩底形态，而下周市场将展开上攻也是可以预期的。 |
