受行业景气下滑、自主品牌无力扭亏、投资收益同比大幅下降等不利因素影响，上海汽车08年上半年净利润同比减少27.64%，尽管公司遭遇短暂困境，但作为国内综合实力最强的汽车类上市公司，上海汽车的未来依然值得看好。
上海汽车8月31日发布半年报，2008年1-6月公司共实现营业收入5,763,745.99万元，同比增长12.87%；净利润196,516.41万元，同比减少27.64%；中期每股收益0.30元，每股净资产为5.72元，净资产收益率为5.24%。
从中报资料可以看到，公司净利润的主要来源依然是上海通用、上海大众和上海通用五菱，而上汽本部及自主品牌继续亏损,公司上半年净利润同比下滑的主要原因是投资收益减少以及4月1日南汽并表所带来的亏损。
具体来看，公司上半年整车销售突破99万辆，同比增长17.6%，继续保持国内市场第一。其中，上海大众上半年销量为27.2万辆，同比增长22.81%，高于行业平均增速，实现净利润18亿元；上汽通用上半年销量为24.9万辆，同比增长10.3%，落后于行业平均增速；自主品牌荣威550于6月上市，如果未来销量稳步环比上升，则下半年自主品牌有望减亏；另外，公司下属的双龙汽车受韩国国内柴油价格大幅上涨及欧洲市场排放法规提高等因素影响，销量也明显下滑出现经营亏损。可以预见，下半年上海大众在新车型(朗逸等)的带动下，将继续保持强势，而上海通用随着别克品牌的增长乏力略显疲态，因此就整体看，上海汽车在下半年对于上海大众和上海通用的投资收益将继续保持平稳。而如果荣威系列逐渐被市场认可并逐步放量，则有助于本部的减亏。
商用车部分，公司共超过39万辆，同比增加29.5%。其中，上汽通用五菱微型商用车继续保持良好态势，销售超过30万辆，同比增长17.7%，蝉联国内微车销量冠军；上汽依维柯红岩重型商用车销售1.75万辆，同比增长23.5%；值得关注的是，上南合作后新加盟的南汽商用车销售3.8万辆，成为新的销售增长点。因此，尽管由于4月份的并表使得南汽集团在短期内对上汽整体经营利润产生了负面影响，但预计未来随着整合的深入，自主品牌逐步将逐步产生协同效应并实现盈利。
从经营看，钢材等原材料价格成本大幅上涨对上海汽车形成了一定压力，公司整车业务毛利率为12.03%，较07年同期减少1.9个百分点。不过，公司目前的股价已经充分反映了原材料成本上涨以及行业景气下行等利空因素。
总体而言，上海汽车依然是国内轿车公司中综合实力最强的公司，公司参股的上汽通用和上汽大众将继续保持增长，从而为公司提供稳定的投资收益；而如果下半年的荣威550能够得到市场认可，则将可能带动公司自主品牌部分的起色并成为公司股价上涨及估值水平提升的催化剂。
公司一季报显示，08年1-3月公司实现主营业务收入288.15亿元，同比增长13.56%；净利润12.41亿元，同比增长6.97%；每股收益0.19元。(世华财讯) |
