由于交易量下降，银行贷款收紧，股市低迷，再加上前两年投资过快，目前开发商正遭遇前所未有的资金短缺。
北京银联信信息咨询中心发布的第十四期《中国经济热点分析报告》显示，一方面要支付高昂的土地费用，另一方面信贷紧缩和销售不畅，使得房地产开发商面临着较大的资金压力。据保守估计，今年，我国房产业资金缺口高达7100亿元，大多数地产企业现金流状况堪忧。
统计数据分析显示，房地产行业90%以上的资金来源国内贷款、自筹资金和其他资金三部分，债券和外资部分在房地产行业资金来源中所占比例较小。
银联信总经理符文忠告诉记者，随着存款准备金率的持续提升，房地产企业从银行取得贷款的可能性日益减少。有数据表明，央行每上调存款准备金率0.5个百分点，便可冻结金融机构资金近2000亿元。
银根紧缩对于资金密集度高的房地产行业来说，影响甚大。而大中型房地产企业的首当其冲，主要是由于这些企业开发项目众多，一旦有部分项目销售回款发生问题，导致资金来不及周转，就有可能发生“资金链”断裂的问题。
股市低迷导致融资减少
资本市场的融资作为重要的融资渠道，将有利于缓解房地产上市公司的资金紧张程度。
2007年下半年房地产公司在资本市场的融资速度明显放慢，IPO、借壳、发债、增发等基本没有；2008年上半年资本市场融资开始松动，IPO、配股和增发逐渐放开，其中合肥城建的上市可视作松动的标志，保利地产、万科、新湖中报等发债申请获得批准，上实发展、冠城大通、中天城投、苏宁环球、栖霞建设等再融资获批都表明资本市场融资渠道重新启动。
符文忠表示，资本市场融资目前面临的困难是，估值水平继续下降，成功融资的难度加大。由于市场信心和预期不断下降，导致房地产公司估值也不断下降，因此我们担忧下半年房地产上市公司的再融资成功实施难度较大。
股票被套降低住房需求
在目前的楼市中，观望情绪重是成交量低的原因之一，据了解，在这些人中，不少人是被迫观望的，因为手里现金不足、股票被套，就算是看上了许多不错的房源，也狠不下心“割肉”去买房。
在观望一族中，像这样因现金不足、股市被套而被迫观望者不在少数。去年股市大涨时，都把钱扔进了股市中，今年被套在股市中。
有开发商表示，近半年以来，受股市影响，客户推迟付款时间，把一次性付款变为贷款的大有人在，甚至有因此而退房的现象发生。这些因为股市不景气，而降低了对住房的需求，从而减少了住房回款的流量，加大了房企的资金压力。
公司债难解融资之困
符文忠告诉记者，公司债的发行有较高的门槛。对于发债主体的资格，证监会更加倾向于大型、国有的房地产企业。这从目前成功发行企业债的名单中就可以明显看出来。而一些急需资金救命、实力较小的房地产企业恰恰很难得到发行资格。
其次，公司债融资规模有限。从证监会已经审核通过的几家房地产企业的发债规模看，最高是万科的59亿元，其余的则都在二三十亿元的水平，少的只有12亿元。这样的融资规模对动辄几亿、几十亿元的房地产项目运作而言，根本满足不了房企的需求。
再次，公司债的融资成本依然较高。企业通过投行业务进行债券融资的规模除了取决于其经营规模外，融资成本是与企业的信用等级直接挂钩。如果评级是2A＋以上的公司，企业融资成本仅5%左右，比银行利率低2个百分点。
但房地产企业获得的信用评级往往很低，就算有资格发债，融资成本也相当高，这也浇冷了不少房地产商的融资热情。
综合以上种种，符文忠表示，房地产企业融资渠道过窄制约了现阶段房地产业的发展，因此，建设多元化的融资渠道恐怕应成为各大房地产开发商未来首要考虑的问题。(来源：中华工商时报) |
