不出市场所料，停牌4天的兖州煤业将于14日起复牌，同时公布了其并购澳矿Felix的大手笔重组预案。
兖州煤业拟以16.95澳元/股的价格(约合人民币96.38元/股)收购澳大利亚Felix100%股权，总收购代价约为33.33亿澳元(按2009年8月13日汇率折算约为人民币189.51亿元)。分析人士认为，最终收购价款略高于市场此前的预期，但整体来看此次跨国并购的交易价格还比较合理。
兖州煤业董秘张宝才在接受中国证券报记者采访时表示，同样作为煤炭行业的上市公司，兖州煤业此次收购Felix对兖州煤业在澳洲的煤炭业务发展将带来重大促进作用。
两年修成正果
兖州煤业有关人士表示，自兖州煤业与Felix正式接触到最终“修成正果”，前后耗时接近两年，在这两年内，双方通过对煤矿资源的调研、估值以及多次谈判，最终确定了16.95澳元/股的收购价格。
重组预案显示，该收购价确定的依据是，2009年8月7日(即公告日的前一个交易日)Felix股票收盘价为每股16.90澳元，公告日前一个月目标公司的成交量加权平均价格为每股16.34澳元。在对Felix股权价值进行评估时，综合考虑了煤炭价格走势、现有生产能力、未来发展计划、运营参数及运营成本等。
该交易价格体现了公告日前1个月经股利调整的成交量加权平均价格基础上10.9%的溢价。兖州煤业表示，本次收购所需资金将来自公司的自有资金和银行贷款。
分析人士认为，由于兖州煤业在三年前已经在澳洲获得了澳思达煤矿的部分股权，对于澳洲的人文地理甚至法律情况都比较适应，因而此次收购之后的相关工作应该能够取得事半功倍的效果。
据了解，Felix公司是澳大利亚的一家煤炭上市公司，其产品主要包括动力煤、高炉喷吹煤和半软焦煤。而一直致力于寻觅优质煤矿资源的兖州煤矿似乎也对Felix的资源情况、综合实力很满意。
截至2008年12月31日，Felix公司旗下煤矿的探明及推定储量合计为5.10亿吨，总资源量为20.06亿吨。其中，Felix公司按实际持股比例计算的探明及推定储量为3.86亿吨，按实际持股比例计算的总资源量为13.75亿吨。
有望澳洲“再建一个兖州煤业”
在兖州煤业有关人士看来，Felix的资源量比较适合兖州煤业的发展战略，此次并购将有利于兖州煤业以澳洲为基点开展煤炭业务，有利于发挥规模经济优势。
2008财政年度，Felix按实际持股比例计算共销售商品煤461万吨，较上年增长24.9%，共实现营业收入4.41亿澳元，净利润1.88亿澳元，较上年分别增长82.4%和300%。2009财政年度，目标公司按实际持股比例计算共销售商品煤477万吨，同比增长3.5%。截至2008年底，Felix归属母公司的权益达到6.5亿澳元。
张宝才认为，预期本次交易完成后将扩大公司资源储量，扩大客户基础，有助于兖州煤业提升盈利能力，带动兖州煤业开采技术与设备的输出，并获得Felix清洁能源技术及发挥Felix与澳思达公司的协同效应。
乐观的分析人士认为，由于兖州煤业在澳洲拥有的澳思达煤矿目前的成长性较强，其露天和地下煤矿的探明储量总和超过5300万吨，加上此次公司并购Felix的“大手笔”，兖州煤业未来有望在澳洲实现“再建一个兖州煤业”的梦想。
兖州煤业也提示了并购所面临的风险，一方面由于Felix主要从事煤炭开采和勘探业务，其股权价值受煤炭价格的影响较大。如果煤炭价格未来持续在低位徘徊或进一步走低，将给Felix的销售情况和盈利能力带来较大的不确定性，并进而影响其股权价值。同时，此次收购还需经过包括澳大利亚外国投资审查委员会、澳大利亚法院、澳联邦财政部长以及国内各相关政府部门在内的多层审批关卡。
值得注意的是，兖州煤业与Felix还特别约定了“分手费”问题。重组预案显示，如因协议一方的重大违约行为导致交易无法实施，违约方将向守约方支付3330万澳元的分手费。(来源：中国证券报) |
