上周，煤炭板块一直扮演着大幅杀跌“急先锋”。大同煤业上半年取得骄人业绩，净利润同比增长2799%，每股收益0868元。然而，靓丽中报却遭遇了“见光死”。数日来，公司股价一直徘徊在行业跌幅榜首位。
业绩增幅不小
8月24日，大同煤业公布中报，公司上半年煤炭产量127901万吨，同比增长1960%。其中值得一提是：塔山煤矿完成78888万吨，与上年同期56575万吨比较增加22313万吨，增长3944%。
大同煤业称，上半年实现净利润934亿元，与上年同期797亿元比较增加137亿元；其中属于母公司股东的净利润727亿元，与上年同期568亿元比较增加159亿元，同比增长2799%。每股净资产8622元，与上年同期7803元/股比较增加105%；基本每股收益087元。
去年底至今，国家实施了系列重大举措全面振兴经济以来，煤炭行业一直走强。
据本报记者统计，截至目前，在已公布半年报的煤炭板块中，大同煤业每股087元的收益仅次于兰花科创的119元和国阳新能的091元。此外，大同煤业以每股净资产862元位居行业首位。
据wind数据统计显示，截至8月27日，共有15家煤炭行业上市公司公布了半年报，累计实现净利润1066亿元，与去年同期的1077亿元基本持平，其中超过半数的公司实现了业绩增长。
与公司一季度净利润同比增长2186%相比，大同煤业似乎有意“放慢”了步伐。
对此，国元证券分析师周海鸥认为，大同煤业二季度财务指标环比一季度有较大幅度的下降，主要是公司财务处理的缘故。
机构“变脸”
今年伊始，煤炭行业估值优势、盈利前景也使得基金竞相追逐。截至一季度末，199家基金机构重仓持有煤炭股，持仓总市值高达451亿元。其中国阳新能基金持有家数18家，持股占流通A股市值比例达到6824%。
wind数据统计显示，根据基金投资组合与公司财务报告合并计算，截至2009年6月30日，共52家主力机构持有大同煤业，持仓量总计6457208万股，占流通A股7716%，其中50家基金，2家为一般法人股。
截至8月24日公布半年报，大同煤业一直被机构资金所青睐。万隆证券“市场多空与资金流向监测图表”显示，机构持仓比重一度达到了16%，已达到轻度控盘局面。当日大同煤业开盘价4050元，最高冲到4270元，收盘价4190元，当日涨幅017%。
不幸的是，大同煤业的股价自8月25日以来一路下滑，上演了一幕“见光死”。截至上周五收盘，大同煤业连跌4天，收盘价345元，连续涨跌幅为－1764%。
国泰君安分析报告称，大同煤业业绩低于预期，原因是塔山矿售价低于预期和二季度成本增加高于预期，尤其是市场对近期煤炭价格下滑的担心。
国泰君安称，将大同煤业塔山吨煤价格从480元下调到400元，相应公司EPS由200元下调至173元，将2010年236元下调为221元，目前PE分别为24倍和19倍。
煤价“左右”行情
近期煤炭股业绩受煤价影响较大，以大同动力煤坑口价为例，8月24日大同动力煤坑口价(不含税)为405元/吨，较2008年均价500元/吨下跌1898%，较2008年最高价620元/吨下跌3468%。
在半年报中，大同煤业表示，公司收入利润增长主要得益于塔山矿产量较去年同期增加223万吨，而综合售价则低于去年上半年的434元/吨。
即便如此，煤炭价格下跌在一定程度上影响了公司业绩，但市场普遍看好公司未来前景，公司在煤种、内生成长与外延扩张潜力方面依然是动力煤公司翘楚。
目前，山西省煤矿整合已经完成了70%，到今年底，90%左右的煤矿将完成整合。同时，山西省要求整合主体尽快进驻被整合企业，签订了协议的煤矿要在10月底前复产。
对此，国泰君安研究报告分析认为，目前大同煤业收入与利润的增长主要来自塔山矿的产能释放，塔山技改、内蒙古华富、召富、色连1号等建设规模合计2000万吨，是目前产能的80%，将陆续在2010年—2012年成为公司的利润增长点，预计明年产能增加40%，其中权益产能增加37%。集团在建5个千万吨级和4个500万吨级煤矿，同时作为整合省内小煤矿的主体之一资金需求较大，未来成熟资产注入存在必然性，将成为公司释放业绩的动力。[中国经济时报] |
